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华富基金   2019-6-9 21:10   3309   0

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可转债
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到股市震荡影响,今年年初大红大紫的可转债市场近期出现回调,市场回归平静。冷静下来的转债市场是否还具备投资价值?华富基金固定收益部来回答您最关心的几个问题。

转债市场还有没有投资机会?

华富基金:


有机会。
从目前转债市场的估值来看,我们认为转债已经跌到一个可以逐步收集筹码的左侧区间,下行的空间可控。转债的上涨还是依赖于正股的股价驱动,短期来看,权益市场没有明显的上涨趋势迹象,主要是受到4月经济数据和金融数据相比3月有所回落、贸易摩擦等影响,但权益市场整体的估值仍处于中位数偏下的位置,具有较强的安全边际。






可转债基金的投资策略是什么?

华富基金:


战略上,基于大类资产配置的思路,相对稳健。战术上,根据市场变化有所调整,结构上,我们看好大金融、新能源和与外贸相关性少的消费行业。






转债打新还是不是好的投资策略?

华富基金:


可转债的上市定价,主要取决于债底、平价两个指标的支撑,近期破面的新券,基本都在4月上中旬发行,这个时点,权益市场正好处于高位震荡,导致这些转债发在高位。而上市时点又在4月下旬回调之后,使得平价的支持力度较弱,同时债底又普遍在85元左右。因此,新券上市定位先是出现分化,节后A股大幅调整,进而出现了较多破发。往后看,4月发行的转债均已上市,只要大盘不出现系统性下跌,破发的案例会大幅减少。


可转债的价格,大部分时刻处于90-140区间,拉长来看,100元的价格申购可转债,仍是不错的选择,作为专业投资人,我们会选择优质的标的,积极参与申购。






对可转债市场的扩容怎么看?
华富基金:


无论是从政策、发行人还是投资人角度,可转债市场扩容都是件不错的事情,因为他解决了企业融资难的问题,转债扩容也让投资人有了更多的挑选余地。



— END —




//  华富可转债债券型基金  //
005793
~~债底支撑  可攻可守~~
基金经理:尹培俊







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