【华泰金工林晓明团队】期权成交量上升，隐含波动率下降——期权期货周报 20190616

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 华泰金融工程  2019-6-17 17:01  3607  0

摘要
上周上证50ETF上涨3.18%，日均成交量上升35.98%
上周上证50ETF收于2.79元/份，上涨3.18%。上周五个交易日分别涨跌1.29%、2.74%、-0.43%、-0.21%、-0.21%。上证50ETF日均成交量7.47亿份，与前一周相比上升35.98%。标的份额下降3.49%。

上周期权日均成交量上升25.66%，持仓量上升4.68%
上周期权成交较前一周上升，日均成交量246.20万张，较前一周上升25.66%，认购期权日均成交量136.02万张，上升了29.15%，认沽期权日均成交量110.19万张，上升了21.61%。上周期权持仓量上升。截至6月14日，期权持仓356.89万张，与前一周相比上升4.68%，认购期权持仓192.03万张，下降了0.66%，认沽期权持仓164.86万张，上升了11.66%。

上周标的上涨，认沽期权大部分下跌
上周标的上涨，认沽期权大部分下跌。认购期权最大涨幅为57.81%，最大跌幅为50.00%；认沽期权最大涨幅为5.26%，最大跌幅为92.86%。

短期历史波动率上升，隐含波动率小幅下降
截至6月14日，50ETF5日波动率为21.20%，10日波动率为16.46%，20日波动率为15.52%，60日波动率为23.45%。短期波动率有所上升。隐含波动率指数小幅下行，从前一周的23附近下降至20附近，周五收于20.61。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周上涨2.53%，中证500指数上涨2.50%，上证50指数上涨2.91%。截至6月14日，IF当月期现差为-0.27%，下月期现差-1.07%，当季合约期现差-1.45%，下季合约期现差-1.75%。IC当月期现差为-0.55%，下月期现差-2.37%，当季合约期现差-4.83%，下季合约期现差-6.83%。IH当月合约期现差为-0.37%，下月合约期现差-1.21%，当季合约期现差-1.39%，下季合约期现差-1.36%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.79元/份，上涨3.18%。上周五个交易日分别涨跌1.29%、2.74%、-0.43%、-0.21%、-0.21%。上证50ETF日均成交量7.47亿份，与前一周相比上升35.98%。标的份额下降3.49%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周上升，日均成交量246.20万张，较前一周上升25.66%，认购期权日均成交量136.02万张，上升了29.15%，认沽期权日均成交量110.19万张，上升了21.61%。

上周期权持仓量上升。截至6月14日，期权持仓356.89万张，与前一周相比上升4.68%，认购期权持仓192.03万张，下降了0.66%，认沽期权持仓164.86万张，上升了11.66%。

成交量P/C比为0.7636，与前一周相比下降13.38%；持仓量P/C比为0.8585，与前一周相比上升12.40%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的上涨，认沽期权大部分下跌。认购期权最大涨幅为57.81%，最大跌幅为50.00%；认沽期权最大涨幅为5.26%，最大跌幅为92.86%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至6月14日，50ETF5日波动率为21.20%，10日波动率为16.46%，20日波动率为15.52%，60日波动率为23.45%。短期波动率有所上升。

加权隐含波动率
隐含波动率指数小幅下行，从前一周的23附近下降至20附近，周五收于20.61。

股指期货上周行情
沪深300指数上周上涨2.53%，中证500指数上涨2.50%，上证50指数上涨2.91%。

股指期货期现差走势
截至6月14日，IF当月期现差为-0.27%，下月期现差-1.07%，当季合约期现差-1.45%，下季合约期现差-1.75%。IC当月期现差为-0.55%，下月期现差-2.37%，当季合约期现差-4.83%，下季合约期现差-6.83%。IH当月合约期现差为-0.37%，下月合约期现差-1.21%，当季合约期现差-1.39%，下季合约期现差-1.36%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
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