请逐字细读，那些和期权交易有关的规则！

栏目介绍：
“每周一学”：每周一15:30发文，定位通俗易懂，系统性的介绍期权知识和交易技巧；
“选择&未来”：每周日下午发文，介绍期权的学术文章和深度研究成果，经典是“选择”，前沿是“未来”。

参与游戏要想赢，了解游戏规则很重要，期权交易也是如此，今天介绍一下和交易有关的期权合约规则，先看一下上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约基本要素：

合约解读：
1、标的是“50ETF基金”，而不是指数，结合“实物交割”机制，即行权后得到的是对应数量的“50ETF基金”份额；

2、最少交易单位“张”，1张=10000份；比如，下图中期权每份价格0.0041元，1张=0.0041*10000=41元。

3、到期月份4个，和期货的到期月份类似；

4、到期日不是固定的某一天，而是每个月的“第四个星期三”；

5、交易时间基本和股票交易时间一致，最后交易日行权时间延长30分钟到15:30；

6、行权价格9个（1个平值、4个虚值、4个实值），简单理解就是每天都要至少保持有1平4虚4实值，如果不够时次日就会加挂合约，所以经常能见到在标的大波动次日会加挂合约；
例：当前50ETF价格2.893，最接近的平值期权是2.90元行权价，现有虚值认购期权有2.95元、3.0元、3.1元、3.2元，实值认购期权2.85元、2.8元、2.75元、2.7元，共9个行权价。如果50ETF价格上涨到3.0元附近，只有两个虚值合约了（3.1元和3.2元）则上方加挂3.3元、3.4元行权价的认购和认沽期权合约，行权价变成11个。

7、交易指令6种，对应三种交易类型；

8、涨跌幅限制，可以简单理解为基本是没有涨跌幅限制的；
例：2018年2月9日，50ETF沽2月2650合约，前结算价0.0034元，当天最高涨到0.08元（涨幅2250%），仍未过到涨停值。当天的涨跌停值是0.2395元，要达到涨停值需上涨6944%

9、镕断机制，虽然没有涨跌幅限制，但盘中上涨/下跌超过前参考价50%触发镕断，停牌3分钟；
例：2018年2月9日，50ETF沽2月2750合约，开盘价0.0239元，第一次镕断0.0361元，第二次镕断0.0762元，第三次镕断0.1239元，第四次镕断0.0721元。

10、保证金非线性，相比期货的固定比例保证金（比如股指15%），期权的保证金有三大特点：1.保证金由标的一定比例（7~12%）加上期权权利金两部分组成。2.不同合约缴纳的比例不固定（虚值缴的少，实值缴的多）；3.同一合约缴纳保证金随标的价格变化而变化（相比期货，期权的保证金变化幅度要大很多）。
（对保证金感兴趣的投资者可关注本栏目第27篇将详细拆解保证金公式和变动案例）

11、如果您看到这里了，恭喜您已经可以入场交易了，祝投资顺利！

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“每周一学”目录：
1. “买彩票、猜大小、埋地雷、滚雪球”——四大期权趣味策略；
2. 期权应用一：下跌时抄底；
3. 期权应用二：震荡市场增收；
4. 期权应用三：风险管理；
5. 期权应用四：波动率交易；
6. 期权应用五：立体化投资；
7. 从零开始了解期权
8. 了解期权交易规则
9. 如何看懂期权行情和T型报价
10.  投资者开户前要做好哪些准备
11.  如何下第一笔交易
12.  一些实用标的分析套路
13.  期权——给投资插上翅膀
14.  “192倍神话”案例背后隐藏的风险
15.  什么是期权的盈亏平衡点
16.  如何计算到期收益？
17.  期权杠杆到底有多大
18.  影响期权价格因素
19.  了解隐含波动率
20.  不同行情下的如何选择合约
21.  “滚雪球”策略应用案例
22.  “埋地雷”策略和应用技巧
23.  期权投资时钟
24.  价值千金的经验总结
25.  在期权市场开家保险公司
26.  彻底搞懂卖方
27.  卖方的保证金风险
28.  给保险公司上个保险
29.  不同隐含波动率下策略选择
30.  实战场景——反弹时抄底
31.  实战场景——大跌之后
32.  实战场景——底部震荡
33.  实战场景——躺着都能赚钱
34.  构建自己的交易策略
35.  投资千万条，安全第一条
36.  牛市价差及应用案例
37.  熊市价差及应用案例
38.  保护性卖出认购&认沽
39.  买入（宽）跨式
40.  卖出（宽）跨式
41.  认购比率价差应用案例
42.  认沽比率价差
43.  蝶式策略及应用
44.  鹰式策略及应用
45.  铁蝶式&铁鹰式
46.  了解希腊字母
47.  Delta在交易中应用
48.  Gamma概念和应用
49.  隐含波动率对期权影响有多大（Vega）
50.  时间价值如何影响期权价格（Theta）
51.  从希腊字母的角度来看策略
52.  升维思考、降维攻击

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