小飞导读 波动率微笑曲线是研究波动率的重要工具之一，如何进行波动率交易呢，可用的交易工具都有哪些呢？本节将重点介绍波动率的几种交易工具。
波动率微笑曲线
同一期限不同行权价之间的波动率关系。
图形展示：
一般情况下，平值，波动率较低；深度虚值和实值，波动率较高。
波动率倾斜-Vol Skew Vol Skew 是一个具体的值，用来衡量波动率波动程度的大小。
Skew的特征
•Skew 是描述不同行权价 期权的IV差的关系； •Skew>0，虚值认沽更贵；Skew<0，虚值认购更贵； •期权采用组合交易skew，本质上是博取skew收敛。
研究波动率微笑曲线和Skew的意义
•Skew是选择合适期权标的的依据； •如果实值波动率更高，则说明实值更贵，建立价差时优先考虑卖出实值买入虚值； •Skew是衡量市场状况的指标； •如果市场受到短期事件的冲击，虚值部分波动率可能飙升； •通过对skew的分析，间接了解市场中人们的投资心态。
当波动率的形状偏离微笑曲线时，在高波动率时，做空期权；在低波动率时，做多期权，将风险对冲，使得波动率形状恢复到微笑曲线的形状，获取收益。
波动率期限结构
同一个行权价的期权在不同的到期日价格波动率高低情况，一般来说，到期日较近，波动率低，到期日越远，波动率高。
波动率锥 衡量不同期限期权IV的相对大小。 •当市场出现大幅波动时，由于投资者对各月份期权的预期差异较大，往往会导致不同月份期权IV的差异较大，随后使得波动率偏离原期限结构关系。 •结合波动率锥分析之后，可以根据当前的期限结构指定期权交易策略。
波动率曲面
以行权价和到期日两个维度展示波动率。 图形展示：
波动曲面保持日常形态，如果发生重大变化在某一点发生几种买入或卖出，波动率发生不正常变化，那么那一点的波动就会发生明显凸出或者凹进去，做一个相反的价差即可获得收益。
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