天山领航2号（可转债）基金净值及投资总结0802

尊敬的投资人：截止2019年8月2日天山领航2号基金单位净值为1.008元;
成立以来累计收益率0.76%;
同期中证转债指数累计收益率17.01%，沪深300指数的收益率为11.36%。
(图1：天山领航2号基金净值走势图)

（图2：天山领航2号历史基金净值及表现）

投资总结及后市展望：
本周A股出现下跌。上证指数单周下跌2.6%，报收2867.84点；深证成指下跌2.27%，报收9136.46点；创业板指下跌0.33%，报收1556.74点。全市场成交量能相比上周持平，保持低位。中证转债指数单周上涨0.03%，报收322.72点，成交金额264亿，量能连续放大。基金继续保持现有仓位，净值持平。
展望后市
股票市场：市场向下选择了方向，注意涨幅较大板块的回调。
原因如下：
1、基本面看， 7 月中国制造业 PMI 虽然处于荣枯线下，但超出市场预期，主要因为生产指数回升 0.8个百分点至52.1%，生产总体扩张有所加快。外需景气降幅有所收窄，市场对外贸的信心有所修复。强者恒强，大型企业重回荣枯线上，中小企业景气持续低迷。从中央年中经济工作会议的表述看，下半年经济仍然存在加大的下行压力，结构性问题突出。全球看，美联储7月的会议纪要显示，美国经济虽有放缓迹象，但无需过分悲观。欧洲和其他经济体则面临较大的下行压力。整体宏观经济偏弱，暂未明显改善迹象。
2、政策面看，中央经济工作会议延续“六稳”，不搞强刺激，通过改革促进结构改善。注重发挥资本市场功能，服务实体经济和制造业，控制房地产。会议内容延续前期的表态，表明政府对经济下行保持定力，政策没有超预期宽松迹象。美联储方面，虽然下调了利率，但不及市场预期，美元有望继续强势，对全球风险资产不利。中美贸易谈判再起波澜，美国可能从9月1日继续对中国加征关税。
3、技术面看，市场本周向下选择了方向，特别是前期强势的主板指数，且周五量能放大，短期下跌态势已现；创业板由于前期涨幅不大，抗跌性相对较好，截止周五，沪港通北向资金流出44.11亿，周五资金出逃明显；最新融资融券余额为9090.82亿，周五数据暂未公布。
4、整体看，经济基本面偏弱，政策不及预期，市场向下选择了方向，短期市场可能继续下探。
转债市场：本周转债相对抗跌，但转债反应一般慢于股票市场，如果股票市场连续调整，转债可能跟随下跌，注意回避高价转债。
下周操作策略：观察市场下跌的幅度，特别注意回避前期涨幅较大品种，控制好仓位，等待低价介入优质标的机会。
（注：以上内容仅供基金投资人查阅，不构成任何投资建议）