期权进化之路的第二十课：裸卖需谨慎

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见证奇迹的时刻

今天是5月的最后一个交易日，见证了神奇的一刻，真是活久见，1分钟收益大涨98%。

这是什么情况？我手上卖开持仓的认沽合约9月2550P，在最后的集合竞价居然暴跌98%，瞬间接近归零。到底是“乌龙单”，还是某些产品管理人“有意而为之”就不得而知了。

作为持仓2550P的我，居然被我撞上了这一神奇时刻，切身体验了一把收益瞬间飞天的奇迹，虽然没落袋为安都是浮云，可这牛也够吹好久了，我也是曾经拿过“乌龙指”合约的，哈哈哈。

持仓的50ETF沽9月2550（10001693）

9月T型报价 2550P瞬间归零

50ETF沽9月2550
集合竞价0.0009成交了53手

50ETF沽9月2550日K线图

10001693，9月2550P，今天的网红合约，我会记住你的！

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今日行情

今天虽然外围暴跌，A50、恒指开盘都是暴跌，50也只是小幅低开，延续了昨天的反弹，强势上攻至2.760受到压力，才开始震荡向下调整，收盘价收在了昨天震荡筑底的2.730区间，最终也是收了一根绿色小十字星。

这两天仍是明显缩量窄幅震荡，上有压力，下有支撑，上涨下跌都很带节奏，若能踩准节奏，跟着主力的步伐前进后退，高抛低吸，收益会非常的可观。虽然说是容易，操作起来很难，不过也不是很可能，刚开始步伐乱是正常的，慢慢的练习多了，相信可以跟上它的步伐。

50ETF分时图

50ETF最近4日分时图

50ETF日K线图

50ETF 15分钟K线图

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今日操作

【行情预判】看到开盘延续昨天的反弹，预判是仍要继续上攻，观察昨天最高点2.774的压力。

【操作策略】冲高再压力位逐步减仓卖沽的底仓合约。

【策略执行】今天操作的很简单，开盘延续了昨天的反弹，卖沽底仓有了盈利平仓的机会，上攻一直在平仓，在看到阻力回调到支撑位的时候，重新卖开认沽合约，降低了昨天的满仓卖沽仓位，保持进可攻退可守的姿势。

昨天以为今天的方向选择会有分晓，结果还是在2.740上下争夺，分不出下，依然是看不跌的观点，保持五成卖沽底仓过夜。

一、买平虚沽：9月2550P 50一路上攻，逐步买平底仓

二、卖开虚沽：9月2550P 50一路调整，重新卖开建仓

50ETF沽9月2550

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今日盘面

今天的趋势也是比较简单，单边上涨，单边回落；认沽合约的波动率比认购合约的高不少，今天适合选择认沽合约来表达对方向的观点，比如早盘看涨用卖沽，回落看跌用买沽，今天用认沽合约做T0会非常爽。

9:41 认购合约大涨

9:44 开盘在2.730受到支撑

9:46 6月合约大涨

9:47上攻第一压力位2.745，突破成功

9:49 观察能否突破2.750

9:50 尝试上攻突破2.750，认为必破

9:51 果断利落的突破2.750

9:53 观察下一个压力位2.760、2.780表现

9:55 6月合约认购大涨

9:55 9月合约

9:59  50ETF购6月2800
买方策略(看涨—买购):可用当月虚一档表达日内观点

10:00  50ETF沽6月2750
卖方策略(看涨—卖沽):可用当月平值表达日内观点

10:03 2.750有强支撑，上涨未结束，尝试攻击2.760

10:05 跳空上涨，攻击2.760

10:05 2.760如期突破成功

10:05 观察2.760是否受阻

10:06 2.760 突破成功后，看下一压力位2.774

10:10 在2.760出现快速调整

10:11 继续上攻无力，观察回撤幅度

10:36  调整幅度加大，观察2.740支撑

10:44 2.760受阻，是5分钟级别回调开始
耐心等待调整结束

10:47 在2.760受阻，2.740支撑
拉升结束后的自由落体运动

10:50 日内MACD出现顶背离，日内调整开始

11:01 2.740停顿

11:01 2.740未能止跌，继续等待调整结束

11：05 看2.730的支撑力度

11:20 在2.734 受到支撑

对比当月和远月，认购和认沽合约，平值合虚值，哪个合约的上涨和回落更加流畅，哪个更能同步50ETF走势。

11:30 6月2750C

11:30 6月2700P

11:30 9月3000C

11:30 9月2550P

发现今天认沽合约虚值的波动幅度比前几天都大，应该是今天认沽合约的波动率起来了。

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今日心得

50的节奏还是相对比较容易判断和跟上的，需要的是做好仓位和心态管理，严格执行操作纪律，再根据不同的波动率行情，买方和卖方策略、平值和虚值合约、当月和远月合约，结合使用，日内作战效果会更佳。

今天因为遇到了乌龙指的合约，虽然是有利自己的方向乌龙，但也让我反思万一是遇到不利方向的乌龙，作为卖方策略的自己会遇到怎样最极端的风险呢？然后第一时间咨询了身边很多的期权达人们，真是给做爱做卖方的自己做了一个警醒。

“卖方风险无限”，以前都轻视了这句话，在遇到极端行情，若裸卖认购或认沽，真的是风险无限，万一遇到则是万劫不复，轻视不得。因为卖方是保证金交易，持仓的合约如果出现瞬间暴涨的不利情况，期权账户里又有多余的保证金，则会出发一系列的爆仓，都不用等券商追保，账户所有钱都直接就会亏完，甚至还会欠券商的钱。

所以做卖方，千万不要放太多可用资金在期权账户里，谨防遇到极端行情被爆仓的风险。即使卖方方向做反了，需要追保的时候，等券商通知再转资金进来，或者被强平都好过把多余的钱趴在期权户里，卖方最大亏损就控制在了期权账户里的所有资金。

江湖凶险，敬畏市场，谨慎裸卖，更要谨慎卖实值！

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