宏观分析丨蓄力稳投资重大项目资金迎多方驰援

稳投资已经进入下半场，更大力度的金融支持方案也陆续落地。《经济参考报》记者多方采访获悉，当前，多地都在密集扩容投融资项目库，加速储备新一批重大投资项目。与此同时，浙江、河南、安徽等地相关部门均发布政策清单，探索创新项目投融资方式，撬动贷款、债券以及股权投资基金等多方资金来支持地方重大项目的建设。业内人士表示，金融支持重大投资项目，既要补短板、聚焦重点，还要兼顾防风险、避免大水漫灌。
统计局数据显示，今年上半年全国共完成固定资产投资（不含农户）299100亿元，同比增长5.8%，增速比1至5月加快0.2个百分点。国家统计局投资司司长彭永涛日前指出，上半年，固定资产投资平稳增长，民间投资增速企稳回升，基础设施、民生等短板领域投资稳步增长，制造业转型升级投资、高技术等新动能投资持续发力。
稳投资已经步入下半场，但任务仍然艰巨。公开信息显示，最近一段时间，多地密集召开会议对稳投资相关工作作出部署，其中，加大对稳投资进行金融资源支持成为不少地方的重要政策着力点。一方面，多个省份加速储备新的投融资项目，另一方面，为了化解这些投融资项目的资金困局，多个省份也频频出台金融方案，对融资方式进行积极探索和创新。
“稳投资作为‘六稳’政策之一，其重点就是稳基础设施投资。工程规模庞大、建设周期较长、资金需求量高，往往是重大基建项目面临的共同问题。金融资源既是稳投资发挥支撑经济增长作用的保障，也能够加速推进项目建设、助力稳投资持续进行。”中国银行国际金融研究所研究员范若滢表示，自去年年底以来，基建投资增速逐步企稳，但受制于资本金的约束，基建投资增速的改善程度并不明显。预计下半年资金约束问题将缓解，基建项目资金将增加，推动基建项目提速和落地。
最近一段时间，不少省份或是推出新的投融资项目库，或是对现有的投融资项目库进行扩容。湖北省交通运输厅与省地方金融监督管理局日前面向主要金融机构和社会资本，推出全省交通运输建设投融资项目清单，涉及全省16个市州的179个项目，工程总投资约2498亿元，项目启动时间从2019年下半年至2021年。另外，贵州省发改委发布2019年第一批重大民间投资项目工程包，向社会资本推介民间投资项目164个，项目总投资1515.24亿元，拟引入民间资本1245.84亿元。山东省发改委与农发行山东省分行则举办了全省乡村振兴重大项目库优质项目集中签约。据悉，双方去年共同建立乡村振兴重大项目库，5年内拟综合授信3000亿元，支持500个左右的重点项目建设，并在今年年初正式向社会公布了第一批223个入库项目，下一步，双方将加强入库项目指导服务，并适时启动第二批筛选申报工作。
在新一轮项目密集储备的背后，为了化解资金困局，多地开始积极探索创新融资方式，频频出台金融方案。
开发性金融是稳投资中必不可少的金融资源。浙江省发改委、河南省发改委日前都和当地的国开行省分行发布了《关于进一步推进开发性金融支持重大项目建设的通知》，提出要聚焦关键领域和薄弱环节，深化银政合作，创新融资模式，加大融资支持。支持领域涉及重大基础设施建设、重大产业发展、产业升级项目以及社会民生项目等。安徽省发改委此前也会同国开行安徽省分行组织召开开发性金融支持水清岸绿产业优美丽长江（安徽）经济带建设推进会，提出围绕生态环保、绿色发展、互联互通、区域协调等重点领域，进一步加强谋划储备和实施一批重大项目，主动对接国开行，积极争取融资支持，开展务实合作。
范若滢表示，开发性金融在支持基础设施建设方面拥有独特的优势：第一，开发性金融资金多是长期资金，与基础设施建设项目开发周期长的特点有更高匹配度。第二，针对基建项目资金需求量高的情况，开发性金融的资金规模大，能够更好地满足重大项目的资金需求。第三，开发性金融还具有矫正市场失灵的优势，能够更聚焦于补短板重点项目。一位了解开发性金融的业内人士也对记者说，国开行最大的优势就是能提供10年到20多年的长期资金，这是很多只能提供3到5年期限贷款的商业银行所做不到的。
与此同时，多个地方的相关政策不仅要求发挥出银行的信贷支持作用，更强调要引导保险、基金以及其他更多社会资本参与项目建设，发挥联动作用。
浙江省的相关文件提出，合法合规运用政府与社会资本合作（PPP）、结构化融资、产业股权投资基金等，引导更多社会资本参与项目建设，不断形成可复制可推广的市场化融资模式。另外，近期，江苏省发改委有关负责人赴企业债券“直通车”地区开展企业债券创新发展专题调研，指出要继续运用好企业债券发行政策，尤其是“直通车”政策，认真挖掘优质企业和优质项目，加大企业债券创新力度，支持各领域重大项目建设。日前，陕西省还举办了基础设施及平台类企业融资论坛，来自证券公司、评级公司、PPP研究中心、律师事务所、会计师事务所的业内人士围绕基础设施行业发展现状及融资模式创新等进行了深入讲解，并就相关成功案例进行了分享。
中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽对《经济参考报》记者表示，当前，由政府直接组织资金进行投资的空间比较有限，要比较妥当地解决稳投资资金来源问题，更关键的是用好社会资金蓄水池。一方面，要利用好政府投资资金，更充分地发挥政府投资的引导、撬动社会资金的作用。另一方面，要营造更好的经营投资环境，着力提升市场信心，提升社会资本的投资意愿，顺畅社会资本的投资路径。
业内人士表示，金融支持重大投资项目，既要补短板、聚焦重点，还要兼顾防风险、避免大水漫灌。“一方面，金融机构要坚持依法合规，做到有所为、有所不为，加强对项目资金投向的甄别和使用效率的考查。另一方面，相关部门要尽快界定金融资金的职能边界，可通过建立‘负面清单’制度等方式，引导金融聚焦对补短板项目的支持。”范若滢说。

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