可转债条款 — 市场趋势调查 2019

背景
可转债融资(Convertible Debt)依然是初创公司最常用的筹资方法。在本报告中，泛伟对自2018年1月1日起至2019年3月31日止15个月期间的超过100个发行人侧可转债交易进行了分析。相关数据包含第一笔资金及初期和后期过桥贷款交易的条款调查。本报告对可转债条款的市场进行了分析，创始人、董事会成员及投资者可能会感兴趣。
主要发现

交易规模继续逐年增加。本年度总体交易规模中值增长14%（从140万美元增至160万美元）。
转换折扣越来越常见，即使是后期债务发行，将折扣与估值上限配对的做法也是如此。
在控制权变更情况下（如出售公司），大部分交易都规定相当于本金余额最高偿付值的一定倍数的溢价支付。提供溢价的交易数量，以及溢价中值同比保持稳定；但是，溢价范围的低端在今年从25%降到了10%。
只有11%的交易没有转换折扣，而是使用估值上限作为单独的条款。

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Evan Bienstock, 合伙律师

Evan Bienstock为处于生命周期各个阶段的公司提供咨询和指导，从创意萌芽、执行、融资到最终退出。他与各种技术的创始人、投资者、董事会和企业家密切合作。Evan为那些提供和寻求资金的客户处理和谈判了数百个风险投资和私募股权融资。此外，他也精通公司治理、证券法和兼并和收购，并经常通过复杂的退出交易为客户提供建议。置家于布鲁克林云集许多科技创业公司的DUMBO社区内，Evan已经牢牢地扎根于纽约市的创业社区。
Alicia Ryan 律师

Alicia Ryan主要负责公司业务组的知识管理和业务分析计划，包括正式化和扩展该组的知识库，并协助实施跨职能项目，旨在提高本所内部信息和专业知识的辅助功能。她也在过程改进和精简客户服务领域中作为执业律师和公司管理部门之间的桥梁。
Emily Lippincott 律师

Emily Lippincott通过收集和分享本所的知识和专业技能来支持本所的知识管理工作，帮助提高为公司客户提供的法律服务质量。Emily将她之前的公司法务经验应用于开发和维护标准表格和范例文档的集合，以及本所公司业务组的维基(wiki)。

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