科创板来了！交易秘笈请收下

7月22日，科创板正式开门迎客。被誉为“中国版纳斯达克”的上交所科创板，明天早上9点半就将鸣锣开市！看看新闻Knews记者的老母亲已经提前通知：“明天孩子叫你丈母娘领，我要专心炒科创板！”

不过问题来了，就算你是股海老手，资产达到入门标准，面对这个新生事物，你保证会操作吗？要知道，科创板可是从“出生”开始就非常与众不同的，无论是在其制度设计、融资功能、实际操作等方面，都可谓是中国资本市场一个特立独行的“新孩子”。对于普通股民来说，操作科创板和A股可是有很大不同的，稍有不慎你就要吃大亏了。

作为中国资本市场的重大改革举措，科创板的玩法有何特别之处？科创板开市会对A股带来什么变化？投资者参与交易应如何防范风险？令各方尤为关注的是，科创板扬帆起航，后市行情尤其是交易进入常态化后将如何演绎？将对A股市场产生怎样的影响？

从新设盘后固定价格交易，到放宽涨跌幅限制；从连续竞价的有效价格申报范围设置，到股票上市首日即可作为两融标的安排，科创板有太多有别于其他板块的制度创新。在这里，笔者梳理了最主要的问题，祝愿大家明日打新顺利！

一、科创板不需要新开账户

投资者参与科创板股票交易，仅需向其委托的证券公司申请，在已有沪市A股证券账户上开通科创板股票交易权限即可，无需在中国结算开立新的证券账户。

个人投资者开通科创板交易权限需要满足特定条件，一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元，且不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券；二是参与证券交易24个月以上。

二、科创板前五个交易日没有涨跌停

科创板由于其功能定位非常清晰也特殊，因此被认为是中国资本市场改革创新的一个典范。制度创新是一大亮点，其中，取消主板市场上下10%的涨跌停限制首当其冲。（敲黑板）科创板前五个交易日，注意是“交易日”，是不设涨跌停限制的！

对，你没有看错，涨跌都没有限制！但是从第六个交易日开始，科创板股票的交易将设20%的涨跌停限制，且此后维持该限制不变。也就是说，从第六个交易日开始，科创板股票的日价格差，将从A股股票的20%扩大到40%！

三、投资者以三种方式参与科创板交易

根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，投资者可以通过竞价交易、盘后固定价格交易和大宗交易参与科创板股票交易。其中，盘后固定价格交易为科创板独有。

与沪市主板不同，科创板引入了盘后固定价格交易方式。盘后固定价格交易是指，在收盘集合竞价结束后，交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。

盘后固定价格交易时间是交易日的15：05到15：30，撮合成交价即收盘价，需要提醒投资者的是，盘后固定价格交易的价格申报并不需要等到15：05再开始，而是可以在正常交易时段就输入委托指令。

设置这一特殊交易方式的初衷，是为了避免尾盘大单对收盘价造成冲击，尤其是可以满足被动管理型基金希望以收盘价进行成交的需求，这样一来，这些大单就不会对个股竞价交易的成交价产生扰动。

四、科创板单笔申报数量有变化

与主板市场不同，科创板股票交易的单笔申报数量应当不小于200股。申报买入时，超过200股的部分，可以以1股为单位递增，如201股、202股等。

申报卖出时，超过200股的部分，依然可以以1股为单位递增；但余额不足200股时，应当一次性申报卖出，如199股需一次性申报卖出。交易方式不同，单笔申报的上限不同。限价申报的单笔申报数量应当不超过10万股，市价申报的单笔申报数量应不超过5万股。

五、科创板股票临时停牌？
在A股已有的临时停牌机制基础上，科创板进行了两方面的优化设置。一是放宽临时停牌的触发阈值，从10%和20%分别提高至30%和60%，以避免上市首日频繁触发停牌；二是将两次停牌的持续时间均缩短至10分钟。

需要注意的是，在盘中临时停牌期间，投资者可以继续申报或撤单，但不会实时揭示行情。停牌结束后，交易所会对现有订单集中撮合。

同时，对于开市后的行情问题，有专家预计，科创板开市后的走势会有四方面特点：

首先，科创板依然会有不错的赚钱效应，但应降低打新预期收益率。其新股上市后1个月内的收盘价大概率将高于发行价，但打新收益率大概率将低于23倍固定市盈率发行的A股新股。

其次，科创板的价值回归将快于A股其它板块新股。随着上市时间延长，新股股价会向内在价值回归，一年内的破发率会随时间推移而上升。对于科创板股票而言，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后实行20％的涨跌幅限制，其股价向价值回归的速度会加快，破发率也会较快增加。

再次，科创板的炒作程度将小于现存A股新股。一方面这是由于科创板投资者准入门槛更高，散户数量更少。另一方面，由于科创板市场化的定价机制，同时上市后5天内不设涨跌幅限制。

最后，科创板开板有利于成长股板块的估值提升。

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