期权交易必修课----理解波动率

   周末又逢小长假，终于有时间写一点想写的东西。昨天跟小家伙出去疯了一天。其实小家伙的幸福很简单，只要有小伙伴一起玩就足够了，无论是在哪里都能创造出他们的乐趣。小小的水流，普通的动物，都是他们的乐趣所在。作为成年人，能让我们快乐的事情有多少呢？可能这个事情每个人有不同的答案。对我来说，作为一个普通的期权爱好者，能在有限的空闲时间去读想读的书，做关于期权的功课，这对我来说就是幸福的时光波。
   上面说的都是一些自己的小感悟，今天我想给大家再继续分享波动率的几个概念，加深大家对波动率的印象。
   关于波动率，大家总觉得神秘难以理解，今天我通过一个小例子告诉大家什么是：历史波动率，隐含波动率，实际波动率和预测波动率。
   举个小例子，淄博这地方过去几十年进入六月份下雨的概率较大。那么进入六月份我们知道最近又要开始下雨了。我出门之前看了一下预测天气的软件（墨迹天气），发现预测今天是阴天，我想应该不会下雨了。但一出门发现大家都拿着雨伞，于是我纠结了半天也拿了一把雨伞上路了，一天过去了，发现最后也没有下雨。通过以上的例子，我们通过天气下雨来比拟波动率的四种情况。
（1）历史波动率：是基于过去历史数据得到的，就像这个例子中过去几十年进入六月份淄博就开始下雨。在股票市场，历史波动率就是基于股票的历史价格进行运算出来的。一般情况是根据股价的对数收益率算出来的标准差。历史波动率最大的意义是为了更好地预测未来波动率。

（2）隐含波动率：是根据公式倒推出来的数据。在实际例子中，墨迹天气软件结合很多影响天气的因子推测出今天是阴天。这个墨迹天气放到期权里面就是BS模型。隐含波动率就是把当前的期权价格放到BS模型中，然后从模型中经过推测计算，算出来的就是隐含波动率。隐含波动率是通过期权价格推算出来大家对市场未来波动的预测，所以对于期权交易来说这是最重要的一部分。我们假设其他因素（行权价，股价，到期时间，利率）都确定的情况下，输入一个你认为合适的波动率，得出的价格跟市场的报价并不一样，究竟谁错了呢？这也反映了期权交易的核心问题，这也是关系市场理论有效性的因素----价格是不是反映了现在市场的所有信息。

附一张2月25日行权价2.8的2月到期的认购期权，大家回想一下，当时的收盘价格（0.0581）有没有反应大家对市场的真实预期，为社么？
（3）预测波动率：通常是人们通过自己的判断给出的结果。结合上面的例子，有人根据进入六月份淄博就会下雨，于是就带上雨伞。而有些人根据墨迹天气，于是就不带雨伞。所以说预测波动率是每个个体通过自己的认知来去判断未来的事情。在期权的市场里，你觉得波动率高了，你就去卖出波动率交易，你觉得波动率低了，就去买波动率升高。人都有自己的独立的判断（本人在每日总结的文章后面也会加上自己对未来波动率的判断，如下图。这也是预测波动率），每个人都有自己判断的模型，可以通过历史波动率，也可以通过波动率均线回归等等，当然也有跟着感觉走的投资者。

（4）实际波动率：一天结束了，下不下雨最终是确定的，这也就是最终的结果。当一天股票收盘了，价格固定了，最终的波动率也就确定了。实际波动率最终会载入历史，成为历史波动率。
   最后，总结来说，历史波动率只是反应过去股票波动的情况，隐含波动率是反应未来波动的情况，预测波动率是反应个体对股票未来的波动情况，实际波动率是反应股票最终波动情况。

   对于这些波动率，今天就讲着一些，你了解了吗？如果有问题欢迎给我留言哦。