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险资9月投资股票和基金增加2400亿
8家上市券商前三季净利降幅均超五成
国务院首亮“家底”：去年国企资产总额183.5万亿元
政策底或进一步确立 金融股成反弹先锋
同业资讯
支付宝新接入9只货基三季度规模增长854亿份
多只次新偏股基金快速建仓 偏爱消费和金融
基金公司积极应对银行理财冲击
焦点公募三季报布局曝光
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险资9月投资股票和基金增加2400亿
2018年10月25日证券时报网
资本市场震荡波动之时，9月险资权益投资比例却升至年内最高点。
据银保监会相关负责人透露，截至9月末，保险资金运用余额15.87万亿元，投资股票和基金的规模分别为1.30万亿元和0.89万亿元，合计2.19万亿元，占保险资金运用余额的比例为8.17％和5.58％，合计为13.75％。13.75％的比例已攀升至年内最高点。
与8月末数据对比，9月险资投资股票和基金的规模增加2400亿元，亦是今年险资权益投资单月规模增加最多的月份。而在8月末，保险资金投资股票和证券投资基金1.95万亿元，占比12.43%，在保险资金运用余额的占比尚处于今年来的中低点。9月险企权益投资规模增加一方面有部分险资逢低加仓的因素，另一方面也不排除险资所持股票市值上涨带来的权益资产规模被动增加。
证券时报记者近日采访的数位保险投资人士表示，短期看市场在筑底阶段，虽然不排除有下探可能，但目前点位不会太悲观。在这一判断下，目前的确在关注优质上市公司的投资机会，一些保险机构已在试探性增加股市投资。也有保险投资人士认为，目前市场尚在调整，需再观察。
多位保险投资人士告诉记者，会从价值投资的角度来选择投资标的。目前保险机构的选股策略比较一致，即关注行业龙头、价值成长型公司股票。
当前市况下，由于不少上市公司面临股票质押产生的流动性问题，监管层亦鼓励加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。中国银保监会主席郭树清近日谈及化解上市公司股权质押流动性风险时亦表示，要充分发挥保险资金长期稳健投资优势，允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。多方信息显示，相关政策空间正在逐步打开，有望进一步推动险资入市。
8家上市券商前三季净利降幅均超五成
2018年10月25日证券时报网
首份券商三季报昨日正式披露——山西证券前三季度营收同比增长近三成，净利润下滑近七成。营收增长的主要原因在于其他业务中仓单收入增加近八成，经纪、投行、信用等各业务板块收入大幅缩水，致净利润大降。
另外，还有7家上市券商发布前三季度业绩预告或快报，普遍受一级市场股权融资放缓、二级市场走势下行、两市成交额缩水等因素影响，前三季度预计净利润同比下滑均超五成——加上山西证券，降幅超五成的上市券商达8家。
营业收入增长三成
山西证券前三季度营收43.51亿元，同比增长27.92%；归属母公司股东的净利润为1.16亿元，同比下滑69.4%。
就报表数据来看，最大亮点为其他业务，该板块收入30.42亿元，实现同比增长79.65%。山西证券解释，今年前三季度其他业务大增的原因是仓单业务收入增加。在中报中，山西证券的其他业务收入已十分亮眼，同比增长121.73%，主要为子公司格林大华仓单业务收入增加所致。
对于投行业务手续费净收入下滑，山西证券解释为投行业务规模减少。数据显示，今年前9个月，山西证券主承销金额为87.41亿元，去年同期主承销金额为98.34亿元，均为ABS募资。
对于信用业务收入出现亏损，山西证券解释，是因为债务融资规模增加导致利息支出增加。数据显示，今年前三季度，山西证券股权质押全部交易的参考市值为16.68亿元，其中未解押交易的参考市值为15.08亿元，业内排名67名。
另外，山西证券自营业务收入同比增加6.21%，其中投资收益为8.28亿元，同比微增；公允价值变动收益为亏损129.51万元，原因为证券市场波动导致相关金融资产的公允价值变动。
券商业绩走弱在预期之中
昨日，山西证券第三季度业绩同时公布，7月到9月实现归属母公司股东净利润为577.36万元，同比下滑95.93%。不过业绩进一步变差似乎是行业普遍现象。就在三季报公布时，有龙头券商高管对记者表示，市场环境在恶化，券商业绩走弱基本在预期之中。
目前公布的券商业绩情况基本印证了上述判断。除了山西证券，还有7家上市券商发布2018年前三季度业绩预告及快报，各家券商前三季度预计归属母公司股东净利润同比下滑均超五成。
梳理各市场因素，券商经纪、投行、信用等各大业务线前9月表现普遍欠佳。
就经纪业务而言，一方面佣金率不断下滑，另一方面股票成交量日益低迷。2018年1月至9月累计日均股基交易额3905.7亿元，同比下滑15.3%。受市场环境影响，各家券商经纪业务都有不同幅度的下滑。
投行业务同样惨淡，今年以来，证券发行审核趋缓、趋严，不论是过会率还是融资额，同比都缩水不少。就过会率而言，今年前三季度月均上会企业数量减少近六成，月均过会数量减少七成；就券商股权承销金额来看，今年前三季度，券商股权承销金额为1.02万亿，同比减少了12.82%。
包括股权质押业务在内的信用业务是今年券商业务最大的不确定因素。目前，两融余额已创4年新低，接近2014年11月24日的水平，两融需要追保客户数量正逐渐增多，背后隐忧不容忽视；“无股不押”的股票质押业务成为券商业务最大的风险点之一。近期，多地国资拿出真金白银为股权质押业务“排雷”，监管部门也对股票质押问题表示关注，各项利好政策接踵而至，一定程度上缓解难题。
国务院首亮“家底”：去年国企资产总额183.5万亿元
2018年10月25日证券时报网
亮家底，国务院首次向全国人大常委会报告国有资产管理情况。
昨日，《2017年度国有资产管理情况的综合报告》提请十三届全国人大常委会第六次会议审议。报告显示，2017年，全国国有企业资产总额183.5万亿元，负债总额118.5万亿元，国有资本及权益总额50.3万亿元。全国国有企业境外总资产16.7万亿元。这是《中共中央关于建立国务院向全国人大常委会报告国有资产管理情况制度的意见》颁布后，国务院第一次向全国人大常委会报告国有资产管理情况，也是国有金融资产第一次向全国人民报清“明白账”。
具体来看，在企业国有资产（不含金融企业）方面，2017年，中央国有企业资产总额76.2万亿元，负债总额51.9万亿元，国有资本及权益总额16.2万亿元，资产负债率68.1%；地方国有企业资产总额107.3万亿元，负债总额66.6万亿元，国有资本及权益总额34.1万亿元，资产负债率62%。
在金融企业国有资产方面，2017年，国有金融企业资产总额241.0万亿元，负债总额217.3万亿元，形成国有资产16.2万亿元。全国金融企业所投境外机构资产规模18.1万亿元。
在行政事业性国有资产方面，2017年，中央行政事业单位资产总额4.2万亿元，负债总额0.9万亿元，净资产3.3万亿元。其中，行政单位资产总额0.7万亿元，事业单位资产总额3.5万亿元；地方行政事业单位资产总额25.7万亿元，负债总额8.6万亿元，净资产17.1万亿元。其中，行政单位资产总额8.2万亿元，事业单位资产总额17.5万亿元。
报告汇总中央和地方情况，2017年，全国行政事业单位资产总额30万亿元，负债总额9.5万亿元，净资产20.5万亿元。其中，行政单位资产总额8.9万亿元，事业单位资产总额21.1万亿元。
在企业国有资产管理方面，报告认为，要完善国有资产监督体系，有效防范国有资产流失。包括不断完善出资人监督工作体系，形成出资人监管、审计、纪检监察、巡视等的监督合力；完善加强和改进企业国有资产监督，防止国有资产流失的制度体系，逐步建立职责明确、流程清晰、规范有序的责任追究工作机制；完善国有企业和国有资本审计监督体制机制，推进审计全覆盖；加强境外国有资产监督，规范境外国有企业财务投资管理行为。
告指出了下一步五方面工作安排，一是推动国有资本做强做优做大，实现国有企业高质量发展。包括深入推进供给侧结构性改革，抓好降杠杆减负债等工作，切实防控债务风险；推进国有资本授权经营体制改革，深化国有资本投资、运营公司改革试点，推进中央党政机关和事业单位经营性国有资产集中统一监管改革，加快解决历史遗留问题等。
二是以管资本为主加强金融企业国有资产管理，切实防范金融风险。夯实国有金融资本管理法规制度体系，健全国有金融机构激励约束机制，落实国有金融资本经营预算制度；优化国有金融资本战略布局，推动国有金融资本向重要行业、关键领域、重要基础设施和重点金融机构集中；完善国有金融机构授权经营体系，推动国有金融机构履行好服务实体经济和防控金融风险的主体责任；完善现代金融企业制度，加强股权董事监事实质化管理，引导国有金融机构降低组织结构复杂程度。
三是优化行政事业性国有资产配置，更好服务于高效履职和风险防范。降低行政事业单位国有资产配置成本，推动行政单位更加注重加强标准制定，事业单位更加注重资产配置合理性，确保提供公共服务的质量不打折扣；深入推进资产管理和预算管理相结合，促进资产管理更好服务于部门预算管理；加快建立健全相关会计核算体系，准确掌握各类资产情况，加强监测预警。完善国家文物登录制度，健全文物资源资产动态管理机制；推动行政事业性国有资产管理立法，加强和规范对行政事业性国有资产的监督管理。
四是建立完善自然资源资产报告制度，客观反映保护成效和运营效益。
五是全面加强党的领导，推动国有资产监督管理水平提升。
政策底或进一步确立 金融股成反弹先锋
2018年10月25日证券时报网
昨日，A股市场多头卷土重来，在外围市场走弱的情况下，由金融股率领上攻，上证综指发力收复2600点。金融板块近期成了市场的主心骨，昨日全线上涨，通达信的银行板块涨2.02%，证券板块涨2.10%，保险板块涨幅1.11%。
业界认为，目前政策底已经十分明确，那么接下来就是等待市场底，金融板块具备极强的政策弹性，有望先行而成为确定性领涨板块。
金融板块全线发力多只银行股盘中涨停
昨日大金融板块集体爆发，带动上证综指和上证50强力拉升，强化了金融股近期在A股市场的主流地位。
分板块来看，银行板块中，中小银行昨日全线飙涨，多只盘中一度涨停，包括张家港行、无锡银行、江阴银行、吴江银行、常熟银行等均于盘中涨停，收盘涨幅也均在6%以上。保险板块中，市净率最低的两只保险股——天茂集团和西水股份均涨近5%。
证券板块方面，更是有3只个股强势涨停，包括太平洋、国海证券和天风证券。其中国海证券已经连续三个涨停，本周以来累计涨近33%。龙虎榜数据显示，三日来游资总共净买入1.05亿元，其中国泰君安上海江苏路证券营业部、方正证券杭州延安路证券营业部为买入主力。此外，西南证券、东兴证券、南京证券、第一创业、长江证券等也涨幅居前。
工银瑞信认为，现阶段银行、保险和券商，无论是从市净率及净资产收益率的国际横向对标还是从历史估值对比均处在低位，同一公司港股折价水平平均在25%左右。
同花顺的统计数据显示，金融股的破净现象并不罕见，尤其是银行板块，最新平均市净率不到1倍。统计显示，28只银行股中，破净的个股达到17只，占比达到六成。其中，华夏银行、民生银行、交通银行、中国银行等破净幅度居前。证券板块的国元证券、东吴证券、海通证券、光大证券等，也均属于“破净大军”的一员。而保险板块中也有一只破净股，昨日涨幅居板块首位。
券商板块四季度历来有表现
近期政策层面总体保持积极，业界认为有助夯实金融板块的风险底线、利好业绩表现，而后续政策面也会更加积极，货币政策、财政政策和金融行业监管政策都将有利于稳增长，改善市场对经济增长预期。
东莞证券表示，“政策底”信号明确，中长期影响将逐步显现。其认为，可以基本明确，在2500点附近的“政策底”信号非常明确。而且随后召开的金稳会明确相关改革举措要快速扎实地落实到位，之后各方也对政策落地进行了一定的回应，在管理层的积极引导下，预计后续政策将持续、较快落地。整体来看，随着政策利好不断推出及“政策底”进一步明确，A股有望逐步走出“至暗时刻”，迎来年内幅度较大的持续反弹行情。
一位券商分析人士认为，本周的一个好的现象就是看到了券商板块的持续性，券商板块成为风向标，再次验证资金还是希望朝着政策倾斜的方向前进的。长城证券则表示，部分优质金融股已进入长期价值配置区间，其认为龙头金融股股价承压深蹲，有望开启螺旋走势格局，中长期配置价值凸显。
今年以来金融股表现分化，张家港行、财通证券、哈投股份、第一创业、西水股份等今年以来股价被腰斩，跌幅均超过50%，也有部分个股相对抗跌，例如上海银行、招商银行、农业银行、东方财富等仍顽强收红。
招商证券表示，政策底早于市场底，早于业绩底。其看好证券板块，认为近10年来，券商板块在四季度均有明显表现，并较市场具有明显超额收益，即使在表现最差的2016年四季度板块也有13%的涨幅。仅2011年四季度行情退后至2012年一季度爆发，但爆发的力度和超额收益都相当明显。其相信证券板块四季度行情只会迟到，不会缺席
同业资讯
支付宝新接入9只货基三季度规模增长854亿份
2018年10月25日证券时报网
基金三季报渐次披露，支付宝平台余额宝及腾讯微信理财通两大互金平台的吸金能力也展露无遗。
多只货币基金于今年三季度新接入余额宝及理财通。三季报显示，除去规模缩水的天弘余额宝货币基金，其余9只已经披露季报的对接余额宝货币基金规模合计增长853.73亿份；4只对接理财通的货币基金规模合计增长41.96亿份，余额宝揽金实力继续领先。
尽管货币基金7日年化收益率纷纷破“3”，多只对接余额宝货币基金三季度规模依旧稳步增长。
10只对接余额宝货币基金中，国泰利是宝、广发天天利E两只货币基金单季度规模分别增长290.93亿份以及286.95亿份，是绝对规模增长最多的两只货币基金，规模增长超过百亿的基金还有中欧滚钱宝A以及银华货币A，上述两只基金三季度规模分别增长153.76亿份、115.35 亿份。诺安、华安、景顺长城3家基金公司暂未披露三季报。
而从规模增速上看，银华货币A以12.12倍增速暂居首位，规模由二季度末的不足10亿份飙升至124.86亿份。融通易支付货币A三季度规模环比增长6.72倍，三季度末规模达到23.91亿，增速仅次于银华。广发天天利E、大成现金增利A两只基金规模增长也超过1倍。
事实上，银华货币A在今年8月初刚与网商银行签署代销协议，广发天天利E 与网商银行签署代销协议则在7月中旬，两三个月的时间规模增长已超过百亿。
另外，和天弘余额宝货基一样，国投瑞银添利宝A、博时现金收益A规模出现了负增长。国投瑞银添利宝A接入余额宝时间不足1个月，是目前13只对接余额宝基金中最后接入的1只货币基金，规模由二季度末的4.81亿份微跌至3.07亿份；博时现金收益A则是5月份余额宝扩容首批新接入的两只货币基金之一，或由于已经过了规模快速增长期，三季度规模出现滞涨，截至三季度末规模1425.08亿份，相比二季度缩水2.90%，规模绝对值依旧较大。
今年8月底，微信理财通陆续新上线嘉实现金添利、富国富钱包等5只货币基金，加上原来的4只，理财通接入的货币基金合计达到了9只，这也是微信理财通货币基金上线4年多首次扩容。随着基金三季报出炉，富国富钱包、易方达易理财等4只对接理财通的货币基金最新规模也得以披露。
数据显示，截至三季度末，富国富钱包规模144.27亿份，相比二季度规模增长42.44亿份，绝对规模增长暂居首位，易方达易理财最新规模1754.22亿份，环比增长25.15亿份；招商招钱宝A规模36.27亿份，环比增长不足2亿。工银瑞信添益快线规模1222.36亿份，相比二季度缩水27.37亿份，是目前4只货币基金中，唯一一只规模出现负增长的货币基金
多只次新偏股基金快速建仓 偏爱消费和金融
2018年10月25日证券时报网
随着基金三季报逐渐披露，不少首次公布季报的权益类次新基金的建仓情况也相继浮出水面。据证券时报记者梳理发现，部分次新基金建仓较快，其权益类资产仓位已经超过六成，最高者超过九成。就重仓股而言，白酒、医药等大消费和大金融板块相对受到青睐。
根据Wind资讯整理，在已经披露三季报的普通股票型基金和混合型基金中，今年5月至7月期间成立的次新基金共约30只。从权益类资产仓位来看，有14只已经超过三成，占比约一半；有9只超过五成，其中权益类资产最高的基金，目前股票市值占基金资产总值比已高达90.03%，显示建仓速度较快。
具体来看，根据三季报相关信息显示，先锋聚利、永赢惠添利、万家量化同顺多策略、融通新能源汽车、中欧量化驱动、银华心怡等8只权益类次新基金股票仓位超过六成，其中上述前5只基金建仓较快，已经超过八成。
其中股票市值占基金资产总值比例最高的先锋聚利，权益类资产仓位已经高达90.03%。此外，永赢惠添利、万家量化同顺多策略、融通新能源汽车和中欧量化驱动4只权益类次新基金建仓也较快，截至三季度末，股票资产占基金总资产比例已经超过八成，分别为89.72%、88.47%、86.21%和83.49%。
在上述权益类资产占比超过三成的14只次新基金中，除了银华国企改革、人保转型新动力两只产品配置了部分债券类资产，其他12只基金并未配置固定收益类资产，而是投放于银行存款。
据证券时报记者梳理，就建仓方向而言，上述权益类次新基金前十大重仓股中，出现了较多白马、蓝筹股的身影，其中白酒、医药等大消费以及银行、保险等金融板块受到较多基金青睐。
譬如先锋聚利，截至三季度末，重仓股分别为古井贡酒、兰生股份等；同期永赢惠添利前十大重仓股中也出现了多只白酒股和金融股的身影，分别为贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等。
医药板块仍受到较多基金追捧，譬如智飞生物、恒瑞医药、复星医药、上海医药、泰格医药等医药龙头股，位居多只次新基金第一或第二大重仓股。
此外，也有一些基金相对看好成长股。例如中欧量化驱动，截至三季度末，其前十大重仓股中有锐科激光、聚光科技、弘信电子和赢时胜等多只信息电子行业的个股。该基金经理认为，经过三个季度的调整，目前蓝筹股估值仍不便宜。而以智能制造、计算机、5G通信为代表的成长股，经过一年多的调整，在盈利维持较高增速的情况下进入了估值合理的区间；同时在下半年宽货币宽信用的预期下，托底基建的上下游也可能产生投资机会。
基金公司积极应对银行理财冲击
2018年10月25日证券时报网
银保监会连番发布了利好银行理财的政策，尤其银行公募理财产品投资门槛大幅下调至1万元，将对公募基金构成直接冲击。不过，多家基金公司表示短期影响不大，为应对银行理财长期的潜在竞争威胁，未来大资管的格局演变蓄势待发。部分基金公司表示产品部门已在准备。
作为资管新规配套的实施细则，理财新规把银行理财的起购金额从5万元降至1万元，着实让公募货币基金感到危机来袭。从风险属性看，货币基金与银行类货币理财都是低风险产品，收益可控，但都不能保证保本。但在快赎额度、投资范围等方面，银行类货币理财优于公募货币基金。
值得注意的是，《银行理财子公司管理办法》比理财新规更为宽松，银行理财子公司发行的产品起售额与公募同样为1元，银行理财子公司发的公募理财可以直接投资股票，可全渠道销售，且不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行“面签”。不言而喻，这些新规将直面冲击公募基金。
理财新规实施以来，申购货基的资金向银行类货币理财迁移趋势有所出现。多位公募人士表示，短期内，部分货币基金持有人会因为收益、快赎额度等因素转向银行理财，同时银行类货币理财产品将会加大低风险资产配置，影响机构客户的选择，会给公募基金带来较大竞争压力。
记者从北京朝阳区的一招行支行客户经理处了解到，部分银行理财降为1万元以后，陆续有新客户做银行理财的首次风险测评，以便在手机端购买；不过客户来网点，主要先推5万元起售的银行理财产品。该客户经理表示，银行宣布降低部分理财产品销售起点，叠加近期货基收益率走低及每日赎回限额等多重因素，银行类货币理财产品比以前更受投资者青睐。
北京某中型公募的市场人员表示，银行公募理财的起售额降低后，目前主要是货币类产品的持有人在迁移资金，对货币基金管理规模占比较大的公司有一定影响；具体而言，主要看基金公司的业务发展方向。该公司主要布局权益类产品，对货币基金并没有做过多的业务布局。
北京另一中型公募的市场人员告诉记者，银行理财产品灵活性不及货币基金，毕竟起售额要1万元，从基金公司货币基金的人均持有份额看，人均几千元的偏多，流动资金仍没有达到银行理财1万元的起售额要求。不过，有可能影响机构客户的选择，近期其公司产品部门的相关人员经常开会沟通产品设计问题，针对机构客户的需求改产品合同或设计新产品。
相比短期影响，基金公司更为关注银行理财产品净值化转型的长期趋势对公募的影响。银行理财子公司可以直接投资二级市场，银行业混业经营将迈出实质性的一步，将会加剧基金公司竞争的“马太效应”，如何坚实发展是公募基金公司长期面临的压力
焦点公募三季报布局曝光
2018年10月25日证券时报网
截至10月24日下午5时许，包括易方达、中欧、兴全、前海开源、天弘、上投摩根、东方红资管、招商等数十家基金公司的三季报均已披露完毕，这些公司旗下产品的三季度调仓路径得以揭晓。
记者通过分析多家权益规模居于行业前列的基金公司三季报发现，不同公司在三季度的仓位调整动作有一定区别，甚至单家公司旗下数只产品也存在大幅加仓及大幅减仓的相反举动，足见基金经理分歧心态之大。
不过，在展望后市时，基金经理们观点较为一致。基金经理普遍认为，当前市场估值处于较低位置，已经步入中长期布局的较佳区间，应精选优质公司，度过艰难时刻。
调仓路径各异
各大权益规模居前的基金公司中，东方红资管旗下产品三季度的仓位最为稳定，几乎没有太大变动。
据Wind数据统计，27只可同时录得二季度和三季度股票仓位的东方红公募产品中，有14只仓位上升，13只仓位减小，但增减幅度均在6%以内。整体而言，这27只产品的平均仓位上升了0.2%。
与东方红资管相似，兴全基金在三季度的仓位也变化甚微。14只可同时录得二季度和三季度股票仓位的兴全公募产品中，选择加仓和减仓者各占一半，加减仓幅度均在8%以内，整体的平均仓位变动为-0.19%。
不过，兴全旗下的几只规模上百亿的“巨头”产品，出现一定程度减仓。其中，兴全趋势投资三季度股票仓位下降了7.92%，而备受关注的兴全合宜A股票仓位也由二季度的55.54%降至三季度的50.88%。
从兴全合宜A三季度十大重仓股来看，除长电科技(600584,股吧)（600584.SH）和东方雨虹(002271,股吧)（002271.SZ）外，其余8只均为二季度前十大重仓股，且以保险、家电、饮料等居多，基本维持了“大白马”风格。该基金三季度的资产规模缩水了10.19亿，最新资产规模为292.18亿元。
易方达情况同样如此，据Wind数据显示，其有7只产品三季度加仓10%以上，同时有5只产品减仓10%以上，绝大部分产品仓位变化幅度较小。颇为值得关注的是，被称为“国家队”基金的易方达瑞惠已经完全空仓，截至9月30日，该基金股票投资、债券投资、贵金属投资、买入返售金融资产等项目配置均为零。
另一只“国家队”基金招商丰庆A情况也完全一致。三季报显示，该基金报告期期初份额总额为120.10亿份，报告期期末份额总额为1.04亿份，总赎回份额为119.06亿份，赎回比例超过99%。
相较于前述几家整体加减仓变化不明显的基金公司而言，上投摩根旗下产品则以减仓居多。49只可同时录得二季度和三季度股票仓位的上投摩根旗下基金中，多达30只产品在三季度降低了股票仓位，6只基金减仓幅度超过10%以上。
其中，上投摩根智慧生活的仓位由二季度的78.05%骤降至三季度的22.89%，减仓幅度高达55.16%。 不过该基金最近两个季度的规模均在2000万以下，是一只典型的迷你基金。整体来看，上述49只基金三季度的平均仓位下降了3.37%，减仓幅度并不大。
“加仓论”背后
另一家值得关注的基金公司是前海开源基金。前海开源基金联席董事长王宏远自9月底提出“加仓论”以来多次公开喊话呼吁加仓，10月24日其再度提出要“加仓、加仓、再加仓”。
在此之前，从前海开源旗下三季报来看，公司内部在三季度时的分歧还是比较大的。据Wind数据统计，前海开源旗下有7只基金在三季度加仓17%以上，其中5只加仓超20%，前海开源工业革命4.0和前海开源沪港深农业主题精选加仓幅度更是分别高达49.23%和85.5%。
与之相对的是，三季度中，前海开源有8只产品减仓超过15%以上，其中4只减仓幅度超过30%，分别是前海开源多元策略A、前海开源事件驱动A、前海开源新经济和前海开源沪港深核心驱动。其中，前海开源沪港深核心驱动的股票仓位由二季度的75.06%骤降至三季度的3.44%，减仓幅度高达71.62%。
不过，上述仓位变动只能反映截至三季末的情况，无法反映10月以来的情况。
10月24日，前海开源向21世纪经济报道记者回应称：9月28日，前海开源基金联席董事长王宏远提出“中美贸易摩擦利空出尽，全面加仓观点”，公司旗下的基金自四季度按照公司整体部署进行运作，看多是基于一个长期的逻辑，所以加仓不会一蹴而就，也是一个循序渐进的过程。因此具体仓位三季报并不能表现加仓的情况，要在四季报体现。
按照上述说法，前海开源内部将由三季度的分歧状态转向四季度的一致看多逐步加仓状态。
尽管调仓路径和布局方向各异，但从目前已经公布的基金三季报情况来看，各基金经理多认可当前是中长期布局的良好时点这一观点。
其中，东方红沪港深基金经理林鹏在三季报表示，股市的整体估值水平到了近20年来的低点，其组合也无法承受这种极端的市场状态。但只要秉承价值投资理念，精选最优秀的公司，其依然对持有的组合品种抱有很强的信心。
10月23日，由林鹏担任基金经理的东方红恒元五年定期开放基金开始发行，这是东方红资产管理旗下首只也是业内首只五年定开的偏股基金。10月24日，记者从渠道人士处获悉，在其它基金为“保成立”而努力之际，该基金短短两日发行规模已超10亿元，其募集上限为20亿元，或将提前结束募集。
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A股权益类ETF加速扩张 10月以来增长166亿份
2018年10月25日证券时报网
不论A股市场是涨还是跌，近期权益类ETF（注：本文中权益类ETF主要指追踪内地A股的权益ETF，不含港股通ETF，下同）份额都保持了持续增长态势。
一般认为，权益类ETF的投资者，大多是希望获得稳定收益的中长期投资者。
上述现象一方面意味着，被动型指数型投资方式在A股市场越来越受欢迎，另一方面，也表明当前的A股市场越来越受到稳健的中长线投资者的欢迎。
10月来权益类ETF猛增166亿份
10月以来，A股市场震荡剧烈，先是连续大幅下跌，上周五开始企稳反弹，本周一又出现罕见大涨。但不论A股市场是涨还是跌，权益类ETF总体都保持了持续增长态势。
以创业板ETF中规模最大的华安创业板50ETF为例，该基金今年以来份额总体呈增长趋势，但10月以来显然进入一个新的快速扩张期，份额增长明显提速。数据显示，9月末该基金份额为147.92亿份，但10月来持续增长，至10月18日份额已达到155.61亿份，这期间A股市场持续下跌，上证指数和创业板指数跌幅均超过了一成。
自10月19日开始，A股市场开始出现企稳反弹，华安创业板50ETF份额仍继续增长，10月19日增至160.46亿份，10月22日（当日上证指数暴涨4.09%）增至166.73亿份，10月23日进一步增至177.24亿份。总体上看，截至10月23日，该基金份额较9月末增长29.31亿份，不到一个月时间份额增长了近两成。
易方达创业板ETF的情形与之类似。9月底时，该基金份额为124.65亿份。此后不论市场涨跌，该基金份额总体都持续增长，至10月23日，份额增至150.05亿份，这一份额较9月末增长20.38%。
统计数据表明，10月以来，规模居前的权益类ETF份额基本上全部出现增长。
总体而言，今年10月前已成立的近140只权益类ETF份额合计已达1482.35亿份，较今年9月末净增166.42亿份，增幅超过一成。
多只蓝筹股ETF迎来快速扩张
除追踪创业板的ETF之外，10月以来，追踪大盘蓝筹的ETF份额增长也非常迅猛。
以当前权益类ETF中规模最大的华夏上证50ETF为例，该基金投资标的为上证50指数成份股，这类标的股票是当前市场上最具代表性的大盘蓝筹股。
今年以来华夏上证50ETF份额总体呈增长趋势，但此前增长趋势总体平稳，期间少数时段甚至出现下降，不过自10月以来份额增长明显提速。
数据显示，今年9月末，华夏上证50ETF基金份额尚为155.18亿份，但到了10月23日，已增至188.36亿份，增长了33.17亿份。
实际上，除华夏上证50ETF外，多数追踪上证50指数、沪深300指数的ETF基金规模在10月以来也都出现迅猛增长，这些ETF追踪的标的主要也是当前市场上的蓝筹股。数据显示，进入10月，正是这些基金份额增长最为迅猛的一个月份。
如华泰柏瑞沪深300ETF去年底时基金份额为49.84亿份，至今年6月底增至63.25亿份，长达半年的时里仅增长了13.41亿份，7月以来增长速度略有提升，但更为明显提速是在进入10月以后。数据显示，9月底，华泰柏瑞沪深300ETF份额尚为79.12亿份，但至10月23日，已增至102.75亿份， 期间尚不到1个月的时间，增幅近三成
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原油重挫黑色系集体上冲
2018年10月25日证券时报网
和讯期货消息 周三（10月24日）大宗商品涨跌分化，黑色系集体上冲，铁矿石、焦炭一路上行，涨幅均超2%，铁矿石盘中触及537.5元/吨，创半年以来新高。焦煤、热卷、螺纹亦表现强势。而原油今日遭受重创，午后跌幅进一步扩大超3%。截止下午收盘，铁矿石涨2.68%，焦炭涨2.61%，沪锌涨2.52%，豆粕涨1.13%，沪银涨1.1%，焦煤涨1.05%，甲醇涨1.02%；跌幅方面，原油跌3.3%，沥青跌2.42%，燃油跌2.2%，郑油、棕榈、鸡蛋、豆油跌幅均超1%。
近期，钢材市场受环保因素影响，价格震荡趋强，对铁矿石需求维持平稳。一方面，当前钢材市场社会、钢厂库存继续双降，部分区域资源呈偏紧状态，对价格有一定支撑；另一方面，随着部分地区秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见的出台，高炉开工率、产能利用率在前期连续上涨后开始回落，短期铁矿石需求或将有所减少。
铁矿石市场供需较稳。一是钢厂利润维持偏高水平，对铁矿石价格上涨接受度较好，且高炉限产依然有放松的迹象，铁矿石需求端仍有支撑；二是港口库存主流中高品位铁矿石资源，尤其是PB粉资源偏紧的局面短期内仍较难发生实质性改善，结构性矛盾仍对铁矿石价格形成支撑。
综上所述，一方面，近期海外矿山发货量未有明显增加，港口库存中高品位资源依旧处于紧缺状态，对现货价格形成支撑；另一方面，当前钢厂进口铁矿石可用天数较去年同期偏多，未来铁矿石需求仍面临季节性走弱的局面，对现货价格形成较强压制。短期内铁矿石价格上行动力不足，但下行尚有支撑。因此，预计后期国产铁矿石市场将窄幅震荡运行。
焦炭产量增速保持回升趋势
9月全国焦炭产量较8月小幅减少15万吨，至3655万吨，同比增速提升1个百分点，由上月的-1.10%回升至-0.10%，总体产量增速维持回升趋势。9月我国焦炭出口量及增速回落明显，9月焦炭出口量较上月减少25.70万吨，为53.10万吨，同比增速由上月的71.3%下降至12.98%。
截至2018年10月19日，天津港(600717,股吧)焦炭库存为48万吨，连云港(601008,股吧)库存为4万吨，日照港(600017,股吧)库存为97.6万吨，总库存149.60万吨，较9月底的140.10万吨增加9.50万吨。整体上看，三大港口库存仍维持低位运行。
下游需求平稳对焦炭价格构成支撑，但国内经济下行压力显现、焦炭产量增速回升及出口下降对焦炭期价形成压制，预计10月中旬至11月中旬焦炭期价将于2150—2550元/吨维持区间振荡走势。
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