市场走势回顾：
本周（190506-190510），上证综指下跌4.52%，深证成指下跌4.53%，创业板指下跌5.53%，中小板指下跌4.99%,标普500下跌2.54%,恒生指数下跌5.09%，纳斯达克指数下跌3.10%。
美国中概股最近一周涨跌前三：涨幅前三：ATA公司（29.8%）、品钛（28.5%）、知临集团（24.6%）；跌幅前三：老虎证券（-37.48%）、泰克飞石（-33.25%）、前程无忧（-21.53%）。
港股科技类最近一周涨跌前三：涨幅前三：御德国际控股（52.8%）、金英特尔-T（48.1%）、卓信国际控股（37.9%）；跌幅前三：瑞斯康集团（-22.22%）、富智康集团（-18.38%）、云智汇科技（-16.66%）
本周行业看点：
5月10日，京东发布2019年一季报，一季度净利润高达73亿元人民币，同比大涨387%创出历史新高，大大超出市场预期。受业绩利好推动，昨日晚间，京东美股股价在盘前一度大幅跳涨10%。报收28.17美元。京东还宣布与腾讯续签了为期三年的战略合作协议，协议自2019年5月27日起生效。具体权益表现为，腾讯将继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口，为京东带来流量支持。双方也同意在社交媒体服务、广告采买和会员服务等一系列领域继续展开合作。京东还计划在未来3年内的某些预定日期向腾讯发行价值超过2.5亿美元A类普通股。
京东2019年一季度实现净收入1211亿元（约180亿美元），同比增20.9%。其中，净商品销售收入同比增18.7%，净服务收入同比增44.0%至124亿元。第一季度归属于普通股股东的净利润为73亿元人民币（约11亿美元），去年同期为15亿元人民币，同比增长387%。2019年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润同比增长215%至33亿元人民币（约5亿美元），去年同期为10亿元人民币。
我们认为中国电商一超多强的局面已经基本奠定，2019年的格局为以阿里巴巴为代表数字经济体超级平台+各细分赛道领先的多强平台。而拼多多与京东两家主要依靠微信流量增长的电商两强，市场份额的争夺将更加激烈。随着京东与微信流量入口三年合约确认，而京东平台自身活跃用户的增速见顶，我们判断，京东未来的新增流量将主要依赖于微信入口对于下沉用户的导流，而2019年京东与拼多多在下沉渠道上的竞争将愈发白热化。而京东的核心优势在3亿高端用户和优质的仓储物流布局，目前物流仍旧处于亏损状态，物流2018年全年亏损超过23亿元，扣除内部结算的亏损额超过28亿元，按照这一态势继续发展，京东物流融资所得资金仅能支撑两年运营。我们判断京东短期内提升GMV的方向在于3亿优质用户的挖掘，提高客户的用户频次，拓展品类，同时利用微信导流抢占下沉市场，物流方面增加揽收单量和公司外部收入以有效抵消物流的高成本。
本周复盘：本周（190506-190510），上证综指下跌4.52%，深证成指下跌4.53%，创业板指下跌5.53%，中小板指下跌4.99%,标普500下跌2.54%,恒生指数下跌5.09%，纳斯达克指数下跌3.10%。
风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒。
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