中美首脑会晤在即，波动率策略了解一下

↗点击上方“要资讯”关注我们

作者：华泰期货常州营业部周鹏、华泰期货网金部陈玮

G20峰会在即，近期不断有中美缓和的信息释放出来，6月19日棉花1909触及涨停，今天突破14000，最高触及14145，随后冲高回落，收了一个长上影阴线，收于13765。两次的上攻都是基于中美缓和的消息影响，说明多头蠢蠢欲动，如果周末的确取消关税，那棉花必然有波凌厉的上涨，如果没能谈拢，那多头自然要撤退，价格有可能回到13000，后面延续弱势震荡，所以这个周末对于棉花未来的走势影响非常大。建议大家不要去赌会面结果，但是可以用期权去赌波动率放大，买入一个跨式期权组合，谈的好，大涨，谈的不好，大跌，组合都能获利；如果结果是一半一半，没有明确信号，则平仓离场，损失也不会有多少。

老规矩，先分析下期权交易数据：成交21958张，成交额353.81万元，创近一个月最低成交额，而且本周来不断下降，说明越临近G20，观望情绪越浓，而成交PCR29.96%，持仓PCR59.63%几乎也都是近一个月最低，说明市场对会谈结果偏乐观。平值期权隐含波动率创近一个月新高，波动率放大迹象明显。通过期权数据分析，从另一个角度印证了前面的观点。

那么下面，我们给出期权策略：买一份CF909-C-14000，同时买一份CF909-P-13400，组合VEGA34.5%，目标VEGA44.5%。需要注意的是，波动率已经处于高位，市场有一定的预期在里面，这个策略仅仅是搏一个周末会晤结果，如果下周波动率没有放大，需要及时离场。

最后，回顾一下上一期5月22日我们给的期权策略，当时做了一个卖出看跌期权比率价差策略，组合最大收益4920元，到今天6月27日收盘，一个月的时间，已经盈利2105元，完成目标的42.8%，见下图。

5月22日开仓数据：

6月27日收盘数据：

该组合是做空波动率策略，当时组合VEGA为-25.92%，现在组合VEGA为-15.95%，这个策略效果非常明显。由于面临G20会谈结果，做空波动率策略建议先止盈平仓，等待机会。

敬请仔细阅读本平台《免责声明》

点一个在看，给我们爱的鼓励！