江南期怪商品期货操作建议（6月3日）

早餐财经新闻

美股周五跌超1%，5月创今年来最差月度表现；美油跌近5.5%；美债收益率大幅走低；黄金涨1.5%；周一亚洲早盘，道指期货跌超200点，美油跌超2.3%。
新闻联播年内第五次提及股市，周日近5分钟播证监会主席讲话，易会满称我国资本市场韧性增强，抗风险能力提高。
中国将建立“不可靠实体清单”制度：基于非商业目的对中国实体封锁、断供或其他歧视性措施，对中国相关产业造成实质损害，对国家安全构成威胁或潜在威胁的外国法人、其他组织或个人将列入其中。
国家有关部门决定立案调查美国联邦快递涉嫌损害我国用户合法权益问题。
美国贸易代表办公室：6月15日前运抵美国港口的中国商品维持10%税率。
中国对美部分进口商品加征关税于6月1日正式实施。
美国宣布将对印度出口至美国的近2,000种商品取消免关税待遇。
海南废止禁赌等14项地方法规，律师称清理违反上位法的陈旧法规；海南官方“辟谣”称坚决不搞黄赌毒。
无法完成审计程序，安永辞任锦州银行审计师。
汽车业“救市”，广州和深圳几乎同时发布新增小汽车牌照限额的通知，2019年6月到2020年12月，分别新增10万辆和8万辆。
史上最强618来袭，电商销售井喷，聚划算一小时带货3000万件。
宝武正式合并马钢，合并产能紧追全球最大钢企。
全球经济“金丝雀”飞不动了：韩国出口已经连续六个月下跌。
巴菲特午餐再创“天价”，首次突破400万美元。

原油：
截至5月31日收盘，WTI原油7月期货结算价报53.50美元/桶，跌3.09美元，跌幅5.46%布伦特7月期货结算价报64.49美元/桶，跌2.38美元，跌幅3.56%。布伦特8月期货结算价报61.99美元/桶，跌3.34美元，跌幅5.10%。SC主力1907合约跌9.6报462.0元/桶（≈66.96美元/桶），夜盘收跌30.6报431.4元/桶（≈62.53美元/桶）。
隔夜国际油价延续暴跌态势，原油期货出现崩盘，本周美原油累计下跌近9%，5月份累计下跌超16%，为2018年11月份以来最大单月跌幅。与前几次暴跌不同，隔夜原油暴跌除外围风险加剧外，原油市场自身也出现实质性利空信号，内外利空合力推动原油暴跌，甚至为未来原油走势奠定基调。
近期原油遭遇的外部风险，主要表现在市场情绪一再遭遇宏观风险冲击，昨晚欧美股市再度全线下跌。在宏观形势积贫积弱的背景下，昨日原油市场自身同样传出悲观信号。主要表现在两个方面，第一，机构调查数据显示，5月份欧佩克减产执行率大幅下跌；第二，美国推迟对伊朗石化产业制裁。
当前时间节点才刚刚进入下半年，过去一个月原油已经吐出年初以来近一半的涨幅，疾风骤雨般的回撤，在严重透支下半年原油波动的时间和空间。近期油价的快速下撤，导致下半年投机资金做空原油的空间变得狭窄。目前我们依然坚持下半年原油看空的观点，下半年原油市场将再次转入供应过剩的阶段。宏观风险和基本面大概率会形成共振，对油价构成持续冲击。不过，在进一步做空原油之前，下方空间相对有限，需要留意在原油快速下泄后，是否会再次出现超跌反弹，为后市继续做空营造空间。倘若出现类似本周初，原油连续反弹修复的行情，仍然建议逢高空。

沥青：
沥青期货主力合约bu1912收于3064元/吨，跌62元/吨，跌幅1.98%。国内沥青现货市场价格维持稳定，下游施工正常，山东及周边地区厂家库存一般，出货正常，部分装置检修、转产渣油，供应缩量。当前全国各地区施工陆续开启，需求继续增加，炼厂普遍库存不高，部分装置检修及转产，支撑现货价格。华东、华南、西南地区下游按需接货为主，受阴雨天气影响，需求转弱，江浙一带贸易库存处于中位。中长线来看，当前全国各地道路施工总体需求恢复，低库存支撑沥青现货价格。但华东进入雨季，局部需求有所弱化。近期国际油价接连走弱，对沥青支撑有限。操作上建议观望，仅供参考。

焦炭：
焦价运行平稳，焦企提涨节奏稍有放缓，考虑近期钢材成交一般，下游采购积极性一般，有钢厂按需采购，且钢厂利润受焦价探涨压缩，部分市场参与者对后市表示看稳。供应方面，山西环保常态化，市场环保预期较强，但结合目前产能利用率来看，环保对焦企开工并未造成实质性影响。陕西个别地区受空气质量排名等影响，环保检查较为频繁，部分焦企限产30%左右。
逻辑：目前焦炭在高供应、高需求下，预计双焦去库战线拉长，目前唐山钢厂限产依旧偏松，山西环保限产预期加大，但目前仍无具体措施推出，关注后期供求演变。
操作建议：由于总库存高位，短期有继续调整需求，若政策面、基本面发生变动，则可根据实际情况加仓或平仓。仅供参考。

动力煤：
核心逻辑：利空因素占上风，主要问题集中于需求端，终端电厂库存高企，采购积极性低，与此同时，间接通过有关部门施压煤价，据悉，6月某大型煤企月度长协价降至598元，比市场煤还低1元。
具体看：
1、价格：现货价继续小幅下滑，内外贸煤价差77元，进口煤价格优势仍较明显，1909贴水22.4元，属正常水平。现煤价利空压力仍较强，预计短期内仍有下跌空间，关注580元附近的表现，此价位为重要支撑位。
2、供应：供应相对宽松，沿海一线港口货源充足，施压煤价，电煤交投气氛一般，旺季不旺出现的可能性在不断增加。
3、需求：终端电厂库存高企，日耗低迷，沿海6大电存煤可用增至30多天，短期内采购意愿薄弱。
4、库存：除矿方及贸易商外，其他主体或环节均处历史中等偏高位置，尤其电厂方面，处历史高位。
5、供需关系：主产地相对平衡，沿海煤市则较宽松，煤种结构性问题犹存，Q5500和Q5000价差维持在89元。
6、预测：短期内震荡下滑，下方或仍有空间。
现仍处下跌通道中，略有一点暂稳迹象，但不确定，仍待观察，下方或仍有空间，近弱远强，关注期价在前低附近的表现。操作上建议：
投机：主要操作对象为1909。1、若持空，则建议在570及以下减仓，以防利润造成大幅回撤。2、若空仓，则遇大幅反弹入空，短线操作为主，设好止损，前低附近风险系数较高，且盈利预期较小。3、空仓观望，等待下轮做多机会。
产业：主要操作对象为1909和1907。1907：1、据自身成本具体情况，贸易商和下游用户盘面做多，锁定成本或利润。2、交割。1909：1、贸易商或供方盘面持空，进行卖保操作，待期现货价格企稳后，平仓。2、贸易商或下游用户待期现货价格止跌企稳后，盘面逐步建多单，规避迎峰度夏期间价格上涨的风险，买保，若刚需严重不及预期，则平仓。仅供参考。

PE:
PE期货1909合约收于7735，下跌70，跌幅0.9%。石化聚烯烃库存降速放缓，现货市场震荡偏弱，华北大区主流报7800-7900，市场高价成交清淡。近期国内检修装置减少，期价在8000附近受进口成本影响压力较大，建议短期逢高做空为主，长线看，7-8月份仍有装置检修，有利于库存消化，1909合约维持逢低做多思路，主要风险是国际油价转势大跌。

天胶：
周五晚盘在资金避险情绪升温的背景下，沪胶多头大幅减仓流出，价格转而下跌超2%，跌破了12000点重要关口，晚盘减仓12356手，资金流出2.47亿元。短线的资金反复进出及外围风险的多发不确定性令橡胶盘面的资金短线轮动较快，这也令盘面缺乏趋势性行情，多以短线波动为主。周末市场消息面多发，中美贸易摩擦的消息导向仍不明，但中国已经表现出强硬的态度，对抗美国加征关税对我国的冲击，并在6月1日执行对美产品加征关税。国内经济方面，深圳、广州均放开机动车限购政策，两地预计将在两年内投放10万辆购车指标，市场预期其他多地将会出台类似措施来促进汽车消费，这将有力缓解汽车产销下行。此外5月制造业PMI为49.4，低于荣枯线，同时证监会主席发言提振市场信心，这令今日资本市场或以企稳震荡为主，沪胶缺乏趋势性行情，短线波动较大，多看少动为宜。仅供参考。

苹果：
1.今日各产区整体行情较稳，产区调货基本以固定大客户为主，走货速度较前期有所减慢，客商出货积极性略有增强，货源供应宽松，买卖成交有一定议价空间，整体交易量不大。2.山东产区：栖霞产区当前整体行情平稳，以固定大客户按需补货为主，客商出货积极性稍有增强，货源供应略显宽松，整体走货量一般，当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50元/斤左右，客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。3.陕西产区：洛川产区今日交易量不大，以散户货源交易为主，要价普遍较高，调货客商积极性稍有下滑，行情趋于稳定。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格7.50-8.00元/斤，80#客商半商品价格在8.00-8.50元/斤。

注：此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。

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