期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190802）——方向猜对的日内交易一定能盈利吗？

今日综述
今日标的走势基本就是早盘直接就决定了，开盘一个低开之后就开始以此为中枢非常窄幅地震荡，尾盘时曾有上拉的迹象，但是最终也没有特别明显的效果，最终以2.890的价格收盘，较上一交易日下跌1.53%。
隐含波动率方面，今天曲线整体有了一个整体的上移，但是结合今日标的变化幅度来看，其实今日曲线上移的程度是明显不及的。一个非常重要的原因是，今日标的是直接跳空低开的，在此之后实际上标的的日内波动是延续了前几日的趋势，小幅上下震荡，就像bro前几天说的，这种变化方式会明显拉低波动率的变化预期，所以期权隐含波动率就不会有特别大的上涨。
可能有人会问，即便是这样又如何呢？bro你之前也说，像经典基础策略最近的表现，只要能猜对标的变化方向，不是一样能盈利？大多数情况下这么说是对的，但是今天就是一个非常典型的特殊情况。如果你是一个日内交易者，想在今日根据标的变动进行方向性交易，你很有可能会出现猜对方向但还是亏损的情况。最主要的原因就是标的跳空低开一步到位，这个时候反方向的期权其实有非常大的概率被错杀了，就像今天，如果你早盘开盘后立即买看涨期权，虽然最终标的还是没涨，但是由于早盘的错杀，经过一天波动率层面的修复，到收盘你就是盈利的，同理如果你早盘顺着标的同向操作，那么你很有可能把建仓成本提升了，最起码今日你不会盈利。以上bro说的是日内交易的情况，如果你是之前就已有的持仓，那么你大概率还是根据方向来判断今日盈亏。所以这也体现出期权交易和现货/期货交易的不同，由于波动率的存在使得交易盈亏的可能性变得更复杂了，一定要从多维度去分析盈亏。
经典基础策略方面，就像bro上面说的，当日盈亏情况和前期建仓盈亏情况出现了反向，方向性策略最为明显。另外波动性策略今日建仓波动率多头还是亏钱，近期的这种低波现象还是应该提高警惕。日历价差策略这个月到目前表现非常一般，没有前几个月那么高的性价比。

隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）
1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）
1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现
文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略
1、单边看涨
单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。

（图片源自百度百科）
单边看涨
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
21.2%
67.6%
7.0%
周表现
-67.5%
-74.2%
-71.9%
月表现
-65.4%
-75.1%
-74.3%

2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。

（图片源自百度百科）

单边看跌
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
-14.6%
-25.1%
-28.2%
周表现
78.2%
100.7%
101.1%
月表现
34.7%
36.8%
40.2%

3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。

（图片源自百度百科）
牛市看涨
虚一档-虚二档
虚一档-虚三档
虚一档-虚四档
日表现
-12.4%
25.4%
19.0%
周表现
-62.4%
-66.6%
-68.1%
月表现
-56.4%
-63.1%
-65.9%

4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。

（图片源自和讯网）
熊市看跌
虚一档-虚二档
虚一档-虚三档
虚一档-虚四档
日表现
10.0%
-4.9%
-15.1%
周表现
46.8%
65.4%
68.8%
月表现
30.9%
31.2%
33.3%

二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。

（图片源自百度百科）

（图片源自百度百科）
波动性策略
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
-4.9%
-8.2%
-22.3%
周表现
1.6%
21.5%
39.9%
月表现
-9.3%
-4.5%
6.5%

三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。

（图片源自百度百科）

日历价差（看涨）
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
-23.5%
-22.5%
1.4%
周表现
-34.3%
-49.8%
-63.5%
月表现
-26.9%
-40.8%
-61.4%
日历价差（看跌）
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
32.2%
13.1%
15.3%
周表现
9.5%
17.8%
30.9%
月表现
-0.7%
2.7%
3.3%