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互联网的终极是虚拟（镜像）真实的物理世界，进而在更宽广、更深远的范围内融合到“人生”和“世界”中。
那么互联网首先虚拟的是什么？
是媒介，互联网的第一属性是媒介属性。互联网的前身ARPANET（阿帕网）最初仅是一个纯粹的文件系统，从仅有文本格式内容，慢慢衍生出目前繁荣的互联网生态系统，文件形式的多样化也推动互联网成为更强大的新媒体。
基于媒介本质，看互联网盈利模式的核心有二：
其一是基于电子软硬件构建的数字世界，为消费者提供数字化产品或服务，或为虚拟/物理产品的设计、生产、流通提供数字化的服务，最终服务于人的物质或精神消费。
传统物理世界的价值依附于物质之上、受时空约束，数字世界的（虚拟）空间无限，信息交互具有即时性，在某些（商业）领域具有先天优势，如电商的虚拟货架和终端的物理货架，那个更具成本优势？但为什么我国电商的综合成本和运营效率的表现仍不理想？仔细思考一定会有反常识的答案。
随着技术进步，互联网会持续的渗透到生活、工作的方方面面。我们也须认识到，技术的进步终究是服务于人，服务于人与自然界的物质吞吐，服务于愉悦人的精神世界。
互联网成为生产力工具，这是最直接的盈利模式。
其二是以流量的形式帮助供应端的B（不论大小），实现与B/C端的供需吞吐，流量的本质是广告（可监测，成本上升、效率下降），流量就是聚集用户，并基于用户行为乃至大数据分析形成的用户素描，进行用户分发，服务于交易。
关于流量，潜在且往往被忽视的是：广告是市场中产能过剩、供大于求时，为抢占有限的消费而出现的营销工具；流量则是互联网高速增长期的产物，随着用户增长的乏力，运营压力增大，获客成本在竞争的推动下开始快速上升，简单粗暴的流量转化模式已走到尽头。
流量的基础是可覆盖的（移动）互联网用户数而非设备数或下载数。
2015年之前的互联网中，大部分细分市场坐享互联网快速渗透形成的庞大增量市场，市场玩家多数选择差异化竞争尽量收割空白用户，除非个别细分市场如商务出行（酒店预订），很少有典型的红海市场。
2015年之后，新增用户数开始变缓，流量红利渐渐消失，获客成本飙升，流量寡头的位置相对稳固了，互联网创业的黄金窗口期关闭了。
2017年下半年开始，资本收紧，草根创业的可能性骤降，主要是流量成本也就是获客成本已飙升至不可承受的高位，没有确定的低成本、大批量、长期稳定的获客（营销）模式，创业可能成功吗？
且，从2018年上半年中美科技股的走势可以看到：市场对科技股的偏好已从对流量经济与生产力工具的不分伯仲，逐渐偏向生产力工具属性的科技公司，因为后者更直接地参与了价值的创造。
流量表示压力山大！
其实，流量的需求还会继续存在，但运营的职责会更规范也会加重。运营有两大导向，一是拉新、引流、转化，二就是是用户管理和维系。当下的（流量）运营，多做着买卖流量，push信息，诱骗用户的勾当，这种基于用户是傻子的逻辑衍生出的扩张模式，注定不长久。
数字世界的基本行为范式就是点击、跳转至展示页面，交互。交互的界面在不断变化、丰富，如IR、AR、VR等新技术层出不穷，交互行为也从简单的点赞、收藏、评论、分享、购买等逐渐丰富，但互联网的流量逻辑就是“用户的聚集和分发”，这个互联网的底层逻辑会一直都在，不过之前简单粗暴的流量变现模式走不通了。如用品牌营销的名词来解释，简单粗暴的推送型的广告已经过时了，进入到综合性的品牌管理模式的竞争阶段。
归根结底，是人们的消费模式变了，倒逼供给侧不得不变，企业的产品设计、生产管理、品牌营销都变了；是人们的媒介选择变了，倒逼企业的营销费用管理变了，尤其是在数字营销时代，营销费用的投资回报终于可以进行监测，获客成本或流量成本的增长终究存在天花板。当京东和阿里的获客成本都高达300元时，草根创业如果不能创新模式，必然无法与其竞争。如拼多多能将获客成本压低至10-50元，当然具有很高的成功机会。
2018年上半年，传统媒介如电视广告和电梯媒体（分众现在称之为生活圈广告）又有回暖，其实是企业在寻找高昂线上获客渠道的替代。
最终，线上、线下的商业生态必将融为一体，用户和流量也将融为一体，成本、收益也会基本保持一致。
说到流量，说到创业，多说两句。
结合今日看到的《段永平：其实做实业比做投资容易得多》一文，转发时评论到：
1980-2000年之间，国内百废待兴、大部分行业都是供不应求，作实业容易。后期，海外投资机构如IDG（1992）、高盛（1994）、软银（2000）等，以及2000年前后国内集中成立的一批风险投资机构，如上海创业投资、深创投、中科招商、达晨、山东省高新投、中风投等，海外机构押注中国的增长，投资业务一直开展的不错，内资风投在学习、探索，十分纠结，现在看当时的投资机会真是空前的理想，但内资风投并没有抓住这波机会。
从2000年至2005年，国内大部分传统产业开始供大于求，实业的日子不好过。IPO政策也两收两放，但A股市场一片愁云惨淡，互联网头部公司也都在苦苦求索，外资基金开始活跃，内资机构仍在郁闷。
2005年6月6日，于内开启了一个9年的超级大牛市，于外优秀新兴产业项目纷纷海外上市，国内的投资机构都迎来了发展的春天。20多年的市场发展，国内传统行业已累积了一批成熟项目，早期互联网中创业项目的素质普遍较高，竞争却小，创业的成功率和投资的收益都比较理想。
从2000年至今，其实国内已历经三次资本寒冬，其实也可以说有三波黄金期，在黄金期没有探索出投资模式并建立起行业资源圈子的投资机构，在资本寒冬都倒掉了。
投资也是一个行业、职业，没必要神化。
2008年之后，实业的生态配套更好了，其实降低了创业门槛，但竞争加剧了，提升了企业生存和成长难度。
2018年开始，金融改革深化，产业、经济、金融市场都在艰难转型，投资机构的GP开始分化，募资从未如此之难。
站在2018年的下半年看，当下做实业确实比做投资要好过一点
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