史上最难赚钱的反弹：波动率的启示

德彪趋势表日期：3月8日 6成

主板上升趋势（日线）
仓位是最高战略分析是技巧预测是概率
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今天无意间发现了一个非常让我震惊的事情。

其实呢，最近我一直有个感觉，就是其实今年这波行情，比去年还难做。但是一直只是自己感觉，说不出个所以然来。

去年其实有明显的三波反弹。

第一波，是熔断之后的反弹，其实反弹很猛，很快。做得好的，一波赚20-30%没问题。

第二波，大概在8月份，我记得没有年初那次反弹好做了，但是好像次新股还行。但是，从那一次反弹开始，我开始发现很多人即使在反弹行情中，也赚不到钱了，包括一些专门做短线的。

其实现在回过头看，去年7月份前后，应该是一个转折点

就是大盘大家都发现稳定了，没有千股跌停了，但是新股也发的很多了，分化特别大。

最重要的是，创业板开始不跟随主板反弹。

上图就是去年8月那波行情，红色是大概的上证指数的走势，而图中k线，就是创业板。

大转折，开始了。

去年第三波行情，就是保险举牌撸起来的。我记得我当时写了篇文章，叫大部分人满仓踏空，所以我很清楚的记得，去年第三波行情赚钱效应很差。

去年下半年，够惨了吧。。。。

但是，今年初来这波行情，可能更难赚钱。
注意我的用语，是更难赚钱。不是说很容易亏钱，其实亏钱也很难。

刚开始呢，是我自己的感觉，然后，就是前几天不是看一位私募大佬的文章说，无论是做量化的，还是做短线的，都感觉很难做吗

这两天，我又专门问了几个做短线的，资金量还比较大的朋友。基本都说挣不到钱。

今天，我又无意间，看到一个数据。这个数据，可能解答了很多俺的脑子里的浆糊。这个数据就是波动率指数

去年11月，上交所退出了一个指数，叫波动率指数。名字很性感，叫中国波指，指数代码：000188)。

估计，绝大部分人，还不知道有这个东西的存在。

下面我们来看看，这个指数的变化吧。

2015年6月以来的波动率变化。
趋势很明显，波动率在不断走低

大家肉眼看红色框，可能看不清楚有没有创新低。下图是红色方框部分的放大版本，其实今年波动率还在不断走低。

可能很多人要说了，波动率降低大好事情啊，股市稳定啊，

确实是这样的。

去年底推出这个波动率指数的时候，介绍是这样说的：国际经验表明，波动率指数能够有效识别和管理市场风险，因而备受市场关注。根据编制方案，上证50ETF波动率指数反映投资者对未来30天上证50ETF波动率的预期

市场波动小了，市场风险确实也降低了。从安全的角度的确是好事情。

但是从赚取收益的角度。波动小了，赚取的难度在加大。从大趋势来看，整个这两年，波动率一直在不断走低。这个大家可能也觉得不意外

下面我要说一个不太正常的现象。

就是今年1月份以来的这波反弹，波动率并没有跟随大盘上升！

大家看看去年三波反弹对应的波动率变化，去年3月，8月，和12月，都有三次波动率提升的过程。

一般经验，波动率是会跟随大盘拉升而上升的。

这个好理解啊，大盘拉升的波段，交投活跃，波动率提升

但是看看右下角的绿色圈。今年这波上涨，波动率一直没变化！！！

下图是放大版本

左边那个涨字就是去年底那波行情的波动率，波动率明显提升。但是，右边这个部分，大家看得了吧，波动率一直没动，甚至在往下走。大家把图表右边的波动率变化，和下图大盘走势对比。

总结来说：就是熔断后，7月份开始出现质的变化，市场急剧分化，波动率急剧下降，纯粹交易风格，赚钱越来越难，当然风险也变得更小了。

去年7月份之后两次反弹，都不好赚钱。但无论如何，当时的行情，每一次反弹，大盘还跟着上。但是今年这波行情，指数虽然涨了，但是波动是很小的，也就是一种极度缓慢的上涨。

从赚钱难易的角度，今年的行情应该是在去年下半年基础上，更难赚钱了。

当然，真正的价值投资大牛们，现在过得还是很舒坦。我今年也在转变投资风格，有时候会去参加一些机构的调研，也会自己去调研一些公司。以后我也多分享一些行业的动态给大家。。

最后说下短期的市场：创业板在这个位置明显遇到阻力了。下面市场如果上证指数不能切换上涨，市场可能就找不到继续攻击的力量了。