期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190726）

今日综述
今日标的震荡上行，早盘高开后急速上攻，但半小时后动力不足开始震荡，下午开盘后开始二次上攻，两点之后短暂调整开始冲击日内新高，不过在收盘前又有所回落，最终以2.982收盘，较上一交易日上涨0.17%。
隐含波动率方面，目前变动不大，仍处于一个今年的低位，如果在这个位置开始做波动率空头恐怕收益不大，bro更看好未来波动率出现反弹，不过今年隐含波动率的走势较去年还是有所偏低，从年初到现在也是处于一个下降的趋势，因此bro认为波动率反弹后再来做空应该是更好的选择。
经典基础策略方面，受标的上涨影响，多头策略有所斩获，并且由于波动率方面变化不大，所以方向性也成了近期影响策略收益的主要因素。

隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）
1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）
1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现
文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略
1、单边看涨
单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。

（图片源自百度百科）

单边看涨
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
14.6%
17.1%
25.3%
周表现
14.1%
6.1%
3.8%
月表现
14.1%
6.1%
3.8%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。

（图片源自百度百科）

单边看跌
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
-12.6%
-15.9%
-18.2%
周表现
-27.2%
-33.0%
-35.5%
月表现
-27.2%
-33.0%
-35.5%

3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。

（图片源自百度百科）

牛市看涨
虚一档-虚二档
虚一档-虚三档
虚一档-虚四档
日表现
12.6%
12.4%
15.0%
周表现
21.6%
16.8%
14.3%
月表现
21.6%
16.8%
14.3%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。

（图片源自和讯网）

熊市看跌
虚一档-虚二档
虚一档-虚三档
虚一档-虚四档
日表现
-7.2%
-9.4%
-12.4%
周表现
-16.5%
-21.9%
-24.0%
月表现
-16.5%
-21.9%
-24.0%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。

（图片源自百度百科）

（图片源自百度百科）

波动性策略
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
0.6%
-2.7%
-4.9%
周表现
-9.0%
-18.6%
-23.9%
月表现
-9.0%
-18.6%
-23.9%

三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。

（图片源自百度百科）

日历价差（看涨）
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
-3.8%
1.5%
0.5%
周表现
1.6%
11.8%
2.6%
月表现
1.6%
11.8%
2.6%
日历价差（看跌）
虚一档
虚二档
虚三档
日表现
-1.9%
6.2%
-2.0%
周表现
-3.0%
-8.7%
-17.4%
月表现
-3.0%
-8.7%
-17.4%