2019年7月16日期权交易日志——简单到小学生也懂怎么用期权合成标的资产

1.当天行情：
上证50ETF标的资产全天维持震荡整理态势，收盘价为2.925，当日跌幅-0.58%

2.当天交易情况：
卖方应该还蛮喜欢这两周的市场，岁月静好，还能充盈荷包！
持有7月合约的朋友们注意临近到期日规避风险，需换月的要准备起来了。

当日无操作。

3.期权小知识：
今天要死记的内容如下：
Call Delta（δ）的范围是【0，1】
Put Delta（δ）的范围是【-1，0】

Delta（δ）的取值范围在-1到+1之间，它与期权内在价值的关系如下表：

7月15日问题：
根据上表，想合成一个标的资产头寸，应该找哪些期权做组合？

答：
加减法，我们在小学的时候就已经运用得炉火纯青，什么1+1等于2啊，5个苹果吃掉2个剩几个这种问题简直不在话下。然而长大后发现，居然有微积分这种非人道的东西在，从此之后很多人不再爱数学。

因为同样的原因很多人对期权望而却步。
其实，期权跟我们小时候学的加减法一样，简单到超乎想象。今天，就让你重新找到大道至简的乐趣。

举个例子：
已知：
昨天让大家记住Call、Put的Delta值范围如下。
Call Delta（δ）的范围是【0，1】
Put Delta（δ）的范围是【-1，0】

再细分：虚值、平值、实值期权的Delta值范围如下。（X表示Call，Y表示Put）

我们又知道，一个标的资产合约的Delta=1。
买入一手标的资产Delta=1
卖出一手标的资产Delta=-1

那么昨天的问题我换个问法。

问：
根据已知情况，
求X+Y=1时，X,Y可能的值？
求X+Y=-1时，X,Y可能的值？

是不是很简单粗暴，期权也可以这么可爱。
答案可能会有很多，我简单列举几个。
（1） 0.5+[-（-0.5)]=+1——买入Call平值+卖出Put平值=买入标的资产
（2） 0.4+[-
(-0.6)]=+1——买入Call虚值+卖出Put实值=买入标的资产
（3）（-0.3）+（-0.7）=-1——卖出Call虚值+买入Put实值=卖出标的资产
（4）（-0.9）+（-0.1）=-1——卖出Call实值+买入Put虚值=卖出标的资产

4.期权小练习：
练习1：

下图是上证50ETF,7月期权合约Call（红色）、Put（蓝色）的Delta值。
试试合成买入标的资产，卖出标的资产。感受其中的规律。

练习2：
如下图所示
7月Call2.95的Delta=0.43
8月Put2.95的Delta=-0.5
（买入Call+卖出Put）=0.93 近似1
问这样算不算买入了一个标的资产呢？

上海的夏天都不用开空调，早上还会被冻醒……拜~

2019年7月16日 期权交易日志——简单到小学生也懂怎么用期权合成标的资产

2019年7月16日期权交易日志——简单到小学生也懂怎么用期权合成标的资产