摘录yyb凌波老师关于可转债的轮动逻辑，一有空就翻一翻。
我觉得光这一块学透了，赚钱会赚得很开心。
=============逻辑分析==============
可转债可以根据价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在象限1建仓。
债券底概念：当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。
象限1：可转债价格接近债底+转股溢价率低
此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。
例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。
象限2：可转债价格远离债底+转股溢价率低
此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。
例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。
象限3：可转债价格远离债底+转股价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。
象限4：可转债价格接近债底+转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻攻性不足。
例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。
第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。
第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。
第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。
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