隐含波动率大幅下跌——期权日报（20190412）

分析师 / 奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）
分析师 / 程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 成交量和PCR指标
4月12日成交2487417张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交1255520张，认沽期权成交1231897张，PUT-CALL比率（PCR指标）为98.12%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2. 期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。
从下图可以看到理论杠杆最高近30，实际杠杆最高近300，现货市场的情绪传递到期权市场后得到了放大，期权市场为投资者提供了四两拨千斤的投资工具。

3. 日内ATM隐含波动率
认购和认沽期权合约的日内ATM波动率大幅下跌，认购期权的ATM波动率目前在27%-28%之间，认沽期权的在25%-26%之间。

4. 日内Borrow Rate
50ETF期权当月合约隐含的借贷利率震荡下跌，目前在-3%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

5. 上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前升水0.26%左右。

6. 无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。4月12日当天出现了年化收益达137.83%的反向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳1个套利单元。