怎样选红利指数——基金？

怎样选红利指数——基金？

在小猪定投估值表中，有四只红利指数。这四只红利指数，分别是：标普红利，上证红利，中证红利，和深证红利，那么我们应该选择哪一只指数进行投资呢？

知己知彼，百战不殆

只有对我们投资的品种有深入的了解，我们才能做出正确的决策，而投资一只指数基金，能够影响到投资结果的因素包括：
第一：指数的选股策略。
第二：指数的涨跌幅度。
第三：指数成分股的分红比例。

第四：指数基金的交易成本。
第五：指数基金的交易策略。

先了解指数的选股策略：

上证红利指数：挑选在上证所上市的现金股息率高，分红比例稳定，具有一定规模及流动性的50只股票作为样本。
成份股的选择：满足三个要求：
（1）：过去两年内连续现金分红，而且每年年底的现金股息率均大于0。
（2）：过去一年内日均流通市值排名在上海A股的前50%。
（3）：过去一年内日均成交金额排名在上海A股的前50%。
按照过去两年的平均现金股息率进行排名，挑选排名最前的50只股票组成本指数。
深证红利指数由深证具有稳定分红历史较高分红比例且流动性有保证的40只股票组成。指数成分股中有众多成熟的绩优股和分红能力较强的成长股。
成份股的选择：满足5个要求
（1）在深圳证券交易所上市的非sT *ST的A股。
(2)考察期内股票价格无异常波动情况.
(3)具有稳定的分红历史，最近三年至少有两年实施分红，其中分红包含现金股息和股票股利.
(4)分红具备一定的价值，在最近三年里股息率至少有两年的市场排名进入前20%.
(5)流动性保证:近半年内日均成交额大于500万元.
中证红利指数由上交所和深交所上市的现金股息高，分红比例稳定，具有一定规模及流动性的100只股票构成。
成份股的选择：满足三个要求
（1）过去两年连续现金分红且每年的现金股息率大于0.
（2）过去一年内日均流通市值在全部A股的前50%。
（3）过去一年内日交成交金额排名在全部A股的前80%。
标普红利指数是标普公司围绕A股开发的红利指数标普选股的标准比国内的红利指数选股策略更严，红利指数增加了三个要求：过去三年盈利增长为正，过去12个月的净利润为正，每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。
成份股符合这三个要求的成分股才能入选。按照这种选股方法，股息率排名靠前的100只股票，构成了标普红利指数。
增加的三个选股条件，有两方面的好处，一方面长期分红的根本来源是盈利，选择盈利增长净利润为正的股票，可以去掉很多盈利走下坡路的高分红股，这样筛选出来的股票长期分红能力会更强，另外盈利增长速度也会带来更好的收益。另一方面限制了指数行业的占比，这样可以避免某些特殊时期某些行业占比过高的情况，长期盈利会更加稳健。

策略排名：
如果单单只是从选股策略来对这4只指数进行排名的话：排名第一的是标普红利指数，其次是深证红利指数，然后是中证红利指数，最后是上证红利指数。
中证红利指数和上证红利指数的选股标准是差不多的，但为什么中证红利指数优于上证指数呢？
原因很简单，中证红利指数选股的范围比上证红利指数范围要广，这也是一个策略优势。

涨跌幅排名：
下面是2012年1月5日至2019年1月5日，深证红利，中证红利，上证红利。

这是用基金网的指数走势进行的排名。从上面图中的涨跌幅度看2015年中证红利最高点，涨跌幅度大于深证红利，2018年深证红利指数的涨跌幅度就大于中证红利。
由于标普红利指数是标普公司开发的指数，基金网没有收录，不便于一起对比。
于是把它单独列出来和中证红利，沪深300进行了一个对比
于是把它单独列出来和中证红利，沪深300进行了一个对比

白色的为中证红利，紫色的为沪深300指数，黄色的是标普红利指数，从图中可以明显的看出，中证红利涨跌幅度大于沪深300，标普红利涨跌幅度大于中证红利。
通过一系列对比历史涨跌幅度排名如下：
排名第一的是标普红利指数，第二是深证红利指数，第三是中证红利指数，第四是上证指数。
涨跌幅度的大小，影响买卖差价，定投特别喜欢波动，因为定投本来就是为波动而设计的一种投资策略，波动越大，投资收益就越高，但定投也有局限性，定投的时间长了，次数多了就会出现钝化，傻瓜式定投定投次数达到50次就要停止定投。因为投资50次后，单次投资的金额对总投资的成本影响只有2%，基金一天的净值波动就给掩盖了，继续定投对平摊成本没有什么意义。
指数成份股分红排名：
要算出指数成份股背后公司的分红是比较复杂的，我们在这里选用一个简单大概率正确的方法。
用股息率倒推出分红的数量。
股息率是用过去一年公司的现金分红除以公司的市值，把股息率公式换算一下现金分红=公司市值X股息率。

经过计算得出以下结果：

从指数总分红排名来看，标普红利第一，深证红利第二，中证红利第三，上证红利排名第四。

平均到每股分红，还是标普红利的选股策略比较优秀，它选出的每只股票的平均分红也是排名第一，其次是深圳红利，再次是上证红利最后是中证红利。
分红最差的就是中证红利，中证红利选出的股票平均分红为什么最差的呢？
原因出在选股策略上面，选股的第3个条件：过去一年内日均成交额排名在全部A股前的50%，在2013年7月2日发公告，将这一选股原则改为，过去一年内日均成交额排名在全部A股前80%。放宽了选股原则，降低了，指数成份股的分红质量。

指数基金交易费和策略对投资收益的影响

我们通过定投回测，用数据来说明交易费和投资策略对最终的投资结果的影响,由于标普红利指数对应的华宝标普中国A股红利机会A：501029成立的时间比较短，在2017年，1月18日上市交易，通过定投回测的结果不能体现其真实的投资价值，所以不参与对比。
历史回测的时间区域，选择从2012年1月5日，至2019年1月5日。
对比的科目：
打折前和打折后的认购费/申购费
被动型指数和增强型指数
傻瓜式定投，价值平均定投，均线定投，不同定投策略的收益对比。

上图中，中证红利指数的定投收益，为什么比深证红利指数的定投收益还高呢？
这就是定投钝化造成的，2015年定投才30多期，单期投资金额的对总投资影响要大于到2018年60多期时的影响，一般情况定投50期就停止定投了，因为继续定投对平均成本没有任何帮助，再大的波动定投的意义不大。

关于回测软件的说明由于软件开发不是很完善，价值平均策略和均线策略，都没有计算申购费用，而且未来指数背后的公司的发展，这些都是不确定的因素，是没有办法预测的，我们没有办法去预测指数未来走势和涨跌幅度。

我们唯一可以选择的是，选择拥有好的的选股策略的指数，选择低费率的指数基金。在这些可以确定的东西上下功夫，这也是我们分析红利指数的根本原因。
我们通过同一只指数基金的申购费率变化，而导致投资收益的变化，并证明申购费率越低的，获取的投资收益就相对越高。
同一只指数对应的被动型指数基金和主动性指数增强基金，由于其申购费用和管理成本的不同，导致投资收益也不同，低费率的被动型征收基金长期投资收益优于，高费率的主动型指数增强基金，但短期内主动型增强型基金业绩更亮眼。

影响我们投资结果的5大因素：

我们可以事先选择的有三大因素：
第一指数选股策略，选择拥有优秀选股策略的红利指数。
第二指数基金的交易成本，选择低成本的指数基金进行投资。
第三指数基金的交易策略，参考指数估值，制定合适的投资策略。
其它的都交给市场吧！就是你费尽心机也无济于事。

总结：选指数参考历史数据，选基金首选低成本，选定投策略一定要合适自己。