2018年10月25日期权投资资讯——金融板块领涨，茅台继续收跌。

一、期权市场成交情况
上个交易日，10月认购成交金额为17849万元，约70万张；10月认沽成交金额为11155万元，约38万张。全市场期权合约成交金额为15.7亿元，其中认购合约成交金额为9.2亿元，认沽合约成交金额为6.5亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降0.75%，达33.6%；Gvix上升1.91%，达28.0%。GVIX低于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind
二、期权市场特别点评

a）现货市场回顾
昨日，标的早盘小幅低开，而后震荡，11点开始快速拉升，摸高2.579后下午持续下行，尾盘跌速减缓。收盘涨幅0.56%，日内振幅2.91%，收于2.525元。
b）期权交易策略分析
昨日，午间金融板块突然走强拉动标的冲高，但午后跌势重启，收出长上影线。期权盘面上，全市场隐波昨日震荡收涨。11月微笑曲线形态改变，左端抬升而右端下降，重回近似标准微笑状。
今日具体策略思考如下：
i)混合仓位看空
建仓观点：10月10日夜间外盘大跌，国内原本面临方向选择，10月11日大概率借势下跌。同时考虑目前国际市场动荡，隐波难跌，考虑起始使用权利仓建仓。
首次建议：2018年10月11日。
调整建议：继续持有整体负delta，低vega的组合，观察后市。
关于delta：金融板块强撑下，标的涨跌两难，但第二大权重股似有松动，所以方向暂时上维持之前的偏空敞口，但整体建议轻仓。关于隐波：目前11月隐波27+，绝对价格不低，但由于标的实际波动仍大，所以不建议贸然看空隐波，故，建议混合持仓，降低vega敞口。
风险提示：混合仓位看空，面对大涨行情将亏损。需要及时盯盘，关注保证金风险。
ii)备兑策略
建仓观点：目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
首次建议：2018年10月22日。
调整建议：昨日标的小涨，策略浮盈。今日可继续持有。
备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓即可。
风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。但策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。
c）聊天板块
这周有点意思，周三像是周一+周二的加速回放。面对这种市场，大概最想给出的交易建议是：避免频繁交易；而紧跟之后的一条是：轻仓运行。

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