有哪些股票是值得你持有十年的？

[/url]文 | 君临团队

问我们自己一个问题：
“如果买入几只股票，至少持有10年，你会买哪些？”
相信不同的人，会有不同的答案。
但以下几个思考点，应该是大部分人都会认同的：
a，这些公司的护城河必须足够深，让人足够的放心；
b，这些公司的行业前景还不错，天花板够高，能够稳定持续成长。
1
前几天，君临发过一篇讲房价的文章：
《[url=http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MDU1OTc2OA==&mid=2247496231&idx=1&sn=86bc816cd13c344b23286a656682c034&chksm=e91a41d0de6dc8c6bdff861b294ad33c60e405eab0e373713432ff818f5b2472a1ce54b8e9e8&scene=21#wechat_redirect]厉害！一文带你看透中国房价的9个秘密》。
里面阐述过一个观点：
如果你想投资房地产，获得最安稳并相对较高的收益，最好的选择就是买入北上深一线城市核心区的房子。
理由很简单，在过去的十年、二十年中，一线城市的房价涨幅始终是中国跑的最快的地段之一；
而一线城市核心区的房子，比如北京的西城区、东城区、海淀区、朝阳区，上海的黄浦区、徐汇区、静安区、长宁区，深圳的南山区、福田区，又是各自城市里涨幅排名前列的地段。
它们的涨幅潜力，未必时时刻刻都足够优秀，但拉长时间周期，总不会令你失望。
原因就在于，在市场经济发展了40年后的中国，已经进入到提升城市集中度的阶段，规模越大的城市，经济效率越高，对人口的吸引力越强烈，最终带来一流的房价升值潜力。
北京代表着政治中心，也是围绕着政治资源而辐射开来的行政、教育、医疗、国企经济、文化传媒产业的中心，既吸引着全国的顶尖学历人才，也是北方的人口磁力中心。
上海代表着金融中心，也是围绕着金融资源而辐射开来的重工业、高端制造业、外企经济、商务服务产业的中心，既吸引着全国的高级职场人才，也是东部的人口磁力中心。
深圳代表着科技中心，也是围绕着科技资源而辐射开来的电子通讯、新能源汽车、出口经济、社交游戏产业的中心，既吸引着全国的年轻创业人才，也是南方的人口磁力中心。
也因此，在过去8年的主要城市房价涨幅排名中，深圳排名第一，北京排名第四，上海排名第八。
全部进入前十名。
2
放眼A股，哪些股票可以称得上是“北上深”呢？
道理是相通的，A股的行业虽然五花八门，上市公司几千家，但都可以划分成以下几种：
a，劳动密集型产业
b，资金密集型产业
c，科技密集型产业
d，牌照垄断型产业
先说第一种，劳动密集型产业，这是过去中国发家致富的主要经济来源，但由于众所周知的原因，这个行业已是夕阳产业，未来向东南亚转移，逐渐消逝，将是一个可以预见的过程。
而在剩下的三种产业里——
资金密集型产业，又可以称为“金融资源型产业”，比如半导体、面板、光伏、汽车等，单个项目的投资金额动不动就是数十亿元，甚至百亿元的级别。
真正决定这些项目成败的，某种程度上，不是技术，而是资金的使用效率和成本、供给。
因此这些产业，通常聚集在低资金使用成本的地方，比如长三角，便聚集了我国最多的半导体、面板、光伏和汽车产业。
他们所仰赖的，正是上海这个我国最大金融中心的供给。
既然是金融资源型产业，毫无疑问，具有议价能力的，不会是实体产业本身，而是金融产业这个供给者。
金融产业有三大门类：银行、保险、券商。
从成长性来说，券商>保险>银行。
从投资的安全性来说，保险>券商>银行。
银行业虽然说规模最大，但覆盖率已经极高，成长性显然不如另外两个行业，并且股份制银行之间，竞争激烈。
招商、民生、兴业、浦发，四大股份制龙头在过去的十多年中，互有胜负，还有平安、中信、上海银行等中小型银行不断往上冲击。
格局难料。
券商的前景虽然是最乐观的，但各大券商之间的护城河同样较低，经纪业务大打价格战，投行业务又高度依赖人才，缺乏稳固的核心竞争力。
保险则不同。
在我国，这无疑还是一个成长型行业，有着巨大的发展潜力。
并且，这个行业值得投资的龙头，只有中国平安（601318），平安和其他保险公司的差距，就跟腾讯和其他游戏公司的差距一样。
可以说，在金融资源型产业，平安的地位=上海。
3
牌照垄断型产业，又可以称为“政治资源型产业”，比如矿产、交通、电力、通信等行业，你懂的，谁能做、谁不能做，由上面说了算。
牌照垄断，往往意味着高毛利率，富得流油。
但细细看去，却又未必。
比如矿产，价格往往由全球的供需生态决定，周期性明显，两桶油赚的时候很赚，亏起来也是让人心绞痛。
交通，每个细分行业都有自己的糟心事，航空被汇率捏着脖子，海运周期性大起大落，高铁和高速公路又被价格管制困得死死的。
而更多的公用事业，比如电力、通信运营商等，由于涉及国计民生，涨价不自由，大多缺乏光明的成长能力。
这个领域里，最值得投资的标的，有两个：贵州茅台、中国国旅。
相比起前面提到的矿产和公用事业等产业，消费行业无疑是一条更湿更长的坡道，能够滚出大大的雪球。
中国国旅表面上是经营旅行社的，但主要的利润来自其免税店业务。
由于掌握了垄断性的牌照，这是一门几乎独家的生意，毛利率高达50%！
要知道，这可是讲求薄利多销的零售业啊，让那些毛利率只有十几个点的超市和便利店们情何以堪！
并且，随着消费升级、出入境旅游的发展，这个行业的前景明显比其他零售板块有看头的多。
茅台虽然没有独家经营的硬牌照，但是其“国酒”的品牌形象，让其享有了超乎想象的溢价能力和高利润率。
这种品牌门槛，其实是一种隐形的牌照。
它来源于历史积累，来源于政治人物在革命生涯中和茅台结下的深厚情感联谊，任何人都抢不走。
更重要的是，这种隐形的牌照，官方也无法收回，实际上比有形的硬牌照更持久。
每次出现免税店牌照放开的传闻，中国国旅的股价都要惊出一身冷汗，相比起来，茅台要睡得安稳得多。
过去的十几年，A股涨幅最惊人的股票，非茅台莫属——
自2006年至今，前复盘价由-27元起步，到近期高点974元，涨幅高达1000倍！
哪一个城市的房价涨幅能跟其比肩？！
可以说，在政治资源型产业，茅台的地位=北京。
4
中国的未来，终归是要从低端的劳动密集型产业向高端的科技密集型产业走的。
在美股，过去十几年，涨的最好的就是FAANG五大科技股，IT产业和生物医疗产业成为纳斯达克财富创造能力最强的两大产业。
美国作为灯塔所在，早已经为我们指明了去路。
过去的十几年，深圳作为科技中心，房价涨幅全国第一，同样符合这种财富创造的逻辑。
那么在A股，谁是最合适的标的？
如果阿里和腾讯在A股，如果华为在A股上市，他们或许都是那个合适的选择。
但一切没有如果。
除此以外，海康威视、恒瑞医药、迈瑞医疗，都不错。
海康威视在安防领域有着深厚的积累，过去的十几年依靠中国特色的市场春风迅速做大，也在人工智能、大数据算法等技术上造诣颇深。
虽然华为对安防市场虎视眈眈，但要在短时间内超越海康，并不现实。
海康真正的担忧是，安防市场的渗透率终有一天要见顶，而剑指海外又被美国所阻挠，前路似乎并不平坦。
相对来说，恒瑞和迈瑞所在的医疗行业，是一条更光明的黄金赛道。
中国的人口老龄化已经是渐行渐近，随着消费升级、社保福利制度的完善，这个行业的钱景触手可及。
而恒瑞和迈瑞，一个是创新药的龙头，一个是医疗器械的龙头，都有着极强的研发意识。
恒瑞的PD-1单抗药卡瑞利珠获批在即，还有瑞格列汀、贝伐珠单抗类似药等多个重磅品种处于临床三期，前景诱人。
今年一季度，其研发投入6.62亿元，同比增长56.57%，研发投入与营收占比为13.32%，在A股医药公司中一直处于领先位置。
迈瑞的监护仪全球排名第三，除颤仪全球第五，体外诊断仪器和超声仪器也在快速发展，目前已进入全国前三。
这是国内目前唯一具有全球竞争力的医疗器械企业，研发与营收占比也高达8.8%。
但鉴于创新药的市场潜力要大于医疗器械，迈瑞有相当大一部分营收来自海外，其竞争激烈的程度比专注国内进口替代的恒瑞要高，不确定性稍大。
如果非要选一个的话，君临认为恒瑞的长跑能力或许会更强一些。
当然，科技行业成长能力优秀，但变数也较多。
因此可以这么说，在科技资源型产业，恒瑞目前在A股的地位=深圳。
5
过去的十几年，北上深的房价一路飙车，升值能力惊人。
未来的十年，可能依然会如此。
而在A股，茅台拥有最好的政治资源，平安拥有最好的金融资源，恒瑞的科技潜力也不遑多让。
在过去的十年，茅台、平安、恒瑞，都有着相当持久而稳定的业绩增长能力。
未来的十年，可能依然会如此。
······
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