期权（option）就是未来的权利，期权买方有权利以约定价格在约定时间购买或者出售约定数量标的资产，买方在该期权规定的时间内拥有选择买或卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而卖方则只负有期权合约规定的义务。期权是将权利和义务分开进行定价，买方为了得到合约所赋予的权利必须支付一定的对价，即权利金。
期权的构成要素：
1、期权分为认购期权（call）和认沽期权（put）。认购期权是买方向卖方支付权利金后，有权在规定的时间内，按约定的价格向卖方买入一定数量期权合约规定的标的资产，但没有必须买进的义务，卖方有义务履行该合约。认沽期权是买方向卖方支付权利金后，有权在规定的时间内按约定的价格向卖方卖出一定数量合约规定的标的，但没有义务。同样卖方有义务履行该合约。
2、行权价格是合约规定的买方行使权利时买卖标的资产的价格。在行权日，无论标的价格是多少，只要买方要求执行该期权，卖方必须以此行权价履行其义务；
3、按行权时间分成欧式期权和美式期权。欧式期权只允许买方在到期日当天行使其权利。美式期权允许买方在到期日或到期日前任一交易日行使其权利。
4、按标的资产不同分为个股期权、股指期权、利率期权、外汇期权和商品期权等。个股期权的标的是单只股票，买方在交付了权利金后取得在行权日按照行权价买入或卖出一定数量的某只股票的权利。
5、交割方式分实物和现金两种。实物交割时，认购期权的买方支付现金买入标的，卖方收入现金卖出标的；认沽期权的买方卖出标的收入现金，卖方买入标的支付现金。现金交割则是双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及标的转让。
6、实值期权也叫价内期权，是指行权价比市场价有利（即如果立即行权可以获得相应收益）的期权。如果是认购期权，行权价小于市场价为实值期权；如果是认沽期权，行权价大于市场价为实值期权。
虚值期权，也叫价外期权，是指行权价比市场价不利（即如果立即行权将会导致亏损）的期权。如果是认购期权，行权价大于市场价为虚值期权；如果是认沽期权，行权价小于市场价为虚值期权。
平值期权也叫价平期权，是指行权价与市场价一致的期权。举例：某ETF认购期权行权价是2元，如市场价是2.5元就是实值期权；如市场价是1.5元就是虚值期权；如市场价是2元则为平值期权。
期权投资原理： 期房认购合同相当于认购期权。假如签订购房（期房）合同：约定明年交房，房价100万元，先支付10万元作为定金。买房者相当于认购期权的权利方（买方），开发商相当于认购期权的义务方（卖方），100万购房价就是行权价格，明年交房就相当于合约的到期日，10万元定金相当于权利金。如果不想买了，那么权利金是不退的，您作为期房的买方享有权利——上涨下跌两不忧，房价上涨，开发商必须将房子卖给您，房价下跌，可以不买最多损失定金，您具有买与不买的权利，不用承担义务。买房合同和认购期权的唯一区别在于初始订金本身就是购房款的一部分，在付款时将从房款中扣除，而期权交易中购买权利金的费用不会在行权时扣除。
比如50ETF指数基金市场价1.685元，您支付0.1元/份的权利金，买入一张行权价为1.700元、合约单位为10000、12月24日到期的50ETF认购期权，意味着您有权利在12月24日以每份1.700元的价格买入1万份50ETF，共支付0.1元/份X1万份=1000元权利金。
到12月24日50ETF市场价会出现三种情况：1、高于1.80元，行权成本是（1.70+0.1）元/份X1万份=1.8万元，拥有1万份50ETF，市场价卖出就赚了，当然这时候该期权的价格也会相应的上涨，您也可以直接卖出期权不必再行权；2、低于1.70元，放弃行权损失全部权利金，行权的话损失更大；3、介于1.70元和1.80元之间，放弃行权损失全部权利金，选择行权能减少些损失。
卖方获取权利金，但被买方要求行权时，有义务按行权价卖出指定数量标的。为了确保履行义务，卖方需要交纳一定的保证金。继续上面50ETF：1、市场价高于1.70元，卖方就必须准备好1万份ETF现货，以1.70元的价格卖给买方；2、市场价高于1.80元，行权的话亏损更大，没人会行权，卖方白拿权利金。
期权的合约交易代码比如“510050C1503M02300”，“510050”代表合约标的的证券代码，“C”代表认购期权，“P”代表认沽期权，“1503”代表合约的到期时间为2015年3月，“M”代表合约未发生过除权除息的调整，如除权除息改为“A”，再除改为“B”，“02300”代表合约的行权价格为2.30元，即这一交易代码代表的是上证50ETF在2015年3月到期、行权价格为2.30元的认购期权合约。合约简称与交易代码相对应，为“50ETF购3月2300”，“50ETF”代表合约标的的证券简称，“购”代表认购期权，“3月”代表合约的到期时间为2015年3月份，“2300”代表合约的行权价格为2.30元。
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