可转债申购的黄金期：风险低&中签高

01 | 可转债中签率飙升

4月19日一心转债之后，可转债发行速度骤然放缓，一个多月时间只发行了一只大业转债。5月31日起，可转债发行速度加快，一个多礼拜又发了5只。

同时惊喜的发现，可转债的中签率暴增。五一之前，最后一只转债一心转债，中签率还不到万分1。平均11.49人申购，才会有1人中签。

而周一的文灿转债，中签率飙升到0.103%，顶格申购10000张，平均获配10.3张。代表着只要参与申购了，人人都能中签。

02 | 可转债申购人气骤降
虽然蓝晓转债的中签率又有所下降，但整体的中签率还是在上升的。最重要的原因是4月份上证指数32XX点，投资者热情高涨。而现在指数28XX点，看都不想看了，还打什么可转债。

4月份时参与网上申购可转债的户数普遍在100万户以上，而最近4只可转债，申购户数急速减少到30-40万户，缩水了2/3。因此对应的中签率快速提高。随着参与人数的急速减少，中签率快速飙升。

而申购人数减少的原因如上图所示：4月发行（上证32XX）5月上市（上证28XX）的可转债亏钱比例明显提高。

可转债申购是低风险投资，而不是无风险。当指数急速下跌时，可转债对应正股下跌，转股价值下降过多，就会出现一定的亏损。

03 | 当前点位申购可转债，安全性更高

1. 上图是5只新发行转债在发行日收盘时的转股价值。5只里就有3只转股价值大于100，1只99元。

最低的和而转债也有96.48，而且和而转债完全可以对标同行业公司拓邦转债。目前拓邦转债转股价值97.65，交易价格107.24。

2. 目前市场（时间2019.6.12）161只上市交易转债的转股溢价率的中位数为14.56%。

而目前发行的转债转股价值又都挺高，只要不跌，赚钱的概率很大。

3. 最大的风险是在上市之前，指数又再暴跌几百点，跌破2500。指数下跌使市场情绪继续低迷。并且带动对应正股股价下跌，就有可能亏损。

但在现在上证指数，2800形成了指数强支撑，未来像5月份一样暴跌几百点，跌破2500的概率较小，所以申购可转债，上市后继续亏损的可能性也有所降低。

4. 即使真的再跌几百点，跌破2500，会亏多少钱？

4月份至今一共有8只可转债亏损。这8只可转债从发行到上市期间，上证指数平均下跌了254点。但每中签1000元如果按开盘价卖出，平均亏损为25元。

虽然可转债不是无风险，但是平均25元的亏损，最多亏50元，这个风险应该绝大部分人都能承受。

04 | 能赚多少？
但我们申购可转债不是为了不亏钱，而是为了赚钱。

下图是今年以来，发行的57只可转债的汇总，假设上市后按开盘价卖出的盈亏情况。

1. 一共上市57只可转债。
2. 在1月低点和5月份亏损的有11只，平均亏损金额25元。
3. 剩下的46只可转债，平均盈利116元。
4. 其中赚200以上的7只，赚100-200的17只，赚50-100的15只，赚50以下的7只。
5. 从数据上看，赚钱的概率远大于亏钱的概率，赚钱的金额远大于亏钱的金额。

05 | 小结
1. 目前新发行的可转债转股价值较高，有安全性
2. 即使下跌，目前可转债的转股溢价率中位数15.56%，只要别跌太惨，上市后依然能赚钱。
3. 目前点位继续暴跌的可能性不大
4. 即使暴跌，参考1月份低点以及5月份亏钱的可转债数据，平均亏损25元。风险依然不大。
5. 但从数据上看，赚钱的概率远大于亏钱的概率，赚钱的金额远大于亏钱的金额。

结论：现在申购可转债，A股继续暴跌导致上市亏钱的可能性不大，赚钱的概率更大。而因为行情低迷，可转债申购人数暴减，而中签率大幅提高。容易中签，亏钱概率小，赚钱概率又大。现在就是可转债申购的黄金时期。

明天又有一只新的可转债【华钰转债】，转股价10.17元，对应正股昨日收盘价10.64元，转股价值104.6元。这个转股价值只要上市前别跌太惨，赚钱的概率挺大的。

可转债申购的细节介绍请看我历史文章【低风险理财】网上申购可转债

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06 | 抽奖环节
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