交通运输行业周报：快递行业或迎来龙头竞争时代，行业巨头布局国际市场

投资要点：

本周行情：本周上证指数上涨1.60%，交通运输板块上涨1.66%，交运板块跑赢大盘指数。交运行业子板块全面上涨，其中航运板块涨幅最大（4.42%），机场板块涨幅最小（0.55%）。个股中，涨幅前三位分别是宏川智慧（21.00%）、密尔克卫（11.71%）、圆通速递（10.64%），跌幅前三位分别是欧浦智网（-22.22%）、飞马国际（-21.74%）、安通控股（-10.27%）。

物流板块：快递行业或迎来龙头竞争时代，行业巨头布局国际市场。2019年第一季度，全国完成125.5亿件业务，中通继续以22.7亿件引领行业，韵达17.8亿件，圆通16.6亿件，百世13.9亿件，申通12.8亿件，顺丰98亿件。单票平均收入方面，顺丰一季度为23.48元，圆通3.35元，申通3.48元，韵达3.47元，中通只有1.89元，以较低的价格获得了较高的业务量。此外，这六家快递公司占据了77%的市场份额，行业集中度不断提高。上周五华为寄往中国的快递被联邦快递转运至美国，华为正在审查其与联邦快递公司的关系。与此同时，行业巨头布局国际市场，目前顺丰控股、中国邮政（EMS）和圆通速递三家成立了自己的物流航空公司，拥有独立的航空运输能力。

航空运输：油价汇率影响减弱，瑞安航空与波音达成赔偿协议。本周WTI原油收于53.50美元/桶，本周下跌9.52%；人民币兑美元中间价本周下跌0.10%，报6.8992，汇率基本企稳，油价下跌较为明显。油价和汇率对航空公司业绩的影响有望减弱。FAA本周表示没有复飞波音737MAX的具体时间表，上周国内13家国内航空公司已经就波音737MAX飞机停飞正式向波音公司提出索赔，根据测算，如B737MAX8飞机停飞至6月底，预计航空公司已交付和待交付飞机共损失40亿元左右。本周瑞安航空已经就波音737MAX停飞及订单无法按时交付所造成的损失与波音公司达成赔偿协议，波音公司将向瑞安航空赔偿数百万欧元，其赔付将从购买飞机的款项中扣除。国内航司有望得到波音的补偿，具体对于业绩影响有待继续跟踪。暑假旺季将持续到来，叠加国内票价继续提升，业绩弹性或将体现。我们继续推荐全空客机型的春秋航空，建议关注中国国航、南方航空、东方航空。

风险提示：油价汇率大幅波动、航空需求低于预期。
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