核心蓝筹：中证100指数的投资价值如何？

文 | 银行螺丝钉（转载请注明出处）
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最近有不少朋友问螺丝钉，中证100指数是个什么指数，它有什么特点呢？

这也跟中证100指数最近两年表现比较出色有关系。

大部分朋友主要是了解沪深300指数和中证500指数，不过实际上，市值加权型指数是有一个比较庞大的家族的。

中证系列市值加权指数

例如A股最常用的中证系列市值加权指数。

先来看看大盘股的代表指数有哪些。

▼大盘股代表

中证100指数：规模最大的100只。成分股平均规模在1400亿左右，是大盘股的典型代表指数。

中证200指数：规模最大的101-300只。成分股平均规模在350亿左右，其实也是大盘股，只不过大的程度，比中证100要小不少。

沪深300指数：等于中证100+200的结合体，反映了A股300只大盘股的走势。

通常中证系列的指数，覆盖成分股的范围是比较全面的。

比如说我们经常提到大盘股的代表上证50指数，定位跟中证100是相似的。
不过上证50指数只有上海交易所的股票，覆盖并不全面。中证100指数则同时覆盖上海+深圳两个交易所的大盘股，覆盖会更全面一些。

这也是中证系列指数的特点。
中证指数公司最初就是上交所和深交所联合成立dd，目的是通过这个公司把两个交易所的股票都纳入进来。

▼中盘股代表

中证500指数：规模最大的301-800只。成分股平均规模在150亿，是中盘股典型代表指数。

中证800指数：规模最大的前800只，等于沪深300+中证500。

我们目前投资的股票基金、指数基金等，成分股基本也都是在中证800指数的这800只里。

▼小盘股代表

中证1000指数：规模最大的前801-1800只，实际上跟中证800没有重合。
中证1000成分股的平均规模在60-70亿，是很小的，是小盘股的代表指数。

实际上，中证1000还不是规模最小的，A股还有一千多只股票，比中证1000还小，目前也缺少专门对应的指数。

中证100指数

之所以划分的比较细，也是方便投资者寻找对应的投资工具。

A股有比较明显的大小盘轮动风格。

例如2012-2015年中小盘股指数表现比较好。
比如说在2015年牛市的时候，小盘股比较疯狂，如果纯粹的投资小盘股，可能中证1000指数就比其他的几个更合适。

2016年至今，则是大盘股指数表现比较好。
比如说2015年之后，A股延续了三四年的大盘股强势的行情，这几年里，中证100指数的表现，就比其他几个指数更好。

以最近3年为例，

中证100指数上涨大约41%。
中证200最近3年没涨没跌。
中证500指数下跌19%。
中证1000指数下跌39%。

不同成分股规模，这几年的收益有天壤之别，几乎不像是一个股票市场。

中证100指数是最近3年表现比较靠前的市值加权指数，从2016年至今，呈现一个慢牛的走势。
实际上沪深300最近几年表现好也主要是中证100指数撑起来的。

其实核心还是因为2015年的时候，中小盘股实在太贵。
当时中证1000的市盈率已经达到了145倍，实在太夸张，而中证500则到了80多倍市盈率，所以之后几年，这两个品种还在为当年牛市的高估值还债。

而到了2016年初的时候，中证100的市盈率只有9.2倍。低估买入，之后几年收益还是比较可观的。这也是中证100这几年收益不错的一个原因。

再好的品种，也要买的便宜，收益才有保障。

中证100指数的构成

那之后是什么品种收益更好呢？

其实我们也无法预测短期的走势。
不过买的便宜，之后收益大概率是不错的，这让我们立于不败之地。

中证100这几年收益比较亮眼，跟A股大盘股比较强势也有关系。

平安、茅台、招商、格力、美的等都是中证100指数的重仓股，这些也是大家比较熟悉的蓝筹股代表。
至少从规模的角度来看，这是A股规模非常大的一批上市公司了。

整体上来说，中证100指数中，金融行业的占比会高一些，银行+保险等一共有46%的比例。
其次是必需消费（食品饮料等）占据14%的比例，可选消费（家电汽车等）占据11%的比例。主要是由各个行业的市值最大的龙头公司构成。

因为含有银行股等品种，中证100指数的估值在数值上并不高，目前大约是11倍上下市盈率，介于沪深300和上证50之间。
股息率则高于沪深300指数。

定位上跟中证100比较类似的是上证50。
不过相比上证50指数只有上海交易所股票而言，中证100指数多了深交所的股票品种，覆盖会更加全面一些。

中证100指数基金

中证100指数过去比较缺少对应的指数基金。虽然它的走势这几年不错，不过鲜有基金公司开发它的场内基金。

之前主要是场外有一些规模不大的中证100指数基金，场内没有对应的中证100ETF。
最近广发新上了一只中证100ETF基金（512910，场外是007135），弥补了这个空白。这只基金规模上目前大概在4.2亿左右，也足够散户投资了。

这也是A股指数基金还没有发展成熟的缘故，很多不错的指数以前缺少对应的投资品种。

不过基金公司也会逐渐发掘投资者的需求，提供越来越丰富的指数基金工具，这对投资者来说也是一个好事情。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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