【豆粕期权周报20190610】宽幅震荡底部,推荐买入看涨

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东海期货杭州营业部   2019-6-15 14:11   2054   0
投资要点
     宽幅震荡底部,推荐买入看涨
1、基本面分析
美国中西部地区频频降雨,令大豆播种进度耽搁,提振美豆价格上涨,一度逼近900美分,天气炒作加剧。南美大豆到港成本高企,且随着南方水产养殖启动,豆粕需求也将迎来旺季,油厂挺价意愿较强,令豆粕价格再度明显上涨。但非洲猪瘟蔓延仍将影响后期需求,且豆粕涨至当前价位之后,买家不敢过分追高,豆粕成交量开始下降。高位后遭遇投机砸盘,价格再度大幅回落,目前豆粕投机情绪较重,不确定性因素多,料短期宽幅震荡的概率较高。
2、技术面分析
豆粕主力强势冲高后,大幅回落,并在年线处获得支撑,最终收于2874点,目前多头趋势被打破,上方有压力3050,下方有支撑2850,料短期震荡概率较高。


    数据来源:文华财经
3期权分析
3.1市场压力位和阻力位
      一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者,通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截止6.6,成交量多集中2950-3000,持仓量上,看跌期权主要集中在2500-2650附近,看涨期权集中在3000及3150两档。


数据来源:大商所
3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素,更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计,截止5.24,豆粕主力IV和HV20分别为22.45%和20.87%,相比之前,二者重心均有所升高,市场波动较大,投机氛围较浓。


数据来源:大商所
3.3投资者情绪(PCR)
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR(看跌期权与看涨期权的比值)来衡量当前市场的情绪。成交量PCR波动剧烈,持仓量PCR重心继续升高,资金面依然较为看多。

数据来源:大商所
   
4、期权策略推荐
行情的大幅波动,导致上周推荐的策略目前亏损20个点左右,由于行情波动率涨幅较大,目前不适合做卖方,建议止损离场。结合本周基本面和期权情况,推荐买入看涨期权,即买入M1909-C-3050。当行情跌破2850时,建议及时止损离场。
风险提示:
本报告中的信息均来自于公开材料,相关分析仅代表作者个人观点,仅供投资者参考。

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