【华泰金工林晓明团队】50ETF上涨，隐含波动率开始下降——期权期货周报20190707

摘要
上周上证50ETF上涨1.19%，日均成交量下降1.55%
上周上证50ETF收于2.987元/份，上涨1.19%。上周五个交易日分别涨跌2.30%、-0.13%、-0.96%、-0.37%、0.37%。上证50ETF日均成交量7.87亿份，与前一周相比下降1.55%。标的份额增加0.34%。

上周期权日均成交量下降21.00%，持仓量上升22.85%
上周期权成交较前一周下降，日均成交量207.70万张，较前一周下降21.00%，认购期权日均成交量119.33万张，下降了18.27%，认沽期权日均成交量88.36万张，下降了24.41%。上周期权持仓量上升。截至7月5日，期权持仓343.94万张，与前一周相比上升22.85%，认购期权持仓192.11万张，增加了23.68%，认沽期权持仓151.83万张，上升了21.81%。

上周标的先涨后跌，波动率下降，多数期权下跌
上周标的先涨后跌，波动率下降，多数期权下跌。认购期权最大涨幅为10.28%，最大跌幅为61.79%；认沽期权最大涨幅7.63%，认沽期权的最大跌幅为74.53%。

历史波动率震荡走低，隐含波动率开始下降
截至7月5日，50ETF5日波动率为19.41%，10日波动率为16.44%，20日波动率为19.30%，60日波动率为22.38%。历史波动率震荡走低。隐含波动率指数上周开始下降，从27附近下降至23附近，周五收于23.96。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周上涨1.77%，中证500指数上涨1.86%，上证50指数上涨1.07%。截至7月5日，IF当月期现差为-0.48%，下月期现差-0.66%，当季合约期现差-0.73%，下季合约期现差-0.91%。IC当月期现差为-0.51%，下月期现差-1.46%，当季合约期现差-2.48%，下季合约期现差-4.63%。IH当月合约期现差为-0.38%，下月合约期现差-0.51%，当季合约期现差-0.43%，下季合约期现差0.01%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.987元/份，上涨1.19%。上周五个交易日分别涨跌2.30%、-0.13%、-0.96%、-0.37%、0.37%。上证50ETF日均成交量7.87亿份，与前一周相比下降1.55%。标的份额增加0.34%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周下降，日均成交量207.70万张，较前一周下降21.00%，认购期权日均成交量119.33万张，下降了18.27%，认沽期权日均成交量88.36万张，下降了24.41%。

上周期权持仓量上升。截至7月5日，期权持仓343.94万张，与前一周相比上升22.85%，认购期权持仓192.11万张，增加了23.68%，认沽期权持仓151.83万张，上升了21.81%。

成交量P/C比为0.7242，与前一周相比下降15.56%；持仓量P/C比为0.7903，与前一周相比下降1.51%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的先涨后跌，波动率下降，多数期权下跌。认购期权最大涨幅为10.28%，最大跌幅为61.79%；认沽期权最大涨幅7.63%，认沽期权的最大跌幅为74.53%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至7月5日，50ETF5日波动率为19.41%，10日波动率为16.44%，20日波动率为19.30%，60日波动率为22.38%。历史波动率震荡走低。

加权隐含波动率
隐含波动率指数上周开始下降，从27附近下降至23附近，周五收于23.96。

股指期货上周行情
沪深300指数上周上涨1.77%，中证500指数上涨1.86%，上证50指数上涨1.07%。

股指期货期现差走势
截至7月5日，IF当月期现差为-0.48%，下月期现差-0.66%，当季合约期现差-0.73%，下季合约期现差-0.91%。IC当月期现差为-0.51%，下月期现差-1.46%，当季合约期现差-2.48%，下季合约期现差-4.63%。IH当月合约期现差为-0.38%，下月合约期现差-0.51%，当季合约期现差-0.43%，下季合约期现差0.01%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
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