如何筛选自己心仪的可转债组合？

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本文特别鸣谢：

lip师兄、胭脂王、妙半仙、不蠢

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lip师兄投资屋
不蠢的投资笔记
妙妙蓝就是妙半仙
浮世沙汰

本文部分内容引用自以上四位老师的知识星球和公众号文章，特此鸣谢。

一
上两节我们分别讲了：

可转债保本的秘密

可转债年平均年化收益30%+的秘密

但是你可能要问，市场上那么多可转债，我们究竟应该以怎样的标准来选择呢？

关于可转债的筛选标准其实也是千人千面的。

有的人看价格和评级；

有的人看溢价率和价格；

有的人看到期收益率、溢价率和价格。
二
于我而言，最看重的是三个指标，分别是溢价率、价格和评级。

我先说初步结论，筛选可转债的初选标准是：

溢价率小于20%，
价格低于110元，
评级不低于AA。

接下来，我们逐个来看每一项标准的意思，为什么要做这样的筛选。

由于下面的内容，会有一定难度，如果你没有耐心逐字逐句看完，那么也可以直接拉到文章最后看结论，抄作业。

三
先说“溢价率”。

溢价率指的是，以目前的股价，将可转债兑换成股票，你是赚是亏。

情况一：

假设，我们用10000块钱买入小白转债。

然后把这些可转债兑换成小白股份的股票，只值5000块钱。

这个时候的溢价率是100%
（用10000除以5000，再减去1得到）。

这时，如果小白股份的股票上涨了100%，那原本只值5000块的股票，就值10000块了。

但即使这样，也只是刚好不亏不赚而已
（溢价率从100%，降到0%）。

因此，大部分投资者会觉得溢价率100%的小白转债，是没有吸引力的。

情况二：

假设，我们用10000块钱买入小黑转债。

然后把这些可转债兑换成小黑股份的股票，值10000块钱。

这时候的溢价率就是0%
（用10000除以10000，再减去1得到）。

这时，如果小黑股份的股票上涨了100%，那原本只值10000块的股票，就值20000块了。（溢价率从0%变成-50%）

咦~怎么肥四？

用10000块买的可转债，兑换成股票能值20000？

于是，大量投资者因此买入小黑转债，直到小黑转债的价格涨到20000（溢价率回到0%）。

通过这两个例子，我们就可以看出：溢价率越低，可转债的吸引力也就越大，价格也越容易上涨。

接下来我们看“转债价格低于110元”。

在可转债系列文章的第一篇里，我们讲过可转债为什么可以保本，

那么我们就可以知道，当可转债的价格低于面值时，可转债是保本的。

而当可转债价格下跌至面值以下时，就变得非常抗跌，最大跌幅，大约在10%左右。

因此，在110元以下购买的可转债，最大跌幅可以控制在20%以内。

而如果真的出现这种情况之下的可转债，

我们可以耐心等待公司老板通过“向下修正转股价”来解决可转债价格的问题。

因为，向下修正转股价会让每一张可转债换到更多股票，从而提高可转债的价值，降低溢价率，使可转债具有更强的进攻性。

我们总结一下：

在持有可转债的过程当中，如果碰到市场下跌，那么跌幅控制在20%；

如果碰到市场上涨，那么可转债将会带给我们惊喜。

我们举两个例子便于大家理解：

1. 盛路转债：

从年初的104元，涨到后来的143元，涨幅39%！

同期它对应的股票“盛路通信”，涨幅只有18%。

图片来源：雪球，lip师兄知识星球

2. 广电转债：

从年初的100元，涨到后来的196元，涨幅接近100%！

同期它对应的股票“广电网络”，涨幅只有70%。

图片来源：雪球，lip师兄知识星球

看完了可转债溢价率和价格这俩筛选标准后，接下来我们将目光移至“转债的评级”。

目前转债的评级，总共分成以下几个类别，从优到差分别为：

AAA
AA+
AA
AA-
A+

评级越高说明公司违约或者破产的风险越低。

因此我们在选择可转债的时候，只选择评级在AA及AA以上评级的，

也就是说，从信用违约的角度来看，AA及AA以上评级的公司，发生违约的概率极低。

而低于AA这个评级的，我们就通通都pass掉，不在我们的狩猎范围之内。

最后，还要再加一项：

因为每一个可转债想要实现转股，必须要上市满半年才有资格进行转股。

而只有当可转债进入到可转股时期的时候，大股东才有动力通过“下调转股价”等一系列骚操作来促进转股、避免还债，于是才会导致可转债价格水涨船高。

【第三部分内容截取自lip师兄、不蠢知识星球和公众号，特此声明并表示万分感谢~】

四
因此筛选可转债的标准，我们就总结为以下4项：

① 溢价率小于20%

② 当前价格低于110元或100元

③ 评级不低于AA

④ 上市已满半年

以这种筛选标准获得的可转债，当我们买入之后，更多的将会是惊喜，而不是惊吓~

具体以上4个筛选指标应该在哪里看，如何筛选，我们依然选用的是集思录里面“可转债”这一栏目。

教程见下图，用红色圈圈标出来的便是我们筛选的内容，

点击红色圈圈标出的位置即可进行可转债的筛选与排序。

图片来源：集思录。点击图片可查看大图。

抄·作·业
可转债筛选标准：

① 溢价率小于20%

② 当前价格低于110元（或100元）

③ 评级不低于AA

④ 上市已满半年

筛选出自己心仪的可转债之后，

要如何买、如何卖呢？

这里面亦有大学问，

也将是可转债系列文章的最后一节。

我们下节见吧！

有问题记得在后台留言，或者找我私聊呀~

就酱。

END
愿我们一起慢慢变富