【股票期权】千股跌停再现，可以抄底了吗？

【时晨鑫】S1440115080243

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5月6日上证50ETF现货报收于2.787元，下跌4.82%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额1179.784亿元，期现成交比为0.46，权利金成交金额29.108亿元；合约总成交4143069张,较上一交易日增加123.02%，总持仓3149865张，较上一交易日增加5.59%。

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今日上证50指数收报于2805.04，下跌4.76%。今日两市大幅低开后进一步下挫，沪指一度跌超6%，创业板最多跌超8%。行业板块全体收绿，通信、计算机、半导体等跌幅均超8%。个股方面，今日千股跌停，跌幅超7%的（不含跌停）有2358家，两市上涨的个股仅有109家。
今日大跌背后其实也没有实质性的利空影响，如果一定要去找“背锅的”，可以找到两点：特朗普发的推特、突然贬值的离岸汇率。个人认为此次回调更多的是筹码调整的需要，沪指从年初2440点启动到4月初最高3288点，超800点的上涨幅度，中间是没有像样的回调的，每遇回踩，次日大多会收回。本轮回调从4月中下旬开始，至今日收盘已超10%，从空间维度来看已经几乎到位，短期可能还会考验2804缺口支撑，时间维度还需等待，建议再观察1~2周。

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策
略

来关注5月份期权合约，今日50ETF暴跌，认沽合约暴涨。
上一交易日50ETF收盘价是2.928，对应的平值合约是2.90，今日收盘50ETF价格是2.787，对应的平值合约是2.80。从上图可以看到。2.90的认沽合约今日上涨156%，2.80的认沽合约今日上涨257%。涨幅最大的是行权价为2.60的认沽合约，今日涨幅为495%。
前期我们推荐的策略是逢低抄底，选择的合约是2.80的认沽合约，方向是卖出，4.26的时候该合约价格为307元/张，到了5.6收盘变成了733元/张，每张浮亏400多元。
在制定策略的时候，我们重点提示了，做几张期权是要依据想要抄底的现货数量来计算的，并不是说觉得50ETF不会跌破2.80，所以卖出2.80的认沽，而是因为认为短期50ETF涨的比较高，不愿意追高，但认可50ETF在2.80位置的投资价值，愿意在此逐步建仓，才去做的卖出2.80的卖出认沽策略。
目前50ETF已经跌破2.80，在中长期看好50ETF的前提下，投资者可以考虑继续卖出更低的认沽合约，如行权价为2.70的合约，进行逢低抄底策略。

采用该策略时，加上仓位管理效果会更好，如下图所示，指数每向下跌一格时，我们每次是可以加更大的仓位的，这就形成了金字塔型最为稳定的筹码结构。

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