新三板日报：做市商退出“反噬”新三板流动性

政策理性投资防范新三板原始股骗局
近年来以“新三板原始股”、“新三板股票转板上市”为噱头非法推荐、销售股权标的的案例屡见不鲜。根据中国裁判文书网近日披露的裁定书，韩学臣、姚金英等人因集资诈骗、职务侵占等被河南省高级人民法院判处无期徒刑，其中韩学臣通过虚构其控制的企业将在新三板上市等手段非法集资超过18亿元。从目前情况看，不少投资者对新三板市场了解不够，面对隐藏着虚假宣传、合同欺诈、甚至非法集资的陷阱，对于背后存在风险隐患缺乏足够认识。业内人士表示，理性投资是远离骗局的关键。同时，投资者教育应进一步加强。对于如何防范各类骗局，全国股转公司近日指出，注意识别核查证券经营机构业务资质。合法的证券经营机构在进行业务宣传推介时，一般会采用谨慎用语，同时会按要求充分揭示业务风险；注意甄别网络传播的投资信息真伪。很多打着投资新三板的骗局均有套路可寻；加强证券知识学习，提高风险防范意识和自我保护能力，远离以高收益、高回报为诱惑的非法经营证券业务的机构和个人。周运南建议，监管层应多管齐下加大对投资者的教育力度。“加大宣传让普通投资者了解，新三板主要发展方向是机构投资者和专业投资者。”
完善做市制度
对于如何完善做市制度的问题，付立春认为，可以从几方面着手：第一，借鉴海外经验；对于做市商而言，如果收益和成本不匹配，做市商会选择退出。在市场平稳的情况下，新三板做市也不一定能做到收支平衡，可以借鉴海外一些交易所对做市商提供补助的方式。第二，引入更多做市商。比如，引入私募及公募或其他金融机构。第三，对于有上市计划的企业，限制“三类股东”买卖公司股票，特别是限制买入。“这相当于一种特定服务，做市制度给企业提供交易服务，而企业的需求多样化、差异化，应该本着服务的态度满足企业需求。”全国股转公司新闻发言人此前表示，全国股转公司将继续坚持并鼓励做市转让。一方面，以深化分层为抓手，持续推动市场发行、交易、投资者适当性改革，进一步促进新三板市场良性运作。另一方面，加快推进做市制度优化改革，推出做市商评价与激励机制，促进做市商功能充分发挥，扩大做市商队伍，丰富做市商类型，进一步促进做市制度健康发展。
市场做市商退出“反噬”新三板流动性
去年下半年以来，新三板流动性不佳导致大批做市商退出相关业务，同时也在反噬新三板流动性。业内人士指出，做市交易制度仍需完善，未来仍然新三板提供流动性的“主力军”。8月25日是做市制度实行四周年之际，股转公司指出，做市制度作为新三板市场建设的一项探索，在促进价格发现、改善市场流动性等方面发挥了积极作用。截至今年6月底，做市股票占全市场股票的15%，但其成交金额和成交笔数分别占全市场的45%和87%。今年以来，做市商退出挂牌企业做市服务频频出现。不少券商压缩做市公司数量以及做市业务规模。据数据统计，截至8月21日，今年以来做市商累计退出挂牌企业做市次数达1202次，是去年同期的3.63倍；而去年同期仅为331次。业内人士指出，市场交易低迷的情况下，一些出于并购等特殊目的投资者，逐渐把注意力放在盘后交易上，使得盘后交易规模不断扩大，甚至全面超过交易时段的做市交易和集合竞价交易。周运南表示，与其他交易方式相比，做市交易对新三板流动性的作用尤为关键。相对集合竞价，做市转让在交易连续性和市场流动性方面更具活力，更容易买进或卖出。
多家挂牌公司及实控人等被纳入“老赖”名单
8月20日晚，天开园林公告称，公司及子公司被纳入失信被执行人名单。公司表示，被纳入失信被执行人名单将对公司持续经营能力和财务状况造成不利影响。据不完全统计，今年以来已有超过140家新三板公司或其实际控制人、高管、子公司被列入失信被执行人名单。多数失信行为与欠款纠纷有关，部分公司持续经营能力存在重大不确定性。梳理公告发现，被纳入失信名单的失信主体除了挂牌公司及其子公司，也有挂牌公司控股股东、实控人或董事及高管。其中，借款逾期是主要失信行为。根据全国股转公司发布的《对失信主体实施联合惩戒措施的监管问答》，失信联合惩戒对象不得挂牌新三板；挂牌公司相关主体存在失信被执行人的，其挂牌、融资、并购重组等资本运作都将受限制；挂牌公司董监高属于失信联合惩戒对象的，应及时组织改选或另聘。被纳入失信被执行人名单的挂牌公司中，ST企业占据相当大比重。这些公司持续经营以及内部管理方面存在各类问题。

公司1企业大事件天泉药业2018年半年度拟10派55元天泉药业（872952）8月21日公告称，本公司2018年半年度权益分派方案为：拟以公司现有总股本3180.00万股为基数，向全体股东每10股派现金55.00元；公告显示，天泉药业2018年1-6月营业收入为1.94亿元，净利润为2708.67万元。
凯华股份2018上半年营收3.70亿同比翻番8月21日，凯华股份（835943）披露了2018半年报，报告显示，公司实现营业收入3.70亿元，比去年同期上升97.96%；归母净利润359.15万元，同比增长5.54%。凯华股份表示，公司营收增长的主要原因是子公司铜线销售强劲上升。显示，凯华股份主营为插头电源线相关的家电配线组件。
汇通银行2018上半年营收6.79亿净利2.79亿8月21日，汇通银行（872386）发布了2018半年报，公司上半年营业收入6.79亿元，同比增长16.21%；归母净利2.79亿元，同比增长4.86%。汇通银行于2017年12月14日挂牌新三板，主要从事吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据承兑与贴现等。
2前一日定向增发预案（8月21日）

IPO1本周上市辅导情况（上周五-本周五）

2IPO首发申报情况（上周五-本周五）暂无
3本周过会情况（上周五-本周五）暂无

本文来源：登陆新三板

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