股指回补缺口，是多头资金积蓄能量的合理波动！

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作者：益学投资金融研究院院长张翠霞

一、盘面分析

深沪两市股指无视澳联储降息、海外市场的大幅波动，继续按照A股市场的内在投资逻辑进行反复试探底部，是大周期底部区域二浪调整结构末端的加速风险出清和磨底过程，全天波动率较大但未破前低点重要支撑，还是属于合理可控的波动范围。

板块方面，电信运营、通信设备、房地产、传媒娱乐、有色、证券、环境保护、建筑、元器件、煤炭、银行、公共交通、食品饮料、家用电器、软件服务等为代表的核心板块领涨两市，资金规模性净回流，形成对指数的较为强劲的做多呵护。

尤其是电信运营、5G、通信设备、知识产权、三网融合等为代表的几个行业细分指数，平均波动率超过1%以上，为二级市场多头资金关注度较高的投资领域。

上证指数日线分析图解▼

中小板指数日线分析图解▼

从相关概念股不断涌现连续打板的数据情况看，5G牌照将改变行业生态，并中长期利好相关产业链中的上市公司。

其中，主设备、传输设备、配套设备、基础网络运营方、上游材料和底层器件、光纤光缆、光模块、天线射频、小基站、网络规划和优化、工程和配套设施、物联网、云计算等为主的众多产业链上市公司将直接受益，有望形成政策利好叠加订单增加的业绩预期改善和提升，并形成二级市场股价的做多提振。

建议二级市场投资者，中长线策略逢低关注具有较高竞争壁垒、核心科技竞争力的细分行业龙头上市公司，遵循“政策面+基本面+技术面”的投资逻辑，按照区域经济战略导向，把握核心资产的越跌越买的操作机会，以博弈后市的趋势性行情机会。

二、消息面研究

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消息面上，我国在俄罗斯主流媒体联合采访时强调，中国的经济结构在优化，发展方式在转变，质量效益在提升，稳中向好态势更趋明显。稳中向好、长期向好是中国经济没有改变也不会改变的大趋势。

展望未来，中国经济平稳健康可持续发展具备充足支撑条件：一是资源潜力；二是内生动力；三是发展活力；四是调控能力，有中国共产党的坚强领导，有集中力量办大事的政治优势，有万众一心、众志成城的民族精神，有改革开放以来持续高速发展积累的雄厚物质技术基础，有巨大发展韧性、潜力、回旋余地，有丰富的宏观调控经验和充足的政策空间，我们完全有条件、有能力、有信心应对各种风险挑战。

目前，中俄两国能源、交通、农业、航空航天等领域重大合作项目正稳步实施，中俄原油管道及其复线顺利运营，中俄东线天然气管道即将建成供气，黑河公路桥、同江铁路桥成功合龙，远程宽体客机、重型直升机联合研制工作稳步推进，卫星导航系统合作成果显著。

央视消息，5G标准是全球产业界共同参与制定的统一国际标准。截至2019年5月，在全球20多家企业的5G标准必要专利声明中，我国企业占比超过30%，位居首位。目前，我国5G试点城市的应用大范围铺开。在广州，以5G+4K形成的超高清产业也成为广州拉动经济的新增长点。

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四川省人民政府与中国科学院在成都签署推进四川省“一干多支、五区协同”发展战略深化合作协议。

中科曙光信息产业股份有限公司总裁历军介绍，成都超算中心将搭载我国自主研发的芯片，采用成都设计的海光处理器，建设世界一流的超级计算机和超级计算中心，成为服务和支撑科学研究、商业仿真和计算、气象、大数据、人工智能等行业重要的IT基础设施。

北斗导航应用示范项目推进会昨日在武汉召开。未来，要从保障国家安全、抢占市场先机的高度和角度，围绕北斗应用产业标准，建立开放资源，从行政统筹、技术服务、成果转化、市场推广加大力度，挖掘北斗系统的应用潜力，深化北斗在湖北各个行业、各个领域的应用。

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我国首次固体运载火箭海上发射技术试验取得成功。国家航天局负责固体运载火箭海上发射技术试验项目的组织管理协调，中国航天科技集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院负责研制火箭，海工企业负责船舶发射平台，中国卫星发射测控系统部负责发射、测控任务组织实施等。

明确当前位置的深沪两市股指未跟随海外市场溢价波动，是遵循A股内在逻辑进行的缺口回补，是大周期底部夯实过程中的二浪技术磨底过程，也是为未来的主升浪攻击积蓄做多动能过程。

笔者认为，在全球主要国家都将重新开启降息模式的今天，处于历史性底部区域的A股有能力、有信心化解基于外部争端升级引发的不确定性波动风险，并完成二浪底的构筑。

指数年线附近震荡筑底
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作者：张翠霞益学投资金融研究院院长兼首席投资顾问，央视二套《交易时间》特邀嘉宾，央广经济之声栏目特邀嘉宾，多家财经频道特邀嘉宾。

股市有风险，入市需谨慎。文中提及个股均不作为投资建议，请投资者理性对待。

执业证书编号：A1220618060001

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