鸡蛋：价格涨得太快，就像龙卷风……

经过几日的高位盘整，本周二鸡蛋期价再度小幅走高，多合约创下今年新高。其中，JD1909主力合约盘初跳空高开后迅速回调，经低位振荡后尾盘小幅拉升，盘中最高触及4735元/500千克，最终涨1.01%收于4710元/500千克。JD2001盘中最高价为4300元/500千克，同样创下今年新高。与主力合约不同的是，JD2001低开高走后又迅速回落，而后一路振荡走强，最终涨2.51%收4291元/500千克。

昨日，经过激烈的博弈，除主力合约1909微跌之外，其他合约均收涨。JD1909高开回落，以0.13%跌幅收报4687元/500千克。JD2001以0.61%涨幅收报4285元/500千克。
市场人士表示，鸡蛋期价的此轮上涨开始于六月末，是对现货价格的跟随。事实上，近半个月来鸡蛋现货价格几乎直线拉涨。进入7月以来，JD1909合约累计涨幅5%。芝华鸡蛋价格指数由低点3.56元/斤涨至最高4.68元/斤，涨幅近32%，同比上涨23.5%，超过5月份现货高点4.51元/斤。不过，与往年同期相比，蛋价此轮上涨来得更早也来得更猛。虽然受短期内鸡蛋现货涨势过快影响，终端市场可能需要时间消耗，会出现阶段性弱势下跌的调整行情，但大趋势仍是上涨。
鸡蛋现货价格持续上涨
由于非洲猪瘟的持续发酵、在产蛋鸡存栏恢复不及预期、高温天气下产蛋率下降以及局部性供应短缺等多方面因素影响，蛋价一路上涨。
“进入7月，蛋价自3.5元/斤开始了一路向上的旅程。短短半个月，全国均价已突破4.5元/斤，北京大洋路地区的走货价格也接近4.8元/斤，不仅创过去四年同期新高，增速也较为罕见。”国投安信期货高级研究员对期货日报记者说，今年由于非洲猪瘟、18年补栏不及预期、以及二季度的超预期淘汰等因素，导致2019年蛋价相较于2016、2017和2018年，处于相对较高的水平。此外，从历史数据看，近期蛋价的涨势，出现在7月底至8月初，而今年的行情发动比历年提前了一个月。
据了解，供给方面，120—180天的小蛋鸡和180—270天的中蛋鸡存栏量继续增加，而大蛋鸡（270天以上）存栏仍然持续下降。根据芝华数据显示，2019年6月在产蛋鸡存栏量为11.05亿只，环比减少0.14%。截至7月8日，周度淘汰量再次下降7.23%，7月前半月可淘老鸡数量持续下降。此外，受猪价影响淘汰鸡价格持续攀升，养殖户淘鸡积极性增加，导致新增开产量小于淘汰量，在产蛋鸡存栏量恢复不及预期。
“加上夏季蛋鸡产蛋率普降10%左右，7月整体到货量偏紧。另一方面，今年中秋较早，食品厂也提前进入中秋备货状态，贸易商库存大幅下降，维持低位运行。这进一步推涨现货价格。”国投安信期货高级研究员表示。
中国农产品流通经纪人协会畜畜分会秘书长刘玥表示，近期现货价格强势从供应端看有三个因素，首先是入伏前后开始的高温高湿天气，蛋鸡的生产性能出现下降，平均产蛋率下降10—15%；其次，近期南方地区出现了一小波淘鸡集中情况，局部地区供应偏紧；第三，因为近期蛋价比较好，利润可观，所以今年种蛋转商品蛋冲击市场的情况基本没有。消费端数据统计一直比较难，但是我们从近期广东和北京市场的贸易走货量情况来看，一直比较正常没有出现积压或滞销。
在市场人士看来，近期现货价格涨势会趋稳同时存在小幅回调可能，但中秋前整体价格走势仍然偏强。“未来价格变化需关注双节前的消费备货和中秋补栏及淘鸡情况。此外仍需关注非洲猪瘟背景下的猪肉短缺和猪肉价格变动对蛋价可能产生的影响。根据今春的补栏来看，需要特别关注10月中旬后的在产蛋鸡存栏情况。”刘玥说。
事实上，从7月13号周末开始，全国现货价格已逐步止涨企稳。在国投安信期货研究团队看来，后续价格上涨的概率取决于未来三周食品厂的采购需求是否能够持续。“今年3—4月补栏的蛋鸡将在9—10月迎来产蛋高峰。届时供应压力预期大幅增加。”国投安信期货高级研究员表示。
在芝华数据高级研究经理杨晓蕾看来，目前的鸡蛋现货价格虽然已经远高于去年同期，但今年中秋行情才刚启动，未来仍有上涨空间。多重因素将支撑中秋蛋价高点超过去年。
“第一，由于6月份出现了低蛋价、高鸡价并存的情况，刺激了淘汰量的增加。中下旬部分地区一度出现集中淘汰现象。全国整体淘汰量也高于此前预估的正常淘汰水平。虽然淘汰增加，并不会改变未来在产蛋鸡存栏增长的趋势，但却会使行业产能增长的势头被压制和延后。因此，对应中秋需求高峰期的7—8月份市场供应会低于此前市场预期。”杨晓蕾说。
高温天气对产蛋率的影响仍将重现
非洲猪瘟的持续性影响仍不可小觑。据了解，自2018年8月份以来大陆31个省、市、自治区均已经发生非洲猪瘟疫情。夏季气温较高，传播源增多，非洲猪瘟的形势严峻。基于此，6月起生猪价格逐渐上涨，6月中下旬全国猪价进一步上涨，6月下旬受华中和西南疫情影响，猪价止涨回落。随着下游需求的陆续启动，芝华数据预计生猪价格将再次上涨。在杨晓蕾看来，猪价的持续性上涨并不能直接导致鸡蛋需求上升，但所带来的需求转移能抵消鸡蛋产能增长所带来的供给增加的影响。
“去年中秋节前涨价达到2元/斤，如果今年达到同样涨幅，蛋价将突破5.5元/斤。哪怕涨幅仅有7年平均值—1.7元/斤，蛋价也有望达到5.3元/斤。”杨晓蕾说。
期价走势仍存分歧
鸡蛋现货的强势仍将延续，相比之下，期价后市的走势仍存分歧。基于基本面情况来看，虽然仍需关注非洲猪瘟带来的持续性影响，但后期蛋价的压力将在中秋后初步显现，那么主力合约JD1909基本能维持强势运行态势。不过，由于JD1909盘面价格已至四年来高点，向上的空间是否还充足、风险是否已聚集值得打一个问号。
据统计，昨日鸡蛋期货全天成交量超过22万手，总持仓近35万手，日增仓近2000手。其中，JD1908盘中最高达5208元/500千克，创下08合约上市以来新高。最终以0.60%收涨5164元/500千克，成交量7256手，持仓量14480手。主力合约JD1909成交149242手，持仓193458手，减仓4922手，距前一日盘中最高价4735元/500千克小幅回落，最终跌幅0.13%收报4687元/500千克。JD2001盘中最高4306元/500千克，创下今年新高。最终涨0.61%收4285元/500千克，成交46958手，持仓108198手，日增仓4420手。JD2005涨1.34%收报于3791元/500千克，成交7552手，持仓11924手，增仓572手。
梳理各合约数据可以发现，鸡蛋近月合约出现了减仓，1910之后的合约均出现了增仓的迹象。市场人士表示这是因为近月合约已接近交割月，时间价值较低，此外进入8月后主力合约将限仓，资金会更加青睐远月合约。
“进入7月，1909合约以4350为底大幅上攻，并在7月8日当周连创合约新高，随后进入振荡调整。截至7月16日收盘，多头资金将盘面带至4735后回落，创2015年以来09合约的新高。若现货价格随食品厂备货继续上行，09合约重新被点燃的概率依然较大。反观01合约，截至7月16日，持仓量已突破10万手，部分资金撤出，流入01寻求远月消费支撑逻辑。”国投安信期货高级研究员表示，策略上09不可盲目追高，待回调时逢低做多。目前资金已逐步在01上寻求春节备货消费逻辑，近期01波动仍取决于09走势、资金态度以及09—01正套盘的动向。

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责任编辑：赵彬主管：李红珠

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