股指大反弹，你的“获得感”强烈吗？

3000点是个分水岭，不仅因为这里有5月6日留下的跳空缺口，而且也是一个非常重要的心理关口，过去一个多月股指在3000点以下低迷震荡的时期，基本上喊牛市的人都销声匿迹了。

如何看待今日这根大阳线，以及后市格局，这是今天本文要重点分析的问题。

昨天高开低走的假阴线，估计让一部分人心里凉了半截，因为在国内外形势一片大好的情况下股指应该高举高打猛攻才对，谜底在今日揭晓，看来主力资金就是要搞乱大家的节奏。

从今天盘面表现来看，能拉出大阳线的关键是权重股+白马股合力强势上攻。除了券商，银行保险等金融权重品种之外，大部分的题材概念热点在午后还是有一定降温的，题材概念除环保相关的污水固废处理、美丽中国等题材之外，其他热点表现都是一个跟风，市场的分化还是很明显的。

这两天券商板块指数和上证指数走势几乎同步，券商起，指数拉，券商砸，指数落。也就是说，指数能不能继续维持强势，还得看券商板块表现。我认为，市场还需要树立除券商板块之外的其他核心板块，单靠券商板块，指数补缺口还是很有难度的。

A股现在的确是大变盘了，但总觉得不是那么正宗的味道。

相比一季度的行情，我觉得最大的区别就是，行情虽然涨上去了，但核心主线并不明朗。

一季度的行情有宽裕的流动性支撑，有券商+泛金融（金融供给侧改革），5G和猪肉三大主线主攻，市场预期明朗，参与感和获得感都很强烈。

这次行情启动，国内货币政策并没有异动，倒是欧美的货币政策都在暗示降息，而A股6月20日起爆，应该说与当日凌晨2点美联储的最新表态有关。

①政策声明：对政策声明作出重大调整，将采取适当措施维持扩张；
②降息信号：点阵图首次发出降息信号，但尚未真正讨论降息规模；
③经济现状：今年经济表现合理，GDP增速预期显示增长前景模糊；
④通胀水平：坚定实现2%的通胀目标，预计回升至2%的步伐放缓；
⑤风险情绪：金融市场的风险情绪恶化，制造业、投资和贸易走软；
⑥任期表态：法律文件明确有四年任期，且非常愿意完成四年任期。

也就是说，这次A股是基于对未来流动性宽松的预期，来拉升股指的。至于为什么拉券商，还是6月18日的最新政策催化，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持大型券商扩大向中小非银机构融资。

但我认为，这次行情启动，国内市场流动性的背景远没有一季度“厚实”，从主力板块的逻辑来看，其想象空间也是要打折扣的，除6月18日的上述政策，还有就是科创板即将落地，这两个利好因素还无法让券商板块一飞冲天。而白马股的拉升与6月21日收盘后A股纳入富时指数有一定的关系，不排除资金提前配置，而不是又像上次集合竞价来批量买入。

不要以为CCTV6临时改播《黄河绝恋》，就以为爱情会来的很突然，还是留待G 20再观察双方博弈动态吧。

我的结论就是，这次的行情并不非常具有持续性的中级上涨行情，我对于反弹空间的预期就是，上证指数回补3000点上方的缺口，而不是有些市场人士所认为的“少年牛”昂首阔步向前冲。

另外，我还注意到一个现象，近期国际市场两大避险资产：黄金和日元，都在展开迅猛的上涨行情。

风险资产和避险资产联袂上涨，这是什么逻辑？

我认为，避险资产的上涨持续性和行情更为深远，而风险资产，尤其是欧美股市最近纷纷再次反弹到了前期高位，美股道琼斯指数更是再次到达历史高点附近，这种情况下，进一步突破走大级别行情的可能性是很小的。

当然，从避险资产这个侧面考量，也是为了更全面地理解A股本次行情启动，海外市场各类资产的整体环境，来做具体评估。如果避险资产继续疯涨，海外风险资产最终拐头向下，对于A股来说，独自向上走大级别行情难度不小。