买股票还是卖认沽期权？——股神巴菲特的选择

   有时候，当我们看上一只股票，但他现在可能处于估值的高点，投资者除了被动等待它价格下跌再次获得购买机会外，还有没有别的办法呢？这就如同谈恋爱一样，干坐着等着，获得女神青睐的可能性极小，只有主动出击，提前布局，才能收获意想不到的爱情。投资如恋爱，在过程中主动寻找方法，灵活布局，以最小风险的投入获取超额的收益，才是长久的投资生财之道。

这里给大家讲一个股神巴菲特如何玩转期权的故事——通过卖出认沽期权来主动布局低吸心仪股票的机会。1993年4月，巴菲特希望增持可口可乐公司的股票，但此时可口可乐的市价是40美元左右，巴菲特觉得这个价格高于他的心理预期，他只希望通过35元左右的成本买到可口可乐的股票，怎么办呢？于是，他选择了通过迂回的方式买入可口可乐的股票，它以每份1.5美元权利金卖出500万份到期日为1993年12月17日、行权价为35美元的可口可乐认沽期权。做过期权的朋友都知道，卖出认沽，这是一份看涨期权。



   而到1993年12月17日那天，只会发生两种情况：
   第一种：可口可乐的股价超过了35美元，则卖出的认沽期权为虚值期权，不会被要求行权，他就获得了750万（1.5美元/份*500万份）的权利金收入。
   第二种：可口可乐的股价低于35美元，卖出的认沽期权为实值期权，权利方会要求巴菲特以35美元买入500股可口可乐股票，综合前面收取的权利金，最后巴菲特买入可口可乐的成本只花了每股33.5元，成功达到目的。

   总之，投资者选择使用卖出认沽期权策略，可能出现的两种结果：一种是收取权利金，另一种就是以心理价位接受票的证券的交割。当然，大家如果希望通过卖出认沽期权达到“低吸”现货的目的，前提是要有足额的保证金和被要求行权的资金。
   此卖出认沽策略的主要风险点在于：当标的证券的价格出现大幅下跌时，投资者可能面临保证金不足的风险和较大的亏损。
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