【期货分析】减仓缩量，持续调整

一、资金面：市场交投清淡，继续缩量减仓

本周玉米盘面单边下行趋势明显，周一低开1968元，随后周二跟随周边农产品冲高至1984元，随后持续回落，周五以1955元报收，几乎以最低点报收。本周下跌16元，跌幅0.81%。

本周主力合约1909总成交量341.9万手，较上周减少250多万手，总持仓量97万，较上周减少7.6万手，持仓量下降至100万手以下，资金流出明显，伴随着价格走弱，市场整体交投积极性不高。

截止6月6日，交易所玉米期货注册仓单85,062张，环比无变化，同比来看继续维持在高位水平。
二、基本面：拍卖积极性继续下降，南方库存继续累库

今日国家临储玉米进行了第三轮拍卖，本次共投放玉米400万吨，市场参拍热情继续回落。总成交率69%，低于上次拍卖的82%，平均溢价24，低于上次的44。
以吉林二等玉米为例，按照本次拍卖均价计算，集港成本在1900元/吨，低于上次的1920元/吨。目前锦州港报价1920，鲅鱼圈报价1885，拍卖成本价和港口现货价格差距较小，预计短期现货价格依旧缺乏趋势性方向。

库存方面，5月份北方港口集港量合计约175万吨，下海量229万吨，港口库存由4月底的481万吨，跌至5月底的426万吨，但仍高于去年同期的373万吨。随着粮源的逐渐消耗，北方港口库存季节性下海，库存压力较前期缓解，但绝对值仍处于历史同期最高值。
截止5月31日，广东港口内外贸玉米总库存122万吨，较月初的119万吨，增加3万吨，较月内最低点107万吨，增加15万吨。
总体来看，本周临储拍卖成交率有所下降，市场心态开始发生变化，同时，南方港口库存继续累库，反映出下游需求始终未能得到改善，在这种情况下，后期价格继续上涨面临较大压力，而盘面已经回调了接近70元，但是产区现货相对坚挺，后期在短期压力之下，有补跌的需求，下周南方销区或继续下调报价出货，缓解库存压力。
三、技术面：回调尚未结束
C1909合约本周下跌至1950元附近有一定的支撑，不过总体来看，短期的弱势难改，上方在1980元将是一个强压力区间，后期反抽回踩可以逢高试空，下方调整目标依然维持在1930元附近。