股票市场是如何运作的

对于一个新投资者来说，股市就像是合法的赌博。
来来来，买定离手，大家下注。
根据直觉和抛硬币来随机选择股票!如果你的股票价格上涨——谁知道为什么?——你赢了!如果它掉下来，你就输了!”

这正是许多新投资者对股市的看法——将其视为一种短期投资工具，要么骑上黑马，带来巨大的盈利，要么带来灾难性的损失。抱着这种态度，股市就像轮盘赌一样，是一种刺激的投资形式。但是，你对股票了解得越多，对股票市场投资的本质了解得越多，你就能更好、更聪明地管理你的资金。

股市有时令人生畏，但一些信息可以帮助你减轻恐惧。让我们从一些基本定义开始。股票的字面意思是公司所有权的股份。当你购买一股股票时，你有权获得该公司资产和收益的一小部分。资产包括公司拥有的一切(建筑物、设备、商标)，以及公司销售产品和服务所得的全部收入。

为什么一个公司要与公众分享它的资产和收益?当然因为它需要钱。公司只有两种方式筹集资金来支付启动成本或扩大业务:要么借钱(这一过程称为债务融资)，要么出售股票(也称为股权融资)。

借钱的缺点是公司必须连本带利地偿还贷款。然而，通过出售股票，该公司获得的资金附带条件较少。不需要支付利息，甚至不需要偿还贷款。更妙的是，股权融资将经营风险分散给一大群投资者(股东)。如果公司倒闭，创始人不会损失所有的钱，他们损失了几千块别人的钱。

也许解释股票和股票市场如何运作的最好方法是举例子。在本文的其余部分，我们将使用一个假设的奶茶业务来帮助解释发行和购买股票背后的基本原则。

发行股票
假设你一直梦想开一家奶茶店。你喜欢奶茶，你已经做了功课，计算出开办一家新的奶茶店要花多少钱，以及你每年预期能赚多少钱。建筑和设备的前期成本为50万元，每年的费用(配料、员工工资、水电费)将额外增加25万元。年收入为32.5万元，你期望每年盈利7.5万元。非常不错，对吧。

唯一的问题是，你没钱！！

你可以贷款，但那样会产生利息。如果找一些投资者，他们给你钱，以换取你对这家餐厅的部分所有权，你觉得怎么样?这是公司在决定向私人或公众投资者发行股票时使用的逻辑。他们相信，该公司的盈利能力将足以让投资者看到良好的回报。在这种情况下，如果投资者总共为奶茶店的股票支付了75万元，他们每年有望获得7.5万元的收益。这是一个稳定的10%的回报。

作为奶茶店的老板，你可以设定公司的初始价格，以及你想出售的股票总数。有趣的是，奶茶业务的价格并不一定与资产的实际价值或公司当前的盈利能力相关。你可以设定价格以反映投资的未来价值。例如，如果你把价格定在75万元，投资者可以期待10%的回报。如果你把价格定在150万元的两倍，投资者仍然可以获得可观的5%的回报。

如果你发行大量股票，那么每一股的价格都会降低，这可能会使股票对单独投资者更具吸引力。另一个考虑因素是所有权。每个购买股票的人实际上都拥有公司的一部分，并对公司的运作有发言权。我们将在后面的部分讨论更多关于股东的内容。但就目前而言，重要的是要明白，作为股东，你可能希望自己保留大部分现有股份，这样你就能保持对公司的多数控制权。

我们稍后会详细讨论股票价格。与此同时，让我们谈谈股票交易所——世界上最大的公司每天以百万计的数量出售股票的交易所。

支付股息发行股票的有趣之处在于，即使公司盈利了，股东们也不一定每年都会收到代表公司分红的“微信红包”。尤其在国内，只有少数公司，发放分红。大多数新公司被认为是成长型股票，这意味着公司将所有利润进行再投资，以推动增长和扩张。对于成长型股票，投资只会随着股价的上涨而增值。只有当更多的人有兴趣购买该公司的股票时，股价才会上涨。

让我们回到奶茶店的例子。如果你想招募一批投资者，你会在哪里找到这些人?你可以在报纸上或网上登广告，也可以直接联系朋友和家人。但如果你的一些初始投资者一年后决定出售他们的股票呢?他们每个人都必须出去寻找新的买家，这会很困难，尤其是在公司表现不佳的情况下。

股票市场解决了这个问题。上市公司的股票在股票市场(也称为股票交易所)买卖。上海证券交易所就是这样一个股票综合大市场。

在你的社区，你有一个卖食物的“超市”。你去超市的原因是你可以在一个地方买到你需要的所有不同种类的食物，这比开车去屠宰场、牛奶厂和面包店要方便得多。上交所是股票的超级市场。上交所可以被认为是一个大市场，每个想买卖股票的人都可以在这里买卖。

现代证券交易所使买卖变得容易。你不需要真的跑去外滩。可以在网上动动键盘和鼠标买卖股票。

中国有两大证券交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所。

美国有三大证券交易所：纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克（全美证券交易商协会）

如果这些交易所不存在，买卖股票就会困难得多。也许你得在网上发帖子，然后在你想卖出股票的时候讨价还价。有了交易所，你可以立即买卖股票。

股票交易所有一个有趣的副作用。因为所有的买卖都集中在一个地方，而且都是通过电子方式完成的，所以我们可以实时跟踪股票不断波动的价格。例如，投资者可以观察股票价格对公司新闻、媒体报道以及许多其他因素的反应。

例如，所有上市公司都需要发布定期财务报告。如果你的公司收益平平，股东可能会决定出售部分股票，从而降低股价。但是如果报纸报道说奶茶的受欢迎程度全面上升，可能会有更多的人购买奶茶，价格可能上涨。

但在我们深入研究股票价格的错综复杂之前，我们先来谈谈公司。即使你拥有自己的奶茶生意，你也不能出售公司的股票，除非你成为一家公司。

公司
任何想要向私人或公众投资者出售股票的企业都需要首先成为一家公司。把一个企业变成一个公司的法律程序叫做公司注册。

如果你用自己的钱开办奶茶店(即使是从银行借来的)，那么你就拥有了自己的独资企业。你自己拥有整个餐厅，你可以做所有的决定，你拥有所有的利润。如果三个人把钱凑在一起，组成一个团队开了一家餐厅，那么他们就形成了合作关系。这三个人拥有自己的餐厅，分享利润和决策。

公司是不同的，这是一个非常有趣的概念。公司是一个“虚拟的人”。也就是说，一个公司在政府注册，有自己的法人代码，可以拥有财产、起诉和订立合同。(它也可能被起诉。)根据定义，公司拥有可以买卖的股票；公司的所有股东都持有公司的股份以代表他们的所有权。这种“虚拟人”的一个特征是，他的寿命是不确定的，而且可能是无限的。

有一整套控制公司的法律。这些法律规定了公司如何运作，如何组织，以及股东和公众如何得到保护。例如，每个公司都必须有一个董事会。公司的股东们每年开会表决谁将成为董事会的“一员”。董事会为公司做决定。它雇用管理人员，制定公司的决策和政策。把董事会想象成一个虚拟的人的大脑:即使一个公司只有一个员工同时拥有公司所有的股票，它仍然必须有一个董事会。

公司存在的另一个原因是在一定程度上限制了所有者的责任。如果该公司被起诉，则由该公司支付和解金。公司可能会倒闭，但这是最坏的情况。如果你是一个拥有一家餐厅的独资经营者，而这家餐厅被起诉，那么你就是那个被起诉的人。

股东
股东是拥有公司股份的人。全体股东是公司的所有者，因为每一股股票都赋予股东对公司如何运作的发言权。股东选举一个董事会来决定公司的主要决策。

有趣的是，并不是所有的公司都决定拥有公众股东。公司可以选择私人持有或公开持有。在一家私人控股公司里，所有的股票都由一小群互相认识的人持有。他们互相买卖股票。一个上市公司是由成千上万的人拥有的，他们在一个公开的股票交易所交易他们的股票。

对任何公司来说，取悦数千名不认识的股东都是一项艰巨的任务。那么他们为什么要这么做呢?公司选择向公众发行股票的主要原因是通过首次公开募股(IPO)快速筹集大量的投资资金。该公司可能会以每股20元的价格出售100万股股票，在短时间内筹集2000万元(这是一种简化——负责IPO的经纪公司将从这2000万元中收取费用)。然后，该公司将2000万元投资于设备和员工。

但是股东们从这种关系中得到了什么呢?如果公司选择支付年度股息，那么股东每年将获得利润的一部分。然而，很少有年轻的上市公司发放股息。他们更有可能发行增长型股票，所有利润都被再投资。在这种情况下，股东们寄希望于这样一个事实:正确的企业管理将帮助公司成长，并产生更多利润。正是这种未来成功的潜力，将有助于决定公开市场上的股价。如果股东持有成长型股票的时间足够长，他最终可能会卖出股票，获得可观的收益。

股票价格
股票价格不是固定的。从a股上市的那一刻起，它的价格就会根据自由市场的力量上下波动。正是这些不断变化的市场力量，使得股市的短期走势如此难以预测。这正是短期股市投资风险如此之高的原因。

不过，市场力量并不完全是个谜。例如，我们知道，价格的上涨和下跌主要是因为供求关系的变化。在自由市场体系中，任何商品的价格都会随着需求的增加而上涨，只要有一定数量的商品在流通。股市也是如此。如果有固定数量的股票在流通，那么股票的价格会随着更多的人想买而上涨，随着更多的人想卖而下跌。（中国股市之所以长期低迷，正是以为股票的供给过大，而且发行不知节制。）

除了供求关系，股价背后的逻辑有点模糊。由于库存的供应通常是固定的，所以问题在于找出影响需求的因素。为什么人们想买或卖某种股票?盈利和利润当然起着很大的作用。如果你的奶茶店最近一个季度的销售额创下历史新高，那么它可能会吸引更多的投资者，推高股价。但收益只能说明问题的一半。需要考虑的因素包括本地和全球的竞争、奶茶配料成本不断上升、以及新的竞争者出现等等。专业的股票分析师和经纪人(以及业余投资者)在预测股票价格的未来走势时，会考虑所有这些因素。

毕竟，股票价格随时间的变化决定了它对股东的最终价值。投资的关键是“低买高卖”。你想以每股2元的价格买进股票，然后在每股20元时卖出。低买高卖的最安全方法是投资于增长缓慢的股票——通常是像可口可乐或贵州茅台这样拥有长期成功记录的老牌公司——并持有多年。这使得股票价格能够经受短期波动，但随着时间的推移平均稳定增长。一个风险更大的投资策略是尝试挑选“下一件大事”，并在股价飙升后迅速套现。

股市的内在风险在于，任何力量——无论是合乎逻辑的还是其他因素——都可能推高或压低股价。近年来，我们目睹了中国股市的数次崩盘，以及美国围绕互联网行业和围绕房地产市场形成的两大股市泡沫的繁荣和随之而来的破灭。在这两种情况下，股票价格都被高估，投资者将大量资金投入不可持续的市场。当泡沫破裂时，投资者纷纷抛售，股价跌至谷底。

上证指数、沪深300指数、道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数这些经常出现在新闻中的神秘数字是什么？这些不是单独的股票价格，而是广泛的市场平均价格，旨在让你对公司在股票市场上的交易有一个大致的了解。沪深300指数是上海和深圳300只大型上市公司股票的平均值；纳斯达克综合指数(NASDAQ Composite)是纳斯达克交易所(NASDAQ exchange)所有上市股票的平均指数(超过2800只)等等。

这些平均值告诉你的是股票价格整体的健康状况。如果经济运行良好，那么股票价格就会在所谓的牛市中集体上涨。如果表现不佳，整体价格往往会在所谓的熊市中下跌。

未在交易所上市的股票在场外交易。场外交易的股票一般都在规模较小、风险较高的公司。通常，场外交易股票是指一家公司的股票不符合交易所的要求，或者是从交易所退市的公司股份，场外交易属于柜台市场。最近A股已经有好几只退市的股票沦落到了柜台市场，但愿你的股票不要走到这一步。

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