媒体|融资1个亿！青铜峡首单私募可转债落地

本报讯（记者郑艳）眼看玉米收储的季节就要到了，宁夏玉蜜淀粉有限公司资金需求更为迫切。不过，眼前的资金难题迎刃而解。记者近日从宁夏股权托管交易中心了解到，这家青铜峡市的企业，在当地人民政府的大力支持与各中介机构的积极配合下，今年非公开发行1亿元可转债（票面利率平均低于9%，在发行企业可接受范围，融资成本适中），于6月28日在宁夏股权托管交易中心成功备案，该项目是青铜峡市首家企业通过可转债产品融资。

据介绍，区域性股权市场可转债是在各省级区域性股权市场备案发行的可转换为股票的公司债券，具有筹资形式灵活、融资成本较低、债券期限灵活等特点。我区对于中小微企业在区域性股权市场备案发行各类债券，对发债券企业还有一定比例的财政贴息政策：比如2016年，自治区人民政府发布《关于加快资本市场发展助力脱贫攻坚的意见》第六条规定：对在区域性股权市场备案发行各类债券，自治区财政按发行额度给予一次性2%贴息；2017年，自治区人民政府发布《关于降低实体经济企业成本的实施意见》第七条规定：降低企业融资成本，对发债券企业按每年给予2%的贴息。

宁夏股权托管交易中心按照《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》相关规定，结合宁夏地区实际，积极拓展私募可转债业务，截至目前，累计债券发行金额26.34亿元，为区内9家中小微企业提供融资服务。

“对于中小微企业来说，距离IPO（首次公开募股）的路比较远，而通过四板市场融资，不像公开市场门槛那么高，用好私募可转债这样的金融工具，进可攻、退可守，到期既可以还本付息，也可债转股，让企业有了更多选择。”该中心总经理金国斌说，虽然私募可转债发行门槛低，不需要强制评级，但对发行债券的企业还是有要求的。“这就像介绍对象，首先要求中小微企业必须是‘优秀青年’，具备发行的主体资格，符合发行的实质性条件；而参与可转债认购和转让的合格投资者，有的是奔着债来的，有的是奔着股来的，但都应具备相应的风险识别和承担能力。”

金国斌表示，本次“玉蜜淀粉可转债”在中心备案通过，体现青铜峡市企业能抢抓机遇，乘区域性股权市场发展政策东风，有效运用“私募可转债”这一资本市场工具，为企业资金供给找到新方向；另一方面，也体现了青铜峡市政府准确把握政策，鼓励企业直接融资，是新的经济环境下，发挥资本市场扶持企业发展动能、助力本地企业稳健发展的有力抓手和重要渠道。
名词解释

何为可转债？
可转债是指证券发行人以非公开方式发行，在一定期限内还本付息，并可依据约定的条件转换为证券发行人股票的公司债券。

可转债产品的优势

1.对企业而言
推迟股权稀释：与股权再融资相比，可转债通常在半年后才进入转股期，发行时不直接增加发行人股票数量，可以推迟对股权和每股利润的稀释。
融资成本低：与债务融资相比，可转债的票面利率低于普通公司债和同期银行贷款利率，因此可转债是一种低息融资工具，可以降低发行人融资成本。
结构更加灵活：可转债的向下修正条款为公司提供了灵活性。当股票价格下跌触发下修条款时，发行人可根据公司当时的战略规划、财务情况选择是否向下修正转股价格。若公司有流动性压力，可以通过向下修正转股价应对回售压力；若公司无流动性压力且不愿进一步摊薄股份，可以拒绝下修、接受回售。

2.对投资者而言
可转债比一般的债券更加安全，有稳定的还本付息预期，同时也有转股权。
作为信用债的一种，可转换债的流动性更强、安全性更好；同时有较大的盈利想象空间，有通过转股实现更高收益率的机会。

可转债发行要求

宁夏回族自治区行政区域内注册的股份有限公司；企业组织机构、内部控制机制健全，运行良好；发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；发行人对还本付息的资金安排有明确答案；

发行人对已发行的公司债券或其他债务无处于持续状态的违约或迟延支付本息的事实；

有关法律法规或监管部门对特殊行业的发行人有限制性规定的，遵照其规定；

宁夏股权托管交易中心规定的其他条件。

政策依据

2017年1月26日国务院出台《关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发[2017]11号）文，明确区域性股权市场是服务于所在省级行政区域内中小企业的私募股权市场；是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，是地方人民政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。国办发〔2017〕11号文第四条规定：在区域性股权市场发行或转让证券的，限于股票、可转换为股票的公司债券以及国务院有关部门按程序认可的其他证券，不得违规发行或转让私募债券。

2017年5月5日证监会公布《区域性股权市场监督管理试行办法》【第132号令】，自2017年7月1日起施行。是区域性股权市场发展的重要规范。132号令第三条规定：区域性股权市场是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。除区域性股权市场外，地方其他各类交易场所不得组织证券发行和转让活动。

其实，在以上新政策出台之前，各省区的区域性股权市场已经有部分着手开展私募可转债的准备工作。在新政策出台后不久，全国多家区域性股权市场陆续发行了多单私募可转债。
来源：新消息报