波动率的魅力

今日期权市场的走势不是很乐观，完全由卖方主导的市场，50ETF窄幅震荡，收报3.016，为-0.13%。导致所有月份所有方向的权利金下跌。这个时候就会有人问了，我买了认沽期权，标的下跌了我还亏钱，这是为什么呢？不要着急，我们可以从以下这两点能找出答案。
1；时间价值的递减。由于标的50ETF在窄幅区间震荡，这样的走势把时间价值震荡掉了很多，标的的涨幅已经涵盖不了时间价值的流失。特别是虚值合约，时间价值掉得非常快，因为虚值合约的权利金就是时间价值。而且做买方每天都会承受时间价值的流失，对买方不利。（时间价值递减无规律，不可计算）
2；波动率指数。波动率这个指数非常有意思，是一个反映期权市场情绪的指标。通俗的来说开卖方的人多了，波动率就下跌，开买方的人多了，波动率就上涨。还有一种说法就是，在重大的、未知的、不确定的事件要发生前，波动率就会升高，一旦事件结果出来了，波动率就下跌。就比如G20峰会，开会前，大家都有自己的预判，都有自己的想法，就会提前布局期权合约，来进行套利交易。一旦事件结果出来了，赌对了的赚钱了，赌错了的亏钱了，市场就会逐步走向理性。
一般波动率的特点是：开盘最高，盘中下降，收盘较高的走势。
举个例子：就像这周一，50ETF的价格在后面创新高，但是认购期权合约价格并没有创新高。这就是由于盘中波动率下跌所导致的因素。

            50ETF2019年7月1日日内走势图

同期期权合约50ETF购7月3000的日内走势图



今日日内50ETF波动率走势图（图片来源https://www.optbbs.com/vix.html#welcome）
经常操作期权合约的伙伴们应该见过这样的行情，不管标的50ETF涨跌，期权合约价格都在涨的局面，这就是波动率大涨带来的好处，这叫做完全买方市场。这种行情对做买方的来说简直是天堂，双开都能赚到钱。相反。对卖方极其不利。所以说，做买方的，喜欢暴涨暴跌，喜欢波动率急速拉升。相反，做卖方的，喜欢震荡行情，不喜欢暴涨暴涨，喜欢波动率下降。