期权实战中最重要的技能点，都在这里了！【期权训练营Day3】丨牛吧云播

“ 所以我们做期权来讲，千万不能扛单，如果你做错了就要认错止损，迅速的出局，这才是最好的一个方法。
——西牛老师
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各位朋友，我们在一集第二集当中给大家介绍了期权的一个基本知识，那么在第三集当中我们会告诉各位期权的高级知识以及实战的技能。

1
如何事前捕捉20倍涨幅的期权

首先我们看第一个案例，我们在第一集当中给大家提到有十倍20倍一百倍甚至800倍的期权，我在事前该怎么样抓住，这是非常重要的一个话题。那么单纯的从事前去选择是很难选择到这些期权的，那么有没有一些技巧？当然是有的，我们用概率的方式。那么这个概率到底怎么做？

我们来看看这个图片。从这个图片当中可以看到，这是50etf基金的月线，那么从这个月线2018年1月到12月这一段时间，那么在这一段时间当中，我标注了一些数字，比方说在1月份，50etf基金是上涨了9.08%，
2月份是下跌了7.9%。那么到了12月份它是下跌了5.73%。那么我讲的这些数据的意义在哪里？
也就是说50etf基金如果它涨跌的幅度大于5%，那么一些虚值的合约，它的涨幅就会超过20倍。所以我们就来统计一下，一年当中到底有几个月50etf基金的涨跌幅度超过5%，我们看到从这个图中可以看到，一年当中有七个月50etf基金的涨幅是超过5%的，那么这就给我们提供了一个抓到暴涨合约的这么一个机会。接下来我们来计算一下，首先我们要选择一些虚职的合约进行买入，为什么我们抓这些机会要选择须知，因为虚值期权合约它的涨幅是非常大的，它经常会翻倍，甚至翻几十倍，那么极端的时候能够翻800倍。
所以我们选择一些期权屈指的合约来做，那么做的方法是什么呢？我同时买入看涨看跌期权，为什么要同时买入看涨看跌期权？因为我不知道行情往哪个方向走，我只知道行情会大幅度的波动。那么我们知道行情会大幅度波动的时候，那我就做双向的单。那么做双向的单单做错的一方会亏损完，把期权基金亏损完，但是做对的一方能够翻很多倍。那么在刚才我们讲的在一年当中有七个月50etf基金，它的涨跌幅度超过5%，也就是说有七次机会，我能够有放20倍的机会。
我在月初的时候买入一个看涨，买入一个看跌期权，然后我放在那里，然后观察它在月中一旦它的收益达到20倍，我就平仓。那么一年下来我能够抓七次机会，那么另外五次机会我是没有抓到，这些钱全部损失掉了。我们来算一个数字，假设我们选择60块钱一首的虚值期权合约，我去买入买三手，三手总共是花180块钱，因为我是买看涨看跌，双向双向，总共加起来是360块钱，那么同时手续费是多少？手续费是20块钱。我们买了六首六首就是120块钱的手续费，所以我每个月事实上是投入480块钱。

那么这480块钱投入，我们讲的有七个月是赚钱的。那么这七个月它翻倍翻20倍，事实上我这个钱会变成多少？会变成了19444块钱。我投入的成本是多少？我们有12个月，每个月投入480块钱，相当于5760块钱，那么这样一算下来，一年的收益是3.38倍。所以3.38倍还是非常稳定的一个收益。所以这比做股票要好的多，我相信做股票的朋友应该没有这么高的收益的。刚才我们讲是通过双向买入，能达到一年3.38倍的收益，各位朋友想，短时间内获得20倍一百倍或者这种收益怎么办？获得这种收益你就需要做单边，那么做单边它事实上难度是比较大的，要对行情有一个比较准确的判断。

那么同时收益和风险是成正比的，你所面临的风险也是比较大的。那么对于一些短线的高手来讲，你可以去搏单边去找到更大涨幅的一个期权。这是我们讲的第一个如何事前捕捉超过20倍涨幅期权的一个策略。那么接下来我们讲第二个，我们在第一集当中给大家提出了一个问题，如何去降低期权的对冲成本？大家还记不记得？在第一集当中，为了对冲成本，我一年下来有七个月是横盘震荡，我需要花21%的成本，那么这个成本实在是太高了。那么有什么办法去改变这种现状呢？

2
如何降低对冲成本？

办法其实办法是有的，有什么办法？我们给大家看一个例子。
这是一个梯形报价，假设我买入100万元的50etf基金，100万元，按照目前的价格是2.511，2.5111份，买入100万，相当于我买40万份基金。40万份基金是100.4万。100.4万元，我们就当做100万元，对吧？100万元我买入100万元以后，我为了对冲我需要买入40手认沽期权。那么40手认沽期权，3月份的25501手是553块钱，那么40手是22212元，也就是说我的对冲成本是2.2%。

这样来的话，你这一个月最大的亏损是2.2%，那么从这个图可以看到AA这根曲线曲线我们就能看到最大的损失是2.2%，但是你的收益你的盈利是无限的，如果说50etf基金在不断的上涨过程当中，那么你的收益是不断上涨的，这个是没有限度的。
好，这种情况下虽然是收益无限，但是遇到震荡市的时候，每个月2.2%的成本还是很高的。那么我们就要想办法把这2.2%的成本降低，那么具体该怎么样去降低？我可以用另外一种方式可以卖出另外一份认购期权，比方说我们在这里卖出3月2600的认购期权，卖出以后，这一手是赚多少钱，赚361。

买入的时候花的是553元，那么现在卖出的时候是361元。那么整体来讲，我对冲的成本降低到了0.76%，那么这个降低到0.76%，也就是说我一个月下来最大的亏损额度就是0.76%。但是最大亏损额度虽然缩小了，但是我是也是有代价的。有什么代价？因为我们刚才卖出了一份3月2600的认购期权，这意味着说如果行情涨幅达到的2600以上，那么以上的这一部分我是赚不到的。因为我卖出以后对手要行权，我要按2600的价格卖给他，所以我最多只赚多少，最到最多的月收益只有3.54%，只有3.54%，那这种做法适合于哪一种行情？这种做法事实上适合于小涨的行情，比方说我认为上方50etf基金这个地方有压力的，它最多只能涨四个点。
有压力了，好了，我就在2600这个位置卖出一个认购期权，卖出认购期权相当于把我成本降低了。那么这就是期权降低成本的一个方法。
那么还有我们再看第三个方案，我们刚才是卖出了一份比较贵的认购期权，我们还可以卖出一份更贵的认购期权。比方说我卖出3月2550的认购期权，那么这个期权是每一手是544块钱。那么544块钱跟我刚才买入期权的金额是差不多的，那么接近于零成本，也就是说这个策略是接近于零成本的，一个月下来我最多亏损是多少？亏损是0.036，最大的亏损是0.036，就相当于没有亏损，但是我收益也是变得很低了，最大的收益仅仅只有0.16%。

这种情况适合于什么？适合于窄幅震荡的合约，适合于窄幅震荡的市况，那么这种窄幅震荡市况有很多资金量比较大的投资者，他想持有基金，那么通过这种合约来保护也是非常不错的一个做法。

3
影响期权价格的因素
好，各位接下来我们来讲一讲期权实战的话题，那么讲实战话题之前，我们先要了解影响期权价格的因素有哪些？
首先第一个我们要了解一下50etf基金它背后有一个vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权这么一个衍生品，那么事实上50etf期权它是跟踪50etf基金的，所以我们要去研究50etf基金，那么50etf基金它有些权重股组成的，那么其中有几支权重是非常大的。
比方说中国平安，那么这支股票占的权重是14.07%，贵州茅台占的权重是6.87%，招商银行占的权重是6.02%，兴业银行占的权重是4.29%，那么这四只股票加起来占50etf基金的权重是达到30%。也就是说我只要去追踪这四只股票，我就大致的知道50etf基金的一个走向。那么做期权的就是有的放矢的，首先这是第一个。
1、第一个，我们要去了解影响价格的因素，跟这几个权重是密切相关的。

2、接下来第二个，中美是世界两个最大的经济体，那么美国股市会影响到A股咱们A股也会影响到美股，那么通常情况下美股对我们的影响会比较大一点。
美股有几大指数，有道琼斯工业指数，标普500，还有纳斯达克指数。比方说在2018年2月12号的时候，道琼斯工业指数上涨1.49%，标普500上涨1.29%，纳斯达克上涨1.46%，它们的上涨对我们A股来讲营造了一个上涨的氛围。所以到2月13号的时候，咱们上证指数是上涨了1.84%。所以这是外盘美股对50etf的一个影响。

3、接下来我们看第三个国际国内消息面的影响，我这边有一幅图给大家看，在二零一八年十二月三号的时候，这一天50etf的基金是上涨了2.35%，而且是跳空高开的，它为什么会上涨？事实上就受到消息面的影响。因为在2018年11月30号到12月1号，G20峰会在阿根廷举行，中美的领导人在峰会上达成一个协议，就是不再相互的加征关税。
所以到了星期一的时候，也就12月3号，咱们A股是大涨了2.35%。所以遇到这种情况下，如果说你知道G20峰会要召开了，那么你可以提前买单，可以提前买多单。那么在第二天直接高开的时候，你的期权金可能翻一倍，甚至翻两倍。好，各位就问了，如果说在G20峰会之间，中美领导人没有办法达成协议，传出来坏消息怎么办？所以这就是一个不确定性，那么这种不确定性的时候，我可以做双向单，可以在提前买一个多单。同时买一个空单。
那么因为中美的影响力会非常大，无论是大的利空消息或者是大的利好消息，我总有一边能够大赚，而另外一边是小亏，最终我是赚钱的。那么其实这就是利用事件驱动来做期权。

4、那么接下来第四个影响就是政策面的影响。我们刚才说了，在2018年的时候咱们A股是熊冠全球的，那么这个熊冠全球跟政策面有关系的，在2018年咱们A股是处在一个去杠杆的阶段，那么去杠杆去得是非常厉害，包括一些资管新规的出台，那么去杠杆以后，那么进入股市的资金它就会受限。所以我们看到2018年的时候整个股市跌得非常多，我们这边有一幅图片跌的是非常多的。

那么这个就是股市受到政策面的影响，那么同时50etf它也是一样受到政策面的影响。

4
期权实战—交易策略

好，刚才我们讲的期权的影响因素，接下来我们讲讲期权的实战的一个策略。在不同的市况当中，我们要采用不同的操作的策略。
其实对于股票来讲，操作策略很简单哪，就是买和卖，但是对于期权来讲，它操作策略有很多种，我们讲几个重要的点。首先第一个，如果说我认为这个市场是震荡市，比方说2018年7月到12月这个期间是在2.35到2.6之间做震荡窄幅震荡，那么这种窄幅震荡其实是做期权来讲不容易赚钱。
做期权的买方不容易赚钱。那么听这个话我们就知道对手容易赚钱，谁做卖方容易赚钱。所以在这个时候我们可以做期权的卖方，比方说我卖出2600的认购期权，同时我卖出2350的认沽期权。那么只要50etf的价格在2.35到2.6之间做一个波动，那么我就是躺着赚期权金的时间价值。因为我们说了卖方是占有时间价值，买方是损失时间时间价值，我作为卖方当然是有利的。那么但是这种躺着赚钱的方式面临着很大的风险。我们说过了，期权卖方风险是无限的，一旦行情突然向上或者向下大幅度突破的时候，做卖方就会产生巨大的损失，所以做卖方做这个策略要非常的小心。
那么同时对于券商来讲，做卖方还要经过考试，考试合格了以后才有卖方的资格。另外震荡市适合做实值期权。因为为什么？因为震荡式波动幅度小，做虚值期权的时间价值损失得非常快，所以做实值期权的会更加的好。那么或者在震荡市当中你减少操作的频率，这也是一个比较好的做法。

接下来我们讲另外一个策略叫做单边，是用什么样的策略？

看这一幅图，从这个图中我们可以看到，从A点到B点之间是一个单边下跌，从B点到C点之间是一个单边上涨，那么单边下跌和单边上涨，一旦你把握对的行情会产生非常大幅度的上涨，翻十倍甚至一百倍都是有可能的，那么这个你对行情判断的准确性就非常重要了，假设我在A点这个地方，我做空那翻五倍十倍完全可以的，那么在B点地方我做多那翻五倍甚至一百倍都是有可能的。
但是在事前如果说各位没有办法做准确判断的时候，你可以在A点在B点这两个位置做双向单双向买入，就同时买入看跌期权，另外再买入一个看涨期权，这两个期权的价值基本相等就OK了。那么因为行情是单边的，它是大幅度上涨或者大幅度下跌的，那么其中你做对的一方它会大赚，而做错的一方会小亏，那么总体上是非常划算的。而且你还不用去判断行情的方向，所以这种策略叫做鞍马策略。我们说了单边是可以采用虚值期权去交易，因为单边市波动率大。
那么失职虚值期权它本身是波幅比较大的，我们利用这个单边式去做，它能够获得更好的收益。
好，同时做虚值期权还应该考虑手续费的因素，如果说你手续费比较高的时候，你就不适宜做深度虚值期权。因为手续费你做深度虚值期权，比方说手续费是20块钱一首，你做深度虚只是一块钱一首的，那就不太划算，那么这一点也需要大家特别注意。

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重要提示

接下来我们讲几个重要的提示。期权对我们中国来讲是一个新的品种，那么进入新的品种的时候，很多朋友把它当股票去做。
1、我们在第一节给大家讲的，如果你当股票去做，会产生一个扛单，而扛单会产生时间价值的损失。很多初次做期权的朋友，亏损就是亏损在这里。扛单，导致最后不明不白的亏掉了。所以我们做期权来讲，千万不能扛单，如果你做错了就要认错止损，迅速的出局，这才是最好的一个方法。

2、那么第二个，止损止盈非常重要，期权不像股票，因为它带有杠杆，它涨跌幅度非常大。假设你没有及时的止损，期权金跌得非常多，跌了80%，只剩20%的20%，你要涨回来要翻五倍，所以翻五倍是非常困难的。
所以止损非常重要，比方说我个人操作在5%的亏损，我就止损出局。要勇于认错，同时还要果断的止盈，达到你的止盈标准以后要很快的去止盈掉，否则可能五分钟十分钟你这些盈利重新会回吐。所以作为期权高杠杆的品种来讲，止盈止损是极为重要的，大家一定要注意，这一点是极为重要。那么第三个要避免做对的方向，亏了钱。比方说你看涨的结果行情真的涨了，你买的认购期权，但最后还亏损了。这是怎么回事？是因为你买了深度虚值的期权，那么虚值期权时间价值损失得很快，而行情的波动越小，比方说50etf基金只有0.2%的涨幅，那你做一个一百块钱以下的认购期权，最后也很可能是亏损的。

因为小幅度的50etf的上涨所带动的50etf期权上涨的幅度很小，而时间价值的损失会大于你上涨幅度，那么最终你就会是亏损的。所以我们要特别注意一点，避免看对的方向而亏了钱。按照我们的经验，正确的做法是如果说行情波动的幅度会比较小，我们倾向于买十只的期权，并且减少操作的频率，那么实质期权我们可以很容易理解，如果按照数字来讲，你买价值多少的期权合约会比较合适的，按照我们经验来讲，一般买500到1000块钱以上的期权是比较合适的，这是一个经验。当然有的朋友如果说你的资金量非常大，你的手续费很低，或者你想以小博大，你可以不受影响，比方说我就想用一块钱，最后变成800块钱，那你就不在乎手续费，不在乎它是不是虚值期权。

这个是以小博大是另当别论的。各位朋友通过前面的学习，我们对50etf期权有了一个相对完整的了解。那么50etf期权它是跟踪50etf基金的50etf基金，它是跟踪上证五零的，那么我们要做好期权，就要对整体的行情方向有一个正确的判断。那么具体行情的方向该怎样判断呢？他跟股票的判断技术基本一致。那么在后续的课程当中，我们会专门地讲一讲50etf基金方向判断的一个技术。
好，本次课程就到此结束。感谢各位的收看，大家再见。

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