【每日早评】50ETF期权盘前展望20190704

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.987
-0.96%
24.2
上证指数
3015
-0.94%
2187
沪深300指数
3894
-1.11%
1631
周三市场低开后一路走低，盘中最大跌幅超1.2%，好在前期偏离MA过多，目前也仅算是回落到正常位置，存量博弈，难有持续暴涨发生，但是也不比悲观，预计后续震荡向上概率稍大。成交额较前一交易日有一定上升，尚属正常水平。今日北向资金小幅流出2亿，属于正常波动。但要注意创业板回调较大，中证500也有明显回落。如果后期小盘指数不能跟着上，说明市场情绪有限，只能是大资金依然在蓝筹里抱团取暖，维持不下跌还是可以，但想要超额收益就悬了。技术上30分钟级别果断回调到MA20之下，好在日线上回撤到MA5处并未直接下行，也没有改变MA5的方向，短期看，仍然是上行强于下行，小权维持震荡偏多观点。板块方面，白酒、稀土、5G、芯片全线回落，此时需要的是定力了，天天朝三暮四怕是属于被收割的对象。隔夜美股上涨，预计今日继续震荡。
虽然今日盘中跌幅超1%并不算小，波指却是依然下行，暗含市场认可这是正常回调，没有引起恐慌，如果不出现暴力大涨大跌，预计波指还有小幅的下行空间，卖方需要控制仓位。

50ETF近期30分钟K线图

【期权交易】
总成交面额（亿元）
564.98
期现成交比
0.34
权利金成交额（亿元）
11.74
合约总成交（万张）
188.70
合约总持仓（万张）
324.72
P/C
0.82

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。

【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、波指回落期间，方向上没有大波动是无论如何也不好做的，手快的捞点蝇头小利，手慢的只怕是只能放血走人。激进看多的，不妨直接小仓位持有次月实值认购，让时间流逝的慢一点，找准机会再买当月认购。保守的干脆休息，此时做空买入认沽，并不是好的选择，波指下跌会抵消一部分方向收益，不太划算。
2、卖方今日在波指回落下继续收割，但是也不要得意忘言，保持警惕，风控为先，继续观察到周五再说。

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