[股指日评] 破位下跌

今日三大期指相对昨日结算价小幅低开后全天宽幅震荡下跌，截至收盘IF、IH、IC主力合约收益率分别为-1.16%、-0.72%、-2.77%。今日IF、IH、IC总持仓量分别变化-2497张、1048张、5684张，期指大跌但持仓量再次分化，IC量增价跌预计还有下跌势头。现货市场表现来看，申万一级行业指数全面飘绿，领跌的行业指数为通信、农林牧渔、电子、传媒、国防军工，收益率分别为-4.38%、-4.23%、-3.27%、-2.72%、-2.67%。
国际货币基金组织(IMF)周三(6月5日) 将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%；将中国2020年GDP增速预测从6.1%下调至6%，预测2019年中国通胀率将上升至2.3%，其中若美中贸易战升级，将有足够理由进一步宽松货币政策，而仅仅两个月之前，IMF才将中国经济增长预估从6.2%上调至6.3%，此次下调突显出美国对数千亿中国输美商品加征关税预计将拖累中国经济。由此可见，国际贸易关系缓和将成为中国经济增速企稳反弹的一个重要因素。
短期中美股市走势再次背离，其影响的逻辑因素不同。对美股而言，因为从目前的经济增速数据显示美国经济依旧是非常好的，而短期国债收益率的大幅下跌以及长、短期国债收益率倒挂的出现显示的是短期市场流动性较差，所以随着美联储降息预期的升温，投资者纷纷判断美国经济增速放缓可以扼杀在萌芽状态，所以美股上涨；而相对A股而言，维持适当宽松的流动性已经是事实，难以形成较大的预期差，核心的影响因素的焦点转移至经济增速何时企稳反弹，但是国际贸易关系趋紧依旧对经济复苏产生一定的负面影响，所以我们判断A股依旧处于“杀估值”的过程。
破位下跌，等待市场情绪恐慌。IF、IH、IC基差情绪指标分别为-35.08、-28.96、-99.02，相比5日变化点数为-0.27、-1.17、-3.60，期指低开低走，基差情绪指标集体走弱，期货维持大幅贴水状态，我们昨日依仗大幅高开后低走但是持仓量大幅上升的价量关系和降准预期以及上综指在2841点强支撑判断短期或将反弹，但今日股市却破位缩量下跌，叠加价量关系来看避险情绪依旧浓厚，完全与美股走势背离，所以我们预判后续下跌空间将会进一步扩大，建议投资者以避险为主。后续笔者认为若出现市场恐慌式下跌时，此时必将容易导致股市波动过度偏离，届时博取超跌反弹的机会也是不错的，给出这样择时的原因我们判断下半年中国经济企稳反弹的概率非常大，目前也可以做战略性配置下半年的趋势行情。

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