商品期权日报：豆粕趋势未定，静待中期选举

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来源：期权十

本文作者：一德期货期权部曹柏杨投资咨询证号： Z0012931
协助整理：一德期货期权部霍柔安从业资格证号： F304569

01

期权成交持仓情况

截止下午收盘，豆粕期权当日总成交量为22.1万手，其中看涨期权总成交为10.16万手，看跌期权总成交为11.94万手，看涨期权看跌期权成交比率为0.85；豆粕期权总持仓为58.81万手，其中看涨期权总持仓为30.16万手，看跌期权总持仓为28.65万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.05。
白糖期权当日总成交量为4.67万手，其中看涨期权总成交为2.34万手，看跌期权总成交为2.33万手，看涨期权看跌期权成交比率为1；白糖期权总持仓为31.89万手，其中看涨期权总持仓为19.7万手，看跌期权总持仓为12.19万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.62。

成交持仓数据来看，期货主力合约对于期权交易的影响明显，流动性较好；而在非主力合约方面，成交量较少，流动性较差，投资者在进行非主力合约交易时需警惕流动性风险。

▼豆粕及白糖期权各合约成交持仓数据如下：

▼豆粕及白糖期权各合约成交持仓分布如下：

▼主力期权不同行权价成交持仓分布如下：

从上图中可以看到，目前对于M1901来说，看涨期权持仓主要集中于3100位置，看跌期权持仓主要集中于3050位置。对于SR901来说，看涨期权持仓主要集中于5300位置，看跌期权持仓主要集中于4650位置。

02
豆粕及白糖波动率分析

豆粕期货主力合约的30日年化波动率22.68%，60日年化波动率21.49%,历史波动率整体上涨。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率当前为25.21%，略高于历史波动率。
白糖期货主力合约的30日年化波动率14.26%，60日年化波动率处于14.40%，当前实际波动率处于历史高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为15.62%，略高于当前30日年化波动率。
▼豆粕及白糖历史波动率及隐含波动率情况：

03
豆粕及白糖基本面分析

11月1日晚中美两国元首互通电话，均表达了加强沟通的愿望，尤其是在贸易谈判方面。中美贸易关系有望缓和，导致豆粕价格急速下跌。接下来需要密切关注中美贸易相关消息。
1. 美国国会将会在11月6日即周二举行中期选举，选举的结果决定了国会控制权所属并对以后的政策走向产生影响。
2.美联储将召开为其两天的政策会议，或将对美元指数及大宗商品价格产生影响。
3.11月8日（周四）最新一轮的美农月度供需报告即将出炉，报告数据可能影响美豆及豆粕行情。

04
期权策略建议

豆粕方面，由于市场上没仍没有比较明确的方向，建议投资者空仓观望，静待趋势明朗。
白糖方面，长期来看全球和国内均处于增产周期，仍处于熊市周期之中，投资者可以继续考虑买入看跌期权。