【宏观经济周报(7.15-7.21)】数据反弹，外围不稳

经济数据虽然反弹，稳增长仍需努力。中东局势持续升温。

经济数据：
国内经济：二季度GDP实际同比6.2%，上半年累计同比6.3%。从GDP实际同比增速看，二季度GDP当季实际同比增速6.2%较一季度增速下行0.2个百分点，符合市场预期；从GDP当季名义同比增速来看，二季度增长8.3%，较一季度增速上行0.5个百分点。
　　
国际经济：全球央行降息趋势进一步凸显，新一轮的全球央行降息潮已经开启。全球低利率环境有利于部分新兴市场资产，新兴市场的股市、债市和货币都有望迎来短期利好，但是，更为长期的表现仍然取决于经济状况。
　　
事件与政策：
个人破产制度体系建设提上日程：国家发改委等十三个部门7月16日联合印发《加快完善市场主体退出制度改革方案》，提出分步推进建立自然人破产制度。《方案》指出，研究建立个人破产制度，重点解决企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题。明确自然人因担保等原因而承担与生产经营活动相关的负债可依法合理免责。逐步推进建立自然人符合条件的消费负债可依法合理免责，最终建立全面的个人破产制度。
　　
霍尔木兹海峡局势升温：霍尔木兹海峡局势的升温给世界原油供应带来了更大的不确定性，虽然美英等国对伊朗发动全面战争的可能性仍然较小，但不断升温的地区局势和小型的摩擦事件仍将会给世界能源供应和资本市场造成较大的波动。
　　
重点行业跟踪：
上游：原油小幅上涨，铁矿石小幅下跌，煤炭价格小幅上涨。
中游：电厂耗煤量小幅回落，高炉开工率大幅下滑。
下游：房地产成交小幅波动。

中银国际证券研究所宏观及策略团队
(投资有风险,入市须谨慎!报告详文请参见我司2019年 7月 21日研究报告)

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