11月——卖方值得怀念的月份

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来源：期权家

四连阴后，今天是技术性反弹，量能较昨日放大，上证50全天成交213亿，较周五的阴线而言，量能还是太小。往往这种反弹显得盘面中非常强势，但是次日如果有一定幅度低开，全天可能直接阴线反包回去。盘中50成分股中多头的主力还是券商，银行地产今天也有反弹走势，成分股涨跌比48:2。

在趋势线下折腾三天后，今天继续以缩量阳线回抽，盘面感觉很强，但是整理幅度和量能严重不足，与前两次相比都是极弱的。第一个圆圈处是421亿的量，第二处是520亿的量，随着重心不断下移，均线也全部呈空头排列，要挽危局只有放量上攻一条路。随着近期波动率的大幅跳水，高点33附近已经跌到目前的24附近，市场普遍预期近期难有大方向行情，因此总体扔以小阴小阳的盘跌走势为主。早盘操作建议明确给出今天反弹的判断，但是并不建议用权利仓去参与，而是用认沽义务仓替代认购权利仓参与日内交易。

今天作为行权日，行情算小的了，所谓的彩票也算有了，但是我们昨天文章里面分析过了，按现在的波动率水平，买跨很难赚钱，因为彩票出来也就是100%算不错了。今天11月2450认购合约在标的上破2.450后，出现了一波涨势，从112元一张涨至245元一张，涨幅118%。标的涨半天，盘整半天的格局出现后，合约大幅回落，回落至2:30附近的85元每张，当时内在价值仍有160元左右，出现了一定的行权套利机会，尾市有套利交易者买入该合约申报行权，将价格快速拉至115元收盘。较前几个月来看，这个月的套利交易者明显增多，实值认购的折价低估的空间也逐步缩小，大的时候一张合约可是有180元左右的，而今天最大的折价只有80元了。随着参与的群体增加，该套利方式逐步缩小收益。

1811所有合约寿终正寝，12月合约成为本月合约，11月初隐波还在32今天到了24，一个月不到，接近800BP的绝对跌幅，为卖方贡献了不少收益，但是往后看，这种容易的钱，要难赚一些了，虽然现在的24仍有一定下跌空间，但是和11月相比，小巫见大巫了，从今年全年来看，11月的下半月应该是卖方值得怀念的时光。