匿名人员
2019-6-7 01:56
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本周行情回顾：食品饮料板块上涨 2.3%，位于 28 个一级行业中第 1 位。
本周（2019.5.13-5.17）上证综指下跌 1.9%，沪深 300 指数下跌 2.2%，食品饮料行业上涨 2.3%。 子板块涨幅前三位分别是黄酒(8.64%)、调味发酵品(3.81%)、白酒(2.78%)； 子板块跌幅前两位分别是葡萄酒(-2.53%)、肉制品(-0.81%)。 本周涨幅前五的公司包括： 好想你(14.27%)、古越龙山(13.67%)、三全食品(10.67%)、维维股份(10.00%)、双塔食品(9.87%)；
本周跌幅前五的公司有： 黑芝麻(-11.07%)、麦趣尔(-9.27%)、金字火腿(-8.01%)、妙可蓝多(-6.37%)、得利斯(-6.07%)。
本周沪深两市北上资金大量流出，沪股通北上资金净流出 129.28 亿元，深股通北上资金净流出 60.73 亿元。 MSCI 9 只成分股中双汇发展、山西汾酒本周增持相对较多，洋河汾酒其余持股比例下降，其中贵州茅台减持比例最高。
本周观点： 名酒提价逐步提高行业价格天花板，关注白酒行业新一轮成长。白酒：名酒提价，逐步提高行业价格天花板。 茅台供需仍紧，一批价在1980-1990 元。本周五粮液经销商下发通知，第七代普五流通出货价将不低于 939 元/瓶， 6 月调整至 969 元/瓶；收藏版第七代经典五粮液流通出货价969 元/瓶， 6 月调整至 999 元/瓶； 6 月第八代经典五粮液流通出货价 959元/瓶。泸州老窖在股东大会上表示，紧跟五粮液的步伐， 2019 年在保证渠道的利润的前提下提升终端零售价，并将在全年积极推进费用管控， 2019年实现 25%的增长目标。据酒业家，郎酒自 5 月 7 日宣布停货后宣布青花郎提价进入日程，未来的目标零售价为 1500 元/瓶，将在 3 年内分 6 次提价来实现此目标。高端酒提价打开价格天花板，次高端酒及区域龙头酒市场扩容，纷纷跟进提价，驱动白酒行业开启新一轮增长。
本周白酒板块涨幅 2.78%，北上资金减仓高端白酒，加仓今世缘、古井贡等区域酒龙头。截至 5 月 17 日白酒板块 PETTM 28.74 倍，估值较上周提升。看好增长稳健的高端白酒龙头，以及渠道力强健的大众白酒龙头。
大众品：细分龙头增长稳健，关注啤酒、乳制品、休闲卤制品板块龙头。 2019年 1-4 月啤酒产量 1128.8 万千升，同比增长 0.8%，增速较去年同期有所下滑，预计啤酒企业一季度铺货渠道库存略有提升。 2019Q1 啤酒板块盈利能力改善，业绩表现靓眼，虽然 Q1 整体的包材成本略有上涨，但产品结构升级推动抵消了成本上涨压力，毛利率略有提升。此外今年二季度开始增值税下调利好大众品消费，对下游话语权较强、利润率低的啤酒和乳制品公司业绩弹性较大，建议关注啤酒、乳制品板块。休闲卤制品行业市场空间大、受益消费升级，当期集中度仍低，原料价格波动利于龙头企业销售增长，建议关注绝味食品。
投资建议： 白酒板块关注高端龙头贵州茅台、五粮液，区域酒龙头口子窖、今世缘； 调味品板块关注海天味业、 中炬高新；关注大众品龙头绝味食品、伊利股份、青岛啤酒、重庆啤酒。
风险提示： 食品安全问题；上游成本、包材价格波动；行业竞争加剧；政策性风险。
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