长江宏观·赵伟 | 国内宏观高频跟踪第62期

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 长江宏观固收  2019-7-27 11:43  3198  0

报告摘要
高频数据：蔬菜价下跌，猪肉价上涨；人民币对美元升值；商品期货大多上涨
【通胀观察】猪肉价格上涨2.7%，预计7月份CPI同比增速或在2.6%左右。
【汇率表现】美元指数收于97.12、上涨0.3%；美元兑人民币汇率收于6.88。
【大宗商品】南华商品综合指数上涨1.5%，贵金属指领涨、周环比涨幅4.6%。
中观行业：高炉开工率回升，发电日均耗煤量上升；国际原油期货价格下跌
【下游】30大中城市商品房成交面积周环比上升2.2%，土地供应量价齐升。
【中游】全国高炉开工率上升0.7个百分点至66.7%，水泥价格环比下跌0.5%。
【上游】六大发电集团日均耗煤量上升，布伦特原油期货结算价格下跌6.4%。

风险提示：
1. 宏观经济或监管政策出现大幅调整；
2. 海外经济政策层面出现黑天鹅事件。

报告正文
高频数据跟踪
通胀观察：蔬菜价格下跌，猪肉价格高位上行
上周（7月15日-7月19日），蔬菜价格下跌，猪肉价格高位上行。农业部28种重点监测蔬菜平均批发价周环比下跌2.6%，至4.06元/公斤。猪肉平均批发价周环比上涨2.7%，至23.89元/公斤。综合高频数据和基数因素考虑，预计7月CPI同比或在2.6%左右。

汇率表现：美元指数上涨，人民币对美元升值
上周（7月15日-7月19日），美元兑人民币汇率收于6.88，人民币对美元升值0.03%；美元指数收于97.12，周环比上涨0.3%。美元兑人民币即期-中间日均价差46基点；离岸、在岸人民币日均价差5基点。

大宗商品：商品期货大多上涨，贵金属指领涨
上周（7月15日-7月19日），商品期货核心品种大多上涨，贵金属指数领涨。上周南华商品综合指数环比上涨1.5%，核心品种指数大多上涨；其中贵金属指数领涨，周环比涨幅4.6%。细分品种来看，白银、铁矿石价格领涨，周环比分别上涨8.4%和4.9%。

中观行业跟踪
下游：商品房成交上升，土地市场量价齐涨
前周（7月8日-7月14日），30大中城市商品房成交面积环比上升，其中，一、二线城市下降，三线城市上升。前周，商品房销售面积上升，30城商品房成交面积390万平方米，周环比上升2.2%。分城市来看，一线城市成交面积62万平方米，周环比下降6.9%；二线城市成交面积197万平方米，周环比下降3.6%；三线城市成交面积131万平方米，周环比上升18.5%。

前周（7月8日-7月14日），土地供应量价齐升，成交土地溢价率下降。100大中城市土地供应占地面积1113万平方米，周环比上升60.5%；土地挂牌均价2871元/平方米，周环比上涨6.0%。成交土地溢价率下降1.0个百分点。

中游：高炉开工率回升，水泥价格继续下跌
上周（7月15日-7月19日），钢价上涨；全国高炉开工率上升；水泥价格下跌，玻璃价格上涨。上周，Myspic钢价综指收于145.81，周环比上涨0.1%。全国高炉开工率66.7%，周环比上涨0.7个百分点。全国水泥价格指数收于144.76，周环比下跌0.5%；全国玻璃价格指数收于1105.8，周环比上涨0.1%。

上周（7月15日-7月19日），有色金属价格普遍上涨；橡胶价格持平前周。有色金属价格普遍上涨，长江有色铜、铝、铅、锌价格周环比分别上涨2.3%、1.5%、2.9%、1.9%。上周，橡胶价格持平前周为10320元/吨。

上游：发电耗煤量上升，国际原油价格下跌
上周（7月15日-7月19日），主焦煤价格持平前周，动力煤价格下跌；六大发电集团日均耗煤量上升。上周，焦煤价格持平于1550元/吨，动力煤价格由603元/吨跌至594元/吨，周环比下跌9元/吨。从需求来看，六大发电集团上周日均耗煤62.6万吨，周环比上升2.7%。

上周（7月15日-7月19日），国际原油价格下跌，国内汽油价格上涨，柴油价格下跌，LME铜、铝期货价格上涨。上周，布伦特原油和WTI原油期货结算价格周环比分别下跌6.4%和7.6%；国内汽油价格较前周上涨1.0%，柴油价格较前周下跌0.1%。LME铜、铝、铅、锌3个月期货价格周环比分别为2.0%、1.0%、3.5%、-0.5%。

【本文推送内容节选自长江研究已发布报告，报告原文请见2019年7月22日发布的研究报告《去杠杆政策“新变化”》】

研究报告信息
证券研究报告：去杠杆政策“新变化”
对外发布时间：2019年7月22日
报告发布机构：长江证券研究所
参与人员信息：
赵伟  SAC编号：S0490516050002  邮箱：zhaowei4@cjsc.com.cn
段玉柱  邮箱：duanyz@cjsc.com.cn
张蓉蓉  邮箱：zhangrr@cjsc.com.cn

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团队介绍
赵伟首席宏观固收分析师
SAC编号：S0490516050002
邮箱：zhaowei4@cjsc.com.cn
徐骥宏观研究员
SAC编号：S0490518070010
邮箱：xuji@cjsc.com.cn
杨飞固收研究员
邮箱：yangfei3@cjsc.com.cn
张蓉蓉  宏观研究员
邮箱：zhangrr@cjsc.com.cn
代小笛固收研究员
邮箱：daixd@cjsc.com.cn
段玉柱宏观研究员
邮箱：duanyz@cjsc.com.cn

评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。

重要声明
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