摘要
要闻
公告
· 新华社：首届中国国际进口博览会于10日闭幕，此次进博会交易采购成果丰硕，按一年计，累计意向成交578.3亿美元。
· 央行公告，11月12日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期，央行公开市场实现零投放零回笼。
· 据央行金融时报，银保监会相关人士表示，“一二五”非硬性考核指标，信贷标准不会放松。不会采取简单机械的“一刀切”模式，会尊重银行定位及基于风险管控的自主经营权。
期现
市场
11月12日，两市小幅低开后震荡反弹走高，沪指一路收复2600点和多条均线，中小创全面走强，蓝筹股相对上升动能有限，盘末收于2630.52，量能回升。50ETF早盘小幅低开于2.477后宽幅震荡，最低下探2.467后逐节回升，直逼2.5一线，尾盘有所下调，盘末收于2.49，涨0.01，涨幅0.40%，成交额缩减至18.89亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差全线多有走弱，主力合约跌回贴水状态，市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
11月12日，50ETF低开高走，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。50ETF期权成交量为969,042 手，较前一交易日减325,735 手，总持仓量为2,351,323 手，增72,985 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日基本持平，后市紧张情绪维持平稳。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力虚值购沽隐波均有上调。
后市
展望
11月12日沪指企稳反弹，收盘涨1.22%，上证50偏强震荡，收盘涨0.44%。当日沪指止跌回稳，市场全线上扬，虽沪指下有政策支撑，但金融权重调整制约反弹空间，由于市场信心有限，短期较大概率以反复震荡为主基调。由于市场近日热炒中小创，蓝筹板块表现较大盘略显低迷，50ETF企稳小幅反弹，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
11月12日，两市小幅低开后震荡反弹走高，沪指一路收复2600点和多条均线，中小创全面走强，蓝筹股相对上升动能有限，盘末收于2630.52，量能回升。50ETF早盘小幅低开于2.477后宽幅震荡，最低下探2.467后逐节回升，直逼2.5一线，尾盘有所下调，盘末收于2.49，涨0.01，涨幅0.40%，成交额缩减至18.89亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
11月12日沪指企稳反弹，收盘涨1.22%，上证50偏强震荡，收盘涨0.44%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1811涨幅为0.12%，IH1906合约涨幅为0.25%。期货合约成交总量和持仓总量均有缩减，各合约基差全线多有走弱，主力合约跌回贴水状态，市场情绪趋于谨慎。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
11月12日，50ETF低开高走，50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。50ETF期权成交量为969,042 手，较前一交易日减325,735 手，总持仓量为2,351,323 手，增72,985 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日基本持平，后市紧张情绪维持平稳。其中，主力1811期权合约当日成交量为849,549 手，较前一日减276,056 手，持仓量为1,670,488 手，比上一交易日增51,527 手。次主力1812合约系列成交量为99,572 手，比上一交易日减38,394 手，持仓量为499,570 手，比上一交易日增20,058 手。
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数据来源：wind
11月12日，主力1811合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.49），成交量PCR为0.81 ，较上一交易日降0.09 。持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.01 ，市场情绪趋于谨慎。当前压力线为2.6，同时在2.55存在明显阻力，支撑维持2.3一线。
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数据来源：wind
11月12日，1812系列中成交量最高的合约为2.5认购（标的50ETF收盘价为2.49），成交量PCR为0.81 ，比上一交易日升0.08 ，持仓量PCR为0.65 ，较上一交易日基本持平，远线预期维持平稳。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力11月合约系列中购沽均多有增仓，多方力量较为占优，增仓相对最高为2.5认购（标的50ETF收盘价为2.49），市场预期有所回稳。12月合约系列中购沽持仓多有增加，做多力量较为领先，增仓相对最高的为2.85认购，市场远线情绪维持谨慎偏多。
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数据来源：wind
11月12日，50ETF期权成交总量回落而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日基本持平，市场情绪维持平稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
11月12日50ETF止跌反弹，50ETF的5日历史滚动波动率上升至17.01 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为17.01 %、24.95 %、32.16 %和31.52 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为11月12日11月和12月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.49。
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数据来源：wind
主力11月合约系列隐波分布呈倾斜形态，虚值购沽隐波均有上调。12月合约隐波同样呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上，认沽隐波全线走强。
后市展望
03
11月12日，两市小幅低开后震荡反弹走高，沪指一路收复2600点和多条均线，中小创全面走强，蓝筹股相对上升动能有限，盘末收于2630.52，量能回升。50ETF早盘小幅低开于2.477后宽幅震荡，最低下探2.467后逐节回升，直逼2.5一线，尾盘有所下调，盘末收于2.49，涨0.01，涨幅0.40%，成交额缩减至18.89亿。50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日基本持平，后市紧张情绪维持平稳。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力虚值购沽隐波均有上调。当日沪指止跌回稳，市场全线上扬，虽沪指下有政策支撑，但金融权重调整制约反弹空间，由于市场信心有限，短期较大概率以反复震荡为主基调。由于市场近日热炒中小创，蓝筹板块表现较大盘略显低迷，50ETF企稳小幅反弹，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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